CME：預(yù)計(jì)2024年11月挖掘機(jī)銷量16900臺(tái)左右，同比增13%

經(jīng)草根調(diào)查和市場(chǎng)研究，CME預(yù)估2024年11月挖掘機(jī)（含出口）銷量16900臺(tái)左右，同比增長(zhǎng)13%左右。市場(chǎng)持續(xù)回暖：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)筑底回升態(tài)勢(shì)明顯，出口市場(chǎng)逐步修復(fù)，持續(xù)復(fù)蘇。

分市場(chǎng)來看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)預(yù)估銷量8600臺(tái)，同比增長(zhǎng)近15%。受益于新一輪集中換新周期到來，地產(chǎn)寬松政策效果逐步顯現(xiàn)、國(guó)家大規(guī)模換新政策催化作用顯現(xiàn)等因素影響，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有望進(jìn)入新一輪增長(zhǎng)周期。出口市場(chǎng)預(yù)估銷量8300臺(tái)，同比增長(zhǎng)近12%。受益于國(guó)產(chǎn)品牌去庫存逐漸完成、同期低基數(shù)、海外部分地區(qū)需求溫和復(fù)蘇，出口市場(chǎng)向好。

按照CME觀測(cè)數(shù)據(jù)，2024年1-11月，中國(guó)挖掘機(jī)械整體銷量持續(xù)正增長(zhǎng)，漲幅為1.5%，降幅持續(xù)收窄。其中，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)同比增長(zhǎng)超過10.3%，出口市場(chǎng)銷量同比下降6%。數(shù)據(jù)環(huán)比2024年1-10月均有改善。

下游端：基礎(chǔ)設(shè)施投資持續(xù)改善

作為挖掘機(jī)應(yīng)用兩大下游之一，基礎(chǔ)設(shè)施投資持續(xù)改善。

2024年1-10月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）423222億元，同比增長(zhǎng)3.4%，其中，民間固定資產(chǎn)投資212775億元，下降0.3%。從環(huán)比看，10月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長(zhǎng)0.16%。

分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)投資7882億元，同比增長(zhǎng)2.5%；第二產(chǎn)業(yè)投資145633億元，增長(zhǎng)12.2%；第三產(chǎn)業(yè)投資269707億元，下降0.9%。第二產(chǎn)業(yè)中，工業(yè)投資同比增長(zhǎng)12.3%。其中，采礦業(yè)投資增長(zhǎng)13.2%，制造業(yè)投資增長(zhǎng)9.3%，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)投資增長(zhǎng)24.1%。第三產(chǎn)業(yè)中，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長(zhǎng)4.3%。其中，水利管理業(yè)投資增長(zhǎng)37.9%，航空運(yùn)輸業(yè)投資增長(zhǎng)19.2%，鐵路運(yùn)輸業(yè)投資增長(zhǎng)14.5%。

下游端：房地產(chǎn)開發(fā)投資持續(xù)承壓

1-10月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資86309億元，同比下降10.3%；其中，住宅投資65644億元，下降10.4%。

1-10月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積720660萬平方米，同比下降12.4%。其中，住宅施工面積504493萬平方米，下降12.9%。房屋新開工面積61227萬平方米，下降22.6%。

1-10月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金87235億元，同比下降19.2%。其中，國(guó)內(nèi)貸款12400億元，下降6.4%；利用外資30億元，下降19.1%；自籌資金31483億元，下降10.5%；定金及預(yù)收款26444億元，下降27.7%；個(gè)人按揭貸款12436億元，下降32.8%。

10月份，房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)（簡(jiǎn)稱“國(guó)房景氣指數(shù)”）為92.49。

房地產(chǎn)消費(fèi)需求及信心尚不足，恢復(fù)有待時(shí)日，疊加土地購(gòu)置費(fèi)及房屋新開工面積下滑，房地產(chǎn)行業(yè)以“保交樓”和“去庫存”為主，這兩點(diǎn)在竣工面積增速上可窺一二。雖然近來，這由政策端傳導(dǎo)到銷售端尚需要一定的時(shí)間。挖掘機(jī)多用于房地產(chǎn)建設(shè)前期工程，而房屋新開工面積和挖掘機(jī)銷量呈較強(qiáng)的一致性，下滑明顯。從資金端來看，雖然仍是下降，但是房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金情況在持續(xù)好轉(zhuǎn)。

開工端：開工小時(shí)數(shù)恢復(fù)增長(zhǎng)

2024年10月，中國(guó)地區(qū)小松挖掘機(jī)開工小時(shí)數(shù)為105.3小時(shí)，同比增長(zhǎng)4.3%。全球主要地區(qū)開工小時(shí)數(shù)均呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，歐洲和北美兩個(gè)地區(qū)增長(zhǎng)幅度超過5%，分別為6.5%和6.1%。

（數(shù)據(jù)來源：小松官網(wǎng)）

小C有話說：

從下游來看，房地產(chǎn)領(lǐng)域難言樂觀，雖然投資增速降幅有所收窄，但降幅仍然較大?；ㄍ顿Y作為經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定器，其增速收到地方政府收支矛盾加劇等因素影響，因此目前需求端改善不明顯，但由于同期基數(shù)低、換新周期、價(jià)格等因素影響，中挖市場(chǎng)開始恢復(fù)增長(zhǎng)。

挖掘機(jī)械行業(yè)受到宏觀經(jīng)濟(jì)影響較大，全球范圍內(nèi)的固定資產(chǎn)投資政策變動(dòng)都將對(duì)行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生影響。大選后，新一任美國(guó)總統(tǒng)的政治主張，以及其上臺(tái)后所推行的貿(mào)易政策、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計(jì)劃、貨幣政策等將在一定程度上影響中國(guó)挖掘機(jī)械出口市場(chǎng)。

我們要清醒的認(rèn)識(shí)到，當(dāng)前行業(yè)恢復(fù)基礎(chǔ)尚不牢固，開工端改善不明顯，市場(chǎng)預(yù)期差仍然是突出問題。隨著《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》等系列政策持續(xù)推進(jìn)，考慮到積極政策的滯后性和疊加性，挖掘機(jī)械市場(chǎng)有望逐步走出本輪周期底部。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。