11月28日 10月鋼廠利潤(rùn)總額72.4億元 總庫(kù)壘庫(kù) 后市需謹(jǐn)慎？

成都鋼鐵網(wǎng)調(diào)研：國(guó)內(nèi)庫(kù)存統(tǒng)計(jì)分析：建材產(chǎn)量下降，社庫(kù)增加，廠庫(kù)減少，表需下降，其中，表需下降最快，因天氣原因，氣溫驟降，北方需求銳減。數(shù)據(jù)總體略微利空，不過(guò)，庫(kù)存總體在低位，對(duì)市場(chǎng)影響很小。一、現(xiàn)貨漲跌今主要城市三級(jí)抗震螺以穩(wěn)為主。合肥馬鋼（網(wǎng)價(jià)）3670穩(wěn)，福州三鋼3330穩(wěn)，杭州中天3450漲10，南京南鋼3450跌20，鄭州安鋼3210穩(wěn)，廣州韶鋼3380穩(wěn)，南昌南昌鋼（網(wǎng)價(jià)）3320穩(wěn)，柳州柳鋼3410穩(wěn)。 二、長(zhǎng)、短流程利潤(rùn)截止今日，江蘇短流程，谷電利潤(rùn)51元，環(huán)比上周五降24元；福建谷電利潤(rùn)-85元，較上周五降31元。 三、全國(guó)、華東成交統(tǒng)計(jì)27日，全國(guó)建材成交10.24萬(wàn)噸，華東6.7084萬(wàn)噸。9月份以來(lái)，成交逐漸活躍，特別是金融會(huì)議之后。但近期（11月7日以來(lái)），成交開(kāi)始清淡，經(jīng)銷商反映，出貨困難。一方面天氣原因，北方需求銳減，一方面，期螺步入震蕩整理，市場(chǎng)熱情冷卻，投機(jī)需求減少。 四、宏觀1，1-10月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額58680.4億元，同比下降4.3%，1-9月份同比降3.5，跌幅繼續(xù)擴(kuò)大。10月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降10.0%，9月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降27.1%。1-10月份，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤(rùn)總額-183.6億元，1-9月份-256億元，10月份利潤(rùn)總額72.4億元。 分析：整體數(shù)據(jù)依然暗淡，不過(guò)，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)同比由虧轉(zhuǎn)盈。9月24日金融會(huì)議，鋼價(jià)反彈，10月份價(jià)格高位，多數(shù)鋼廠均有盈利。這大概是暗淡的數(shù)據(jù)當(dāng)中，少數(shù)亮點(diǎn)。 2，美10月核心PCE物價(jià)指數(shù)環(huán)比升0.3%，預(yù)期升0.3%，前值升0.3%。美國(guó)10月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比升2.8%，創(chuàng)2024年4月以來(lái)最大增幅，預(yù)期升2.8%，前值升2.7%。 分析：美聯(lián)儲(chǔ)最愛(ài)的通脹指標(biāo)——剔除波動(dòng)性較大的食品和能源的核心PCE物價(jià)指數(shù)10月同比上漲2.8%，符合預(yù)期，但10月數(shù)據(jù)較9月反彈，數(shù)據(jù)支持了美聯(lián)儲(chǔ)官員們對(duì)接下來(lái)降息采取更為謹(jǐn)慎態(tài)度的立場(chǎng)。 3，上海第七批土拍：保利發(fā)展32.93億奪得上海浦東新區(qū)地塊 溢價(jià)率26.56%。11月28日，上海進(jìn)行第七批次土拍第二場(chǎng)，出讓3宗地，涉浦東新區(qū)1宗和楊浦區(qū)2宗，總起拍價(jià)63.64億元。其中，浦東新區(qū)PDP0-0405單元C-05C-04、C-05D-03地塊，土地用途為住宅用地，出讓面積為29930.02平方米，建筑面積74825.06方米，起始價(jià)260193萬(wàn)元。成交信息顯示，經(jīng)過(guò)73輪競(jìng)價(jià)，該地由保利發(fā)展以329293萬(wàn)元競(jìng)得，樓面價(jià)44008元/平方米，溢價(jià)率26.56%。分析：11月18日，上海取消普通住房和非普通住房標(biāo)準(zhǔn)。隨后，北京、深圳、廣州均取消普通住宅和非普通住宅標(biāo)準(zhǔn)。壹線城市都需要政策松綁，對(duì)壹線城市房地產(chǎn)有一定刺激。五、期貨分析今日黑色系漲跌不一。成材最強(qiáng)，鐵礦石次之，雙焦疲軟。在這鐵礦石、成材還算風(fēng)平浪靜（窄幅波動(dòng)）的日子里，雙焦竟然選擇震蕩下行，再看黑色系遠(yuǎn)期（2505合約），走勢(shì)弱于目前主力合約，不是好信號(hào)。 基本面來(lái)看，本周產(chǎn)量微減，總庫(kù)小幅增加，表需小幅下滑。天氣因素，氣溫驟降，北方需求銳減，推動(dòng)庫(kù)存小幅壘庫(kù)。隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，未來(lái)需求還會(huì)下滑。供給來(lái)看，目前高爐鋼廠普遍有利潤(rùn)，生產(chǎn)意愿還是很足的，北方鋼廠正需求北材南下，據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，10月份鋼廠利潤(rùn)總額72.4億元，未來(lái)或?qū)⒅鸩嚼蹘?kù)，但總體庫(kù)存仍處于低位。 政策面來(lái)看，接下來(lái)有兩場(chǎng)會(huì)議，政治局會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，后者涉及經(jīng)濟(jì)方面的內(nèi)容更多，將分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、定調(diào)2025年經(jīng)濟(jì)工作目標(biāo)。不過(guò)由于特朗普贏得美大選，中美關(guān)系會(huì)更加復(fù)雜。11月25日，特朗普宣稱，由于麻醉品等非法毒品的涌入，將對(duì)進(jìn)口自中國(guó)的所有商品征收10%的關(guān)稅。預(yù)計(jì)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中，實(shí)質(zhì)性的刺激政策可能沒(méi)有。因年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)之時(shí)，特朗普貿(mào)易政策可能依然缺乏細(xì)節(jié)，國(guó)前瞻性政策指引更可能低于預(yù)期、而非超越預(yù)期。綜合來(lái)看，我們維持之前觀點(diǎn)。短期可能因?yàn)檎呖沾捌凇⒒久孀兓淮?、移倉(cāng)換月因素，期螺震蕩整理，我們謹(jǐn)慎對(duì)待，可能震蕩震蕩重xin就下移了，我們中期觀點(diǎn)謹(jǐn)慎偏空。期螺2501重支撐位3100，2505合約重支撐位3150。 五、策略建議今年以來(lái)，我們的策略都是防守為主，低庫(kù)存策略。目前維持觀點(diǎn)不變。未有庫(kù)存的，快進(jìn)快出。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。