專業(yè)人士：參與原油期貨交易要有全球視野

作為大宗商品之王，原油不僅有天然的商品屬性，還具有獨特的金融屬性。對于我國即將上市的原油期貨，不少交易者早已摩拳擦掌、躍躍欲試。

不過，有專業(yè)人士提醒，作為我國首個國際化期貨品種，原油期貨上市后與國際市場會保持緊密聯(lián)動。投資者參與原油期貨交易除要熟悉現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀和相關知識外，還要關注金融市場波動、地緣政治變化等因素可能帶來的影響。另外，跨境交易者還要注意境內(nèi)外市場在交易規(guī)則、交易時間等方面的差異，提前做好安排。

“原油被稱為‘工業(yè)的血液’，同時具有獨特的金融屬性。國際金融市場稍有風吹草動，原油主產(chǎn)區(qū)地緣政治稍有變化，都會給原油價格帶來顯著影響。”上述專業(yè)人士對期貨日報記者說。

中信期貨研究部能源化工研究院桂晨曦分析說，從當前世界主要產(chǎn)油區(qū)的局勢看，地緣政治可能是2018年原油市場一大不確定性因素。地緣政治一旦緊張，很容易給原油價格帶來溢價效應。

和地緣政治因素一樣，金融市場的波動包括一些突發(fā)事件也會對原油價格帶來明顯影響，使價格短期脫離基本面。

“當前，全球主要經(jīng)濟體都在逐步退出量化寬松政策。在這種情況下，全球主要股市波動性會顯著增加，這種波動同樣會傳導到原油等大宗商品市場。”中信期貨宏觀策略研究主管尹丹說，前期美國股市大幅回調(diào)時，國際主要大宗商品期貨價格受到了影響，其中金融屬性較強的原油期貨價格下跌最為明顯。

國泰君安期貨原油研究總監(jiān)王笑補充說，投資者也要關注美元指數(shù)和人民幣匯率的變化。美元與國際原油等主要大宗商品價格呈負相關性，前期美元對人民幣匯率持續(xù)走低，也對原油價格產(chǎn)生了一定影響。

除關注影響原油價格的各類因素外，參與者特別是有跨境交易需求的參與者，還要特別注意境內(nèi)外市場在交易規(guī)則、交易時間等方面的差異。

“境內(nèi)外節(jié)假日安排不同是參與跨境原油期貨對沖交易的相關主體需要注意的地方。”中國石油經(jīng)濟技術研究院石油市場研究所副所長陳蕊對記者說，國內(nèi)相關企業(yè)在國際市場采購原油時，可能會以當?shù)仄毡椴捎玫钠谪浕鶞蕛r作為計價參考，為了規(guī)避之后在國內(nèi)市場的銷售風險，可以同時通過國內(nèi)原油期貨進行賣出套保，“由于國內(nèi)外節(jié)假日時間錯位，很容易會出現(xiàn)某一時段存在風險敞口的情況”。

“除節(jié)假日時間錯位會影響跨境操作外，境內(nèi)外市場正常交易時間的不一致和漲跌幅限制等規(guī)則的差異，也需要特別注意。”王笑說，“我國原油期貨上市后，將進一步完善全球原油期貨24小時連續(xù)交易機制，參與跨境交易的相關主體要熟悉這個24小時連續(xù)交易的環(huán)境，提前做好安排，以防短期內(nèi)風險暴露在外，同時還要弄清楚境內(nèi)外市場原油期貨交易制度和規(guī)則的差異，比如漲跌幅限制等。”

有專家建議，對于一些通過原油期貨操作仍無法覆蓋的風險敞口，相關市場主體可以嘗試通過場外市場進行對沖。

“綜合來看，參與原油期貨的交易者需要有全球視野。”前述專業(yè)人士說。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。