12月3日 央行:明年繼續(xù)支持性的貨幣政策 黑色系鐵強(qiáng)雙焦弱 螺紋還能漲？

 成都鋼鐵網(wǎng)鋼鐵調(diào)研： 【升華碼頭庫(kù)存】12月3日升華物流港庫(kù)存20.16萬(wàn)噸，其中建材庫(kù)13.91萬(wàn)噸，工業(yè)材庫(kù)存5.54萬(wàn)噸，其它品種庫(kù)存0.12萬(wàn)噸。昨出21789.5噸，其中螺紋14127.4噸，盤螺4075.7噸，線材1148.1噸，圓鋼2438.3噸，昨卸船16條，今日在卸17船，待卸47船(其中螺紋鋼22條，盤螺線材6條)。 【武安獨(dú)家鋼廠庫(kù)存】成都鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)12月3日武安鋼廠線材總庫(kù)存為18萬(wàn)噸，較上次統(tǒng)計(jì)減少0.5萬(wàn)噸，總產(chǎn)線12條（裕華3條，太行4條，金鼎2條，鑫匯2條，普陽(yáng)1條），武安鋼企本周產(chǎn)量為16,1萬(wàn)噸。本周受黑色系上漲帶動(dòng)，協(xié)議戶投機(jī)操作明顯增加，鋼廠庫(kù)存略有轉(zhuǎn)移，盤中成交尚可，短期供給面壓力不大，預(yù)計(jì)價(jià)格維持堅(jiān)挺調(diào)整。 【唐山型鋼廠出貨量】今18家型鋼廠出貨共6940噸，較昨統(tǒng)計(jì)降76.39%，成交價(jià)角3370槽3370工3420。型價(jià)窄幅拉漲，需求釋放不佳，商家觀望心理明顯。  一、現(xiàn)貨漲跌今主要城市三級(jí)抗震螺普漲，漲幅10-40元。合肥馬鋼（網(wǎng)價(jià)）3690漲20，福州三鋼3350漲20，杭州中天3500漲10，南京南鋼3500漲30，鄭州安鋼3380漲40，廣州韶鋼3410漲20，南昌南昌鋼（網(wǎng)價(jià)3340穩(wěn)，柳州柳鋼3430漲10。    二、長(zhǎng)、短流程利潤(rùn)截止今日，華東長(zhǎng)流程螺紋鋼噸鋼利潤(rùn)185元；江蘇短流程，谷電利潤(rùn)57元，環(huán)比上周五升3元；福建谷電利潤(rùn)-115元，較上周五降40元。   三、國(guó)內(nèi)、華東成交統(tǒng)計(jì) 2日，國(guó)內(nèi)建材成交13.71萬(wàn)噸，華東8.5272萬(wàn)噸。近期期螺小幅上漲，提振現(xiàn)貨市場(chǎng)信心，出貨數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)。  四、期現(xiàn)價(jià)差變化 截止12月2日，期貨貼水135元，較9月30日的229點(diǎn)，降94點(diǎn)。目前這個(gè)價(jià)差，屬于正常波動(dòng)區(qū)間，統(tǒng)計(jì)下來(lái)，升貼水超200元，可能市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)一些扭轉(zhuǎn)。杭州區(qū)域，價(jià)格在國(guó)內(nèi)排名靠前，北材開始南下，未來(lái)供應(yīng)充足，價(jià)差可能進(jìn)一步收窄。  五、宏觀1，美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒周一表示，由于預(yù)計(jì)通脹率仍將降z(mì)hi2%，他"目前"傾向于支持本月晚些時(shí)候再次降息。沃勒的觀點(diǎn)通常是美國(guó)貨幣政策的風(fēng)向標(biāo)，上述言論促使投資者認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)12月17-18日會(huì)議降息機(jī)率升zhi近75%，并推低了兩年期美債收益率。 分析：降息有利于我們貨幣政策更加寬松。10月份，國(guó)內(nèi)居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲0.3%，上月上漲0.4%。環(huán)比下降0.3%，上月為持平。這個(gè)數(shù)據(jù)是在9月24日金融會(huì)議召開，降息降準(zhǔn)降存量房貸款利率后錄得的，數(shù)據(jù)顯然是很溫和的，未來(lái)我們可能仍有降準(zhǔn)降息空間。 2，從杭州多家銀行以及房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)機(jī)gou了解到，目前杭州首套房貸款利率下限已上調(diào)zhi3.1%，這是該地區(qū)11月以來(lái)第二次上調(diào)首套房貸款利率下限。此外，廣州、寧波、無(wú)錫等多個(gè)地區(qū)也于近期上調(diào)新發(fā)放首套房貸款利率下限，調(diào)整后利率下限為3%-3.1%。 分析：如果貸款利率一直下調(diào)，不一定能刺激貸款，漲一點(diǎn)可能更能刺激貸款需求。 3，央行行長(zhǎng)潘功勝表示，明年將繼續(xù)堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場(chǎng)和政策取向，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，加da逆周期調(diào)控力度，保持流動(dòng)性合理充裕，降di企業(yè)和居民綜合融資成本。 4，年底迎土拍高峰，11城待出讓宅地起拍總價(jià)超百億。據(jù)克而瑞統(tǒng)計(jì)，12月，24個(gè)城市計(jì)劃出讓含宅土地519宗，起拍總價(jià)2527億元。其中，北京、上海、廣州、深圳、杭州等有11個(gè)城市的起拍總價(jià)超過100億元；廣州、武漢2個(gè)城市的起拍總價(jià)超過200億元。   六、期貨分析 今日黑色系漲跌不一，鐵礦石強(qiáng)勢(shì)，成材次之，雙焦下跌。雙焦走弱，跟動(dòng)力煤價(jià)格偏弱相關(guān)。成材價(jià)格受鐵礦石期貨帶動(dòng)，近期小幅攀升。鐵礦石主力2501昨日突破800阻力位，短期或強(qiáng)勢(shì)震蕩，一定程度上，會(huì)提振卷螺期貨走勢(shì)。  數(shù)據(jù)來(lái)看，11月財(cái)新制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）升zhi51.5，高于10月1.2個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)兩個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間。此前，統(tǒng)計(jì)局公布的11月制造業(yè)PMI回升0.2個(gè)百分點(diǎn)zhi50.3，亦連續(xù)兩個(gè)月高于榮枯線。PMI是領(lǐng)xian指標(biāo)，快于CPI等，9月24日金融會(huì)議，降準(zhǔn)降息降存量房貸款利率，11月8日，人大常委會(huì)議，定調(diào)10萬(wàn)億的地方政fu化債方案。10萬(wàn)億全部用于化債，對(duì)提振GDP幫助不大，更多是穩(wěn)定資產(chǎn)價(jià)格。數(shù)據(jù)總體利多黑色系。 基本面來(lái)看，變化不大。上周產(chǎn)量小幅減少，隨著天氣逐漸變冷，北方需求銳減，唐山全部螺紋軋線停產(chǎn)。上周總庫(kù)存小幅增加，表需小幅下滑，表需較產(chǎn)量下滑更快。數(shù)據(jù)在預(yù)期之中，到了這個(gè)時(shí)間點(diǎn)了，未來(lái)總庫(kù)可能微微小幅壘庫(kù)。今年盡管壘庫(kù)時(shí)間早于往年，但庫(kù)存數(shù)值較往年低。基本面本身對(duì)螺紋價(jià)格反映就是滯后，微微的變化，對(duì)價(jià)格幾乎沒有影響。 綜合來(lái)看，在連續(xù)增量政策后，領(lǐng)xian的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)率先動(dòng)起來(lái)，不過，CPI等數(shù)據(jù)仍溫和，變動(dòng)很小。短期期螺或強(qiáng)勢(shì)震蕩，但就中期而言，我們維持謹(jǐn)慎偏空觀點(diǎn)，今年的GDP能實(shí)現(xiàn)5%的增長(zhǎng)？我們需要等待更多真金白銀的刺激政策。期螺2505重支撐位在3150點(diǎn)。  七、策略建議今年以來(lái)，我們的策略都是防守為主，低庫(kù)存策略。目前維持觀點(diǎn)不變。未有庫(kù)存的，快進(jìn)快出。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。