融創(chuàng)化債之路現(xiàn)曙光：2筆債券率先通過表決

融創(chuàng)境內(nèi)債二次重組方案有了最新進(jìn)展。

記者獲悉，12月10日融創(chuàng)旗下兩只債券，H6融地01、H0融創(chuàng)03已率先通過重組表決，另外8筆債券還有兩周投票時(shí)間，并將于12月23日迎來10筆債券整體重組最終投票結(jié)果。

融創(chuàng)本次重組涉及的公司債券規(guī)模約154億元人民幣，包括H融創(chuàng)05、H融創(chuàng)07、PR融創(chuàng)01以及20融創(chuàng)02等10筆債券。

而此次通過重組表決兩筆債券存續(xù)金額總計(jì)16.86億元，其中H6融地01余額為4.23億元，H0融創(chuàng)03余額為12.63億元。

“這2筆債券順利通過重組表決，說明部分投資人對融創(chuàng)仍持有信心，但最終還要看剩余8筆債券表決結(jié)果?！币晃环康禺a(chǎn)行業(yè)分析師表示，如果此次融創(chuàng)境內(nèi)債重組成功，融創(chuàng)5年內(nèi)暫無兌付壓力，其可以專心恢復(fù)經(jīng)營。

據(jù)了解，由于銷售業(yè)績與經(jīng)營恢復(fù)不及預(yù)期，融創(chuàng)11月27日公布境內(nèi)債二次重組方案，包括現(xiàn)金要約收購、股票及股票經(jīng)濟(jì)收益權(quán)兌付、以資抵債和全額長展期共四個(gè)選項(xiàng)。

“融創(chuàng)這次境內(nèi)債重組方案給到債權(quán)人四種靈活選項(xiàng)，包括現(xiàn)金對價(jià)、股票、資產(chǎn)等償債資源。同時(shí)，其方案沒有任何強(qiáng)制選項(xiàng)，留債展期部分也沒有設(shè)置上限，債權(quán)人可根據(jù)自己的訴求自由選擇?！币晃还潭ㄊ找娣治鰩煴硎荆@樣市場化削減債務(wù)的方案，有助于公司“活下來”，讓企業(yè)經(jīng)營回到正常軌道，也可對債權(quán)人利益形成保護(hù)。

事實(shí)上，在債務(wù)展期這場拉鋸戰(zhàn)中，房企以時(shí)間換空間完成對現(xiàn)金流的救急，并未從根本上實(shí)現(xiàn)債務(wù)削減，當(dāng)市場回暖長時(shí)間不及預(yù)期時(shí)，注定要再度面對債務(wù)到期的壓力。其中，首批完成境內(nèi)債展期的房企中，已有房企在今年6個(gè)月時(shí)間內(nèi)追加兩次展期直至明年3月。

除債務(wù)展期與債務(wù)重組，也有少部分房企選擇走上破產(chǎn)重整、逆向混改的道路。

“在已公開的債務(wù)重組方案中，融創(chuàng)是行業(yè)第一個(gè)拿出市場化化解境內(nèi)債方案的，更契合當(dāng)下房企全面削債的需求和趨勢。如果方案能夠落地，將壓降其超過50%的境內(nèi)公司債務(wù)，可有效緩解現(xiàn)金流壓力，也具有一定的行業(yè)借鑒意義?！鄙鲜龉淌辗治鰩煼Q。

分析師認(rèn)為，融創(chuàng)此次方案中大比例降債+長展期的舉措，預(yù)計(jì)最高可實(shí)現(xiàn)化債規(guī)模超百億元，為融創(chuàng)走出困境、加速回歸正常經(jīng)營提供了支撐，更有助于后續(xù)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解，更好解決項(xiàng)目保交付與項(xiàng)目盤活的問題。

“融創(chuàng)堅(jiān)定履行不逃廢債的原則，留債展期的選項(xiàng)因此沒有設(shè)置金額上限?！币晃恢槿耸勘硎?，相對于其他破產(chǎn)重整等方案普遍強(qiáng)制削債的安排，其方案對債權(quán)人相對更加友好。

據(jù)了解，為進(jìn)一步增加重組方案誠意，融創(chuàng)將此前配股融到的大部分現(xiàn)金都用在折價(jià)回購債權(quán)上，同時(shí)還增加了現(xiàn)金支付安排，明年年底前向每個(gè)持債賬戶兌付本金1%及對應(yīng)資本化利息和全部未付利息。

不過，一位不具名的債權(quán)人表示，融創(chuàng)唯有盡快恢復(fù)健康經(jīng)營，才能真正保護(hù)所有債權(quán)人和投資者的長期利益。

銷售業(yè)績方面，截至2024年11月底，融創(chuàng)中國累計(jì)實(shí)現(xiàn)合同銷售金額約453.9億元，累計(jì)合同銷售面積約212.3萬平方米，合同銷售均價(jià)約21380元/平方米。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。