避險情緒升溫 國債期貨大幅走高

連續(xù)調(diào)整一年多的國債期貨終于迎來了揚眉吐氣的一周。周五，受到市場避險情緒升溫的影響，國債期貨在此前連續(xù)上行的基礎(chǔ)上再度大幅走高，并創(chuàng)出一年來最大周漲幅。

本周，重磅信息云集，不僅有美聯(lián)儲加息，還有美國挑起貿(mào)易摩擦的事件，國債期貨市場也因此出現(xiàn)大幅異動。

周初，由于美聯(lián)儲加息臨近，市場相對謹慎，國債期貨延續(xù)了小幅上行的態(tài)勢。

其間，銀行間市場資金價格極度寬松。本周，央行在公開市場凈回籠了3200億元資金，但資金面仍十分寬松。央行認為，目前銀行體系流動性總量處于較高水平，可吸收逆回購到期等因素的影響。以DR007天和SHIBOR周利率為代表的資金價格持續(xù)走弱。數(shù)據(jù)顯示，截至周五，SHIBOR周利率已經(jīng)跌至2.84%水平；DR007也回落近20個基點，并創(chuàng)出近期新低。

“流動性寬松是本輪行情走強的直接動力，同時疊加銀行資產(chǎn)負債調(diào)整進入相對平穩(wěn)期，也強化了資金寬松的力度。”中泰證券宏觀分析師齊晟表示。

更為重要的是，春節(jié)后市場對于周四凌晨美聯(lián)儲宣布的加息消息已有所消化。同時，央行在當(dāng)日僅僅上調(diào)了公開市場操作利率5個基點，這也是市場所熟悉的操作風(fēng)格。因此，期債在周四消息公布后再度大漲。

“期債大漲，既有預(yù)期的實現(xiàn)，也有國債現(xiàn)貨的支撐。”新湖期貨分析師李明玉認為。

從10年期國債期貨主力合約最活躍交割券170025看，僅一周時間內(nèi)，收益率便從3.83%降至3.7%。國債期貨和國債現(xiàn)貨聯(lián)動，讓此輪行情力度更強。

美國挑起貿(mào)易摩擦導(dǎo)致市場的避險情緒快速升溫。周五開盤，國債期貨兩大主力合約均大幅高開，并創(chuàng)出本輪反彈高點。其中，5年期主力合約大漲0.4%，10年期品種漲幅高達0.8%。

“這是2016年以來期債最為猛烈的一波上漲。”藍石資管研究總監(jiān)趙博文向記者表示。

截至收盤，國債期貨10年期主力合約T1806收報93.97元，周漲幅1.24%，為一年來最大周漲幅。5年期主力合約TF1806收報97.05元，周漲幅0.58%。

關(guān)于后市，李明玉認為，市場需要思考一下此輪行情背后的邏輯：“投資者仍然需要重點關(guān)注美國挑起貿(mào)易摩擦事件日后如何發(fā)酵，但經(jīng)歷了大漲，市場有很強的獲利了結(jié)的動能。如果期債繼續(xù)走強，需有資金面的強力配合。”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。