解讀：鋼水持續(xù)探底 廢不銹鋼鋼市避險(xiǎn)情緒濃

一、價(jià)格方面：據(jù)調(diào)研了解，12月20日華南某鋼廠廢不銹鋼304鋼水采購(gòu)價(jià) (出水96%，鎳8) 9000元/噸，較上期下調(diào)100；316鋼水采購(gòu)價(jià)17100元/噸(出水96%，鎳10鉬2)，較上期價(jià)格跌100，不含稅，報(bào)量待批。鋼水新價(jià)跌100元/噸，市場(chǎng)普遍跟跌，貿(mào)易商看空后市，溫州地區(qū)304工業(yè)料價(jià)格在9100元/噸，較上季度末下跌300元/噸，較去年年末下跌400元/噸，較年內(nèi)高點(diǎn)（10月16日）下跌900元/噸，期盤偏弱震蕩影響下，終端需求謹(jǐn)慎，鋼廠壓價(jià)限量采購(gòu)，大戶手中庫(kù)存貨源不能得到釋放，散戶采購(gòu)難度加大，廢料市場(chǎng)價(jià)格短期仍顯承壓。?二、經(jīng)濟(jì)性方面：鎳鐵方面，鎳鐵散單成交在950-955元/鎳（艙底含稅），11月鎳鐵進(jìn)口量重回高峰，鎳鐵資源量有所增加，鋼廠利潤(rùn)微薄，難以放利潤(rùn)到原料端，供需博弈，價(jià)格弱穩(wěn)，短期關(guān)注930-940元/鎳區(qū)間議價(jià)情況，以及印尼鎳礦及鎳鐵政策變動(dòng)。廢不銹鋼方面，受不銹鋼成品及鎳鐵價(jià)格影響，鋼廠廢料采購(gòu)價(jià)弱穩(wěn)，廢料市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒濃，市場(chǎng)庫(kù)存相對(duì)低位，按照12月20日華南主流304工業(yè)料采購(gòu)價(jià)9000元/噸計(jì)算，該價(jià)格折合單鎳點(diǎn)價(jià)格約951元/鎳，較同期高鎳鐵價(jià)格高1元/鎳，目前二者經(jīng)濟(jì)性相當(dāng)(高碳鉻鐵取青山鋼招價(jià)7395元/噸)。?三、成本方面：201：合金方面，高碳鉻鐵走低，電解錳小漲，但整體成本核算表現(xiàn)下行，廢料方面，成品價(jià)格松動(dòng)，廢料優(yōu)質(zhì)資源偏緊，近期部分鋼廠釋放減產(chǎn)信號(hào)，短期原料需求減弱，目前成本來看，伴隨成品價(jià)格偏弱整理，電爐冶煉利潤(rùn)明顯。304：目前短流程工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率1.12%，環(huán)比上漲0.42個(gè)百分點(diǎn)；外購(gòu)高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率0.22%，環(huán)比下跌0.37個(gè)百分點(diǎn)；低鎳鐵+純鎳工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率-17.98%，環(huán)比下跌0.22個(gè)百分點(diǎn)；自產(chǎn)高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率-2.56%，環(huán)比下跌0.36個(gè)百分點(diǎn)。鎳鐵價(jià)格弱勢(shì)，成品價(jià)格疲軟，但冶煉利潤(rùn)稍有恢復(fù)，12月鋼廠排產(chǎn)稍顯增量，年末消費(fèi)情況有待觀望，利潤(rùn)空間有限。?總結(jié)：不銹鋼需求處于淡季，終端市場(chǎng)維持剛需采購(gòu)，社會(huì)資源消化放緩，不銹鋼缺乏供需驅(qū)動(dòng)，價(jià)格低位整理，鎳鐵價(jià)格承壓弱穩(wěn)，短期供需博弈，廢料市場(chǎng)，短期資源難有增量，鋼水價(jià)格持續(xù)探底，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，考慮近期市場(chǎng)價(jià)格低位，流通資源偏緊，貿(mào)易商可操作性不強(qiáng)，行情調(diào)整空間相對(duì)有限。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。