小爺:政策來了！鋼價(jià)漲了！期卷沖上3400！行業(yè)“魔咒”要破了？

成都鋼鐵網(wǎng)調(diào)研：截止2月13日(農(nóng)歷正月十六)，國內(nèi)樣本工地開復(fù)工率為23.5%，農(nóng)歷同比減少16.38個(gè)點(diǎn)，勞務(wù)上工率27.5%，農(nóng)歷同比減少10.53個(gè)點(diǎn)，資金到住率35.0%，農(nóng)歷同比減少6.61個(gè)點(diǎn)。綜合來看，2025年第二期開復(fù)工調(diào)研各項(xiàng)指標(biāo)環(huán)比增速均慢于去年農(nóng)歷同期，2025年央國企儀式性開工現(xiàn)象有所減少，據(jù)反饋，本周（正月二十后）開復(fù)工項(xiàng)目將增多，螺紋、水泥、混凝土等建材消費(fèi)或有顯著增加。1月金融數(shù)據(jù)“開門紅”，信心提振guo家統(tǒng)計(jì)局：2025年1月份CPI同比上漲0.5%，漲幅比上月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)，為5個(gè)月來高位；PPI同比下降2.3%，降幅與上月相同。央行：1月人min幣貸款增加5.13萬億元，M2同比增長7%；1月社會(huì)融資規(guī)模增量為7.06萬億元，比上年同期多5833億元；1月末社會(huì)融資規(guī)模存量為415.2萬億元，同比增長8%。  1月金融數(shù)據(jù)迎來“開門紅”，為全年經(jīng)濟(jì)開局提供了有力支持。數(shù)據(jù)顯示，我國正處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵期，宏觀調(diào)控思路也在加快調(diào)整優(yōu)化，適度寬松的貨幣政策將為此創(chuàng)造條件，更大力度支持?jǐn)U內(nèi)需，提高消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)度。近期，各地硬核舉措紛紛亮相，傳遞出支持民營企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的積極信號(hào)。政策持續(xù)加力下，民營企業(yè)在工業(yè)生產(chǎn)、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、經(jīng)營活力等方面的指標(biāo)均有所改善。隨著增量政策效應(yīng)顯現(xiàn)，企業(yè)發(fā)展信心和預(yù)期將逐步增加，整體經(jīng)濟(jì)也在逐步復(fù)蘇。鐵水見頂焦炭續(xù)降，原料支撐不足【鐵礦】上周鐵水日產(chǎn)環(huán)比下降，超出往年同期水平。截止2月14日，日均鐵水產(chǎn)量為227.99萬噸，周環(huán)比下降0.45萬噸，同比增加3.91萬噸。五大鋼材品種社會(huì)庫存周環(huán)比增加11.54%，五大鋼材品種廠內(nèi)庫存周環(huán)比增加3.63%。考慮到減緩供應(yīng)壓力，高爐復(fù)產(chǎn)推遲以及新增檢修出現(xiàn)，鐵水產(chǎn)量面臨回落風(fēng)險(xiǎn)，鐵礦偏高的估值也將面臨回調(diào)壓力?！窘固俊抗?yīng)方面，原料煤價(jià)格持續(xù)走弱，焦炭供應(yīng)暫未受到影響，焦企生產(chǎn)積極性仍存，由于下游需求趨弱，部分焦企出貨速度放緩，焦炭供應(yīng)仍偏寬松。需求方面，鋼材價(jià)格有所回落，且節(jié)后終端需求復(fù)蘇緩慢，市場(chǎng)成交表現(xiàn)不佳，鋼廠采購意愿減弱，部分仍有控貨行為。焦炭九輪提降有望本周落地，后市或?qū)⒗^續(xù)迎來十輪提降。警惕原料端帶來的負(fù)反饋拖累。供需矛盾增加，鋼價(jià)風(fēng)險(xiǎn)暗藏截止2月13日，35城螺紋社庫599.53萬噸增加99.6萬噸，社庫總庫696.22萬噸；螺紋鋼廠庫244.4萬噸，增加17.79萬噸，鋼廠總庫存329.24萬噸；鋼廠螺紋產(chǎn)量183.49萬噸減少5.81萬噸；螺紋表觀需求66.09萬噸，較上周減少69.4萬噸。節(jié)后市場(chǎng)累庫速度加快，市場(chǎng)需求的啟動(dòng)進(jìn)度較慢，無法及時(shí)消化供應(yīng)的增加，供需之間的平衡被打破，矛盾逐漸加劇。鋼價(jià)來回震蕩，交易謹(jǐn)慎【建材】據(jù)成都鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)53個(gè)樣本城市中，38個(gè)城市持穩(wěn)，占比72%；15個(gè)城市下跌，幅度10-30元/噸，占比28%；無城市上漲；今國內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中下調(diào)，早盤貿(mào)易商采購偏謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨價(jià)格以穩(wěn)為主，隨著期螺盤面上移，午后部分市場(chǎng)資源小幅探漲，現(xiàn)貨情緒有所緩和，成交小幅增量，預(yù)計(jì)明市價(jià)穩(wěn)中偏強(qiáng)調(diào)整，幅度有限?！拘筒摹拷袢招蛢r(jià)主流趨穩(wěn)。原料端鐵礦石資源供應(yīng)趨緊，商家挺價(jià)情緒較濃，然隨著鋼企方面陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，利潤情況一般，市場(chǎng)采購氛圍仍無較大改善。軋鋼企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，市場(chǎng)供應(yīng)狀態(tài)充足，然下游需求尚未全部復(fù)蘇，整體供大于求的局面仍存，鑒于兩會(huì)利多預(yù)期還沒有發(fā)酵，料短期內(nèi)型價(jià)或穩(wěn)中偏弱調(diào)整。【中板】今日華中中板穩(wěn)中個(gè)調(diào)，期卷盤面震蕩走強(qiáng)，貿(mào)易商早間多穩(wěn)中小跌出貨，午后盤面拉漲，帶動(dòng)現(xiàn)貨成交，據(jù)商家反饋，今日華中地區(qū)現(xiàn)貨成交較上周五稍有好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)端對(duì)宏觀仍有一定的預(yù)期。下游復(fù)工不及預(yù)期，信心不佳元宵節(jié)后，下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快，但尚未恢復(fù)到節(jié)前水平，當(dāng)前鋼市成交量表現(xiàn)平淡，加之鋼廠盈利下滑壓制原材料價(jià)格，弱需求疊加成本支撐下移，導(dǎo)致鋼價(jià)承壓震蕩運(yùn)行。雖然需求恢復(fù)存在預(yù)期，但市場(chǎng)對(duì)后市信心尚有欠缺；據(jù)反饋，1、下游建筑企業(yè)目前資金整體一般偏差；2、今年下游新開工項(xiàng)目的jue對(duì)量和相對(duì)量均較少；3、和年前對(duì)比，大部分企業(yè)依舊表明新開工項(xiàng)目較少；4、目前下游建筑企業(yè)整體復(fù)工進(jìn)度一般偏慢。期螺低位翻紅，現(xiàn)貨小幅跟漲卷螺盤面分析：卷螺期貨震蕩走強(qiáng)，其中，期螺05收3290，漲22；期卷05收3406，漲20。A股收盤：三大指數(shù)小幅上漲，滬指漲0.27%，深成指漲0.39%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.51%。期螺05前20名主力多頭增倉2.4萬手，空頭減倉0.7萬手，持倉變動(dòng)偏多。螺紋交易所倉單增893噸到116785噸，影響偏空。今日國內(nèi)成材主流偏弱，多品種均價(jià)跌幅10-30。中g(shù)uo央行行長潘功勝表示，隨著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行向好、地方政fu債務(wù)和房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)下降，物價(jià)上漲和消費(fèi)者需求可以更加強(qiáng)烈。國內(nèi)將實(shí)施更加積極的財(cái)政政策以及支持性的貨幣政策。市場(chǎng)對(duì)3月兩會(huì)政策預(yù)期有期待。預(yù)計(jì)短期內(nèi)卷螺期貨低位震蕩。期螺05支撐3250，壓力3330，期卷05支撐3370，壓力3430。（可供參考，不做投-資建議） 行情總結(jié)：春節(jié)過后，鋼材價(jià)格走勢(shì)糾結(jié)，窄幅來回波動(dòng)，在下游需求尚未恢復(fù)前，供應(yīng)面相對(duì)低位，廠商均有挺價(jià)情緒；但多數(shù)對(duì)后市需求信心不足，原料端鐵水產(chǎn)量增產(chǎn)空間有限，成本支撐亦有所限制，宏觀預(yù)期仍存支撐，鋼市環(huán)境整體偏弱；隨著下游的復(fù)工，實(shí)際需求也在逐漸被證偽；考慮到美國加征關(guān)稅帶來的沖擊階段性緩和，盤面節(jié)奏上仍有波動(dòng)，短期價(jià)格震蕩為主。后市需要關(guān)注：1、需求啟動(dòng)情況；2、三月份會(huì)議預(yù)期；3、中美關(guān)稅戰(zhàn)的進(jìn)展。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。