節(jié)后行情雖遲但到？不銹鋼交易價漲因分析

自2024年11月以來，不銹鋼市場步入消費淡季，疊加原料價格走弱，導(dǎo)致市場信心不足，期貨盤面呈現(xiàn)震蕩下跌態(tài)勢。然而，進入2025年1月，在宏觀情緒刺激和鎳礦供應(yīng)擾動的影響下，不銹鋼期貨盤面開始震蕩上行。但這種上漲對現(xiàn)貨市場的提振作用有限。具體來看，2月6日不銹鋼期貨價格攀升至13,475元/噸的高點，但隨著需求持續(xù)疲軟，鎳價上漲動力逐漸減退，2月7日起盤面再度陷入震蕩下行?？傮w而言，從1月初到2月中旬，不銹鋼期貨盤面雖偶有小幅回升，但缺乏持續(xù)反彈的動力，市場情緒依然較為謹慎。隨著鋼廠檢修、宏觀消息提振影響，18日至20日，盤面震蕩上行，現(xiàn)貨市場成交受相對持續(xù)性上漲影響，成交有所好轉(zhuǎn)。二、現(xiàn)貨價格現(xiàn)狀簡析 據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2025年 2月21日，無錫市場304冷熱軋、201冷熱軋、430冷熱軋現(xiàn)貨價格均處于近六年低位水平；從2024年整體價格走勢來看，2024年受不銹鋼整體供強需弱局面及原料端偏弱影響，價格承壓，整體呈震蕩下行趨勢且處于近幾年低位水平，除10月現(xiàn)貨價格受宏觀情緒帶動出現(xiàn)下半年價格高峰外，需求弱勢影響下價格仍呈下行趨勢，故2025年1月、2月價格仍上行空間有限。如圖所示，2025年整體價格波動幅度有所收窄，且照以往現(xiàn)貨價格春節(jié)假期復(fù)工后上漲時間有所延后，而不銹鋼期貨盤面受節(jié)后原料端偏強拉漲，但對現(xiàn)貨價格刺激較弱，隨后需求支撐較弱盤面有所回調(diào)；隨著設(shè)備檢修、原料堅挺等利好因素影響，期現(xiàn)價格逐漸出現(xiàn)上漲趨勢，此外，華南鋼廠盤價自節(jié)后開盤價位高企后暫無開盤。三、粗鋼產(chǎn)量情況簡析根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，歷年春節(jié)期間受檢修等因素影響，鋼廠產(chǎn)量均有不同程度減產(chǎn)。2025年春節(jié)間產(chǎn)量水平較高，環(huán)比下降16.87%，同比增加4.44%。這表明盡管有檢修影響，但產(chǎn)量仍保持在較高水平。四、社會庫存變化簡析 據(jù)數(shù)據(jù)所示，2025年2月20日，全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑社會總庫存106.99萬噸，周環(huán)比下降0.19%；無錫市場不銹鋼庫存總量65.76萬噸，增加10728噸，增幅1.66%。佛山市場不銹鋼新口徑庫存總量31.98萬噸，周環(huán)比下降2.86%。其中無錫市場多以前置資源增量為主，佛山市場下游受鋼廠減產(chǎn)消息及部分宏觀政策因素刺激，有出現(xiàn)按需逢低入市采購現(xiàn)象，疊加到貨一般，社會庫存降量較為明顯。此外，自2025年1月起，全國市場庫存及無錫市場庫存水平處于相對高位，呈低于2023年高于2024年的情況。春節(jié)后累庫增幅較往年稍低，庫存峰值達到時間也較往年稍晚。五、總結(jié)與展望綜上所述，2025年初不銹鋼市場略呈“弱現(xiàn)實與強預(yù)期”博弈特征：期貨受宏觀政策及原料擾動寬幅震蕩，現(xiàn)貨受高庫存與弱需求壓制持續(xù)承壓。短期需關(guān)注3月需求成色，若地產(chǎn)/基建項目開工延遲或出口訂單走弱，價格恐再度探底，但具體仍需關(guān)注鋼廠到貨、鋼廠產(chǎn)量及社會庫存消化情況；中長期看，隨著2026年鋼鐵行業(yè)低碳環(huán)保目標行業(yè)及國家宏觀政策調(diào)整預(yù)期，需求或?qū)⒂行п尫牛蚩杀３种斏鳂酚^。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。