解讀：走勢分歧下 廢不銹鋼稍顯承壓

近期多地廢不銹鋼市場價格窄幅上調，以溫州地區(qū)304工業(yè)料為例，截至2月27日，市場主流價格9150元/噸，較年后首日上調300元/噸。漲價原因主要考慮鎳鐵貿易商挺價，提振廢料市場情緒，同時青山系基地基地近期有漲價吸貨操作，市場競爭加劇，價格有一定程度探漲。1、競品鎳鐵價格上行??廢料底部支撐增強鎳鐵價格的抬高，并非一時興起，國內鎳鐵供應過剩主要是由于印尼鎳鐵的大量回流和國內產能擴張引起，而不銹鋼側需求的減弱則進一步加劇了鎳鐵供應過剩的格局，就目前鎳鐵市場的供需現狀看，供應端，印尼鎳礦供應出現問題，疊加某大型冶煉廠突發(fā)事故，產量受到影響，過剩量級收窄，需求端，不銹鋼現貨價格低位運行，市場成交一般，鋼廠在原料采購上多持觀望態(tài)度。在成本端，印尼鎳礦供應偏緊，預計下月鎳礦升水繼續(xù)拉漲，鎳鐵底部價位支撐有力。如圖所示，截至2月26日鎳鐵主流成交價在985元/鎳，較年后首日上漲30元/鎳，漲幅在3.1%左右。按溫州304工業(yè)料價格9150元/噸，截止2月27日廢不銹鋼折合單鎳點價格約989元/鎳，較鎳鐵主流采購價985元/鎳，高4元/鎳，二者經濟性相差不大(高碳鉻鐵取青山鋼招價6995元/噸)。鎳鐵價格高位整理，貿易商看漲情緒濃，廢不銹鋼市場情緒有所提振。2、鉻鐵持平波動??等待鋼招出臺除去鎳鐵價格形成的提振之外，鉻鐵近期價格也表現強勢。月內鉻礦價格階段抬升，工廠依舊承擔較大成本風險，惜售挺價情緒上升，貿易議價不愿讓步，但原料價格上漲給了鉻鐵工廠強勢的成本支撐，內蒙古高碳鉻鐵市場零售價格來到7500-7600元/50基噸。目前市場也多在等待3月鉻鐵鋼招的確立。短期鉻礦價格拉漲，鉻鐵工廠原料采買壓力下支撐鉻鐵價格上移，疊加鉻鐵工廠開工并未完全恢復，市場短期供需平衡有所修復，這導致廢不銹鋼價格短期上行機會較大。3、成品廢料價差有所縮小 市場切記過分樂觀隨著成品價格的震蕩整理，近期不銹鋼成品與廢料價差有所縮小，截至2月26日，冷軋與廢料價差為3900元/噸，較年后首日下降350元/噸，降幅8.2%；熱軋與廢鋼價差為3450元/噸，較年后首日下降200元/噸，降幅5.5%，鋼廠利潤空間有所收窄。隨著終端需求緩慢恢復，疊加市場資源偏緊，短期鋼廠采購價或有一定上行空間，但成品后期風險猶存，提漲空間有限。綜合來看，近期不銹鋼期貨盤面震蕩，成品市場成交不佳，但原料方面整體偏強勢，短期原料市場供需博弈為主，廢不銹鋼稍顯承壓。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。