美加關(guān)稅戰(zhàn)開打：金融市場(chǎng)劇震 美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫

在3月3日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普確認(rèn)，美國(guó)將在3月4日0時(shí)開始對(duì)從加拿大進(jìn)口的商品征收25%的關(guān)稅。對(duì)此，加拿大總理特魯多于當(dāng)晚宣布，加拿大將對(duì)從美國(guó)進(jìn)口的產(chǎn)品征收25%的報(bào)復(fù)性關(guān)稅，首批涉及價(jià)值300億加元的美國(guó)商品，并在21天后擴(kuò)大至價(jià)值1250億加元的美國(guó)商品。

此前，美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)盧特尼克曾在3月2日暗示關(guān)稅可能會(huì)有所調(diào)整，他表示美國(guó)的關(guān)稅可能低于25%，但最終由特朗普決定。然而，特朗普在3月3日的聲明讓這一預(yù)期落空。

特魯多在記者會(huì)上堅(jiān)決表示，加拿大不會(huì)對(duì)美國(guó)的不合理決定坐視不理。他強(qiáng)調(diào)，加方實(shí)施的關(guān)稅將持續(xù)到美方撤回其貿(mào)易行動(dòng)。如果美方不停止關(guān)稅措施，加聯(lián)邦政府正與各省和地區(qū)積極探討多項(xiàng)非關(guān)稅措施。加拿大還將通過世貿(mào)組織（WTO）和美墨加協(xié)定（USMCA）對(duì)美國(guó)關(guān)稅發(fā)起挑戰(zhàn)。同時(shí)，特魯多透露，未來幾天他將會(huì)與特朗普進(jìn)行會(huì)談，并批評(píng)特朗普的關(guān)稅政策非常愚蠢，認(rèn)為這將使美國(guó)民眾的就業(yè)處于風(fēng)險(xiǎn)之中。

面對(duì)美國(guó)的關(guān)稅壓力，全球金融市場(chǎng)反應(yīng)強(qiáng)烈。由于投資者擔(dān)心美國(guó)的關(guān)稅行動(dòng)會(huì)拖累全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，交易員紛紛加大對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年降息的押注。在美國(guó)對(duì)加拿大和墨西哥加征關(guān)稅的威脅兌現(xiàn)后，貨幣市場(chǎng)已充分消化美聯(lián)儲(chǔ)今年三次、每次25個(gè)基點(diǎn)降息的預(yù)期，這是自去年12月中旬以來的首次。

美東時(shí)間3月4日早盤，美國(guó)10年期國(guó)債收益率一度跌至4.1%，兩年期美債收益率一度觸及3.84%，隨后有所回升，目前跌6.2個(gè)基點(diǎn)，交投于3.89%下方，收益率曲線呈現(xiàn)陡峭化趨勢(shì)。歐洲市場(chǎng)也出現(xiàn)類似走勢(shì)，收益率曲線同樣陡峭化，交易員加大對(duì)歐洲央行降息的押注，因擔(dān)心歐元區(qū)成為下一個(gè)遭受關(guān)稅沖擊的地區(qū)。

美國(guó)的關(guān)稅舉措引發(fā)加拿大的報(bào)復(fù)性征稅。墨西哥總統(tǒng)表示，其政府將在特朗普做出進(jìn)一步?jīng)Q定后再做反應(yīng)。不斷升級(jí)的貿(mào)易緊張局勢(shì)加劇了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。

本周ISM公布的美國(guó)制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)顯示，該國(guó)經(jīng)濟(jì)正逐步逼近停滯狀態(tài)，這使得即將公布的勞動(dòng)力市場(chǎng)報(bào)告變得更為關(guān)鍵。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟，那么美國(guó)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、高通脹以及美聯(lián)儲(chǔ)更鷹派的基本面將受到質(zhì)疑。

分析人士指出，此次征收關(guān)稅標(biāo)志著市場(chǎng)參與者心態(tài)的重大轉(zhuǎn)變，表明特朗普不僅將關(guān)稅作為談判策略，更準(zhǔn)備將其付諸實(shí)踐。

在貨幣政策方面，紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯表示，已開始考慮特朗普關(guān)稅對(duì)價(jià)格的影響，預(yù)計(jì)關(guān)稅將對(duì)通脹產(chǎn)生一定作用，但強(qiáng)調(diào)其影響存在很大不確定性。他還指出，目前無需調(diào)整貨幣政策。威廉姆斯提到，2018年對(duì)部分商品實(shí)施關(guān)稅后，企業(yè)已將部分關(guān)稅成本轉(zhuǎn)嫁給客戶，盡管企業(yè)轉(zhuǎn)嫁價(jià)格上漲的能力較強(qiáng)，但消費(fèi)者對(duì)價(jià)格變化也更為敏感。當(dāng)被問及美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者是否會(huì)在本月會(huì)議上調(diào)整利率時(shí)，威廉姆斯稱當(dāng)前貨幣政策狀況良好，無需立即改變借貸成本，他形容當(dāng)前政策為“適度緊縮”，并重申預(yù)計(jì)通脹將隨時(shí)間推移逐步向美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)靠近。

此外，威廉姆斯還表示，他正在密切關(guān)注通脹預(yù)期，關(guān)稅討論已影響消費(fèi)者對(duì)近期物價(jià)上漲的預(yù)期，但在大多數(shù)調(diào)查中，尚未發(fā)現(xiàn)與長(zhǎng)期通脹或未來通脹相關(guān)的明顯跡象。

今年1月的FOMC會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，并表示希望保持利率穩(wěn)定，直至有更多證據(jù)表明通脹正朝著2%的目標(biāo)前進(jìn)。下一次FOMC會(huì)議將于3月18 - 19日舉行。威廉姆斯預(yù)計(jì)，今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)雖仍良好，但增速可能低于去年。

分析指出，不斷升級(jí)的貿(mào)易沖突，加之年初以來的數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)有所疲軟，加劇了市場(chǎng)擔(dān)憂。美聯(lián)儲(chǔ)官員們可能很快面臨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩且通脹超出目標(biāo)的局面，這一情景或迫使政策制定者在就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定之間做出艱難抉擇。（新華財(cái)經(jīng) 崔凱）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。