貨幣政策取向保持適度寬松 央行3月開展8000億元買斷式逆回購操作

3月31日，人民銀行發(fā)布公告稱，為保持銀行體系流動性充裕，2025年3月中國人民銀行以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展了8000億元買斷式逆回購操作。

數(shù)據(jù)顯示，3月有7000億元3個(gè)月期買斷式逆回購到期，這意味著當(dāng)月央行對到期的3個(gè)月期買斷式逆回購縮量2000億元，但通過開展3000億元6個(gè)月期買斷式逆回購，整體加量1000億元。另外，當(dāng)月央行還對MLF（中期借貸便利）實(shí)施800億元加量續(xù)作。

“綜合兩個(gè)中期流動性管理工具，3月央行共向市場注入中期流動性1800億元，體現(xiàn)了當(dāng)前適度寬松的貨幣政策取向，有助于推動金融機(jī)構(gòu)加大信貸投放?！?a href="http://www.wqcgm.cn/city/dongfang/" target="_blank">東方金誠首席宏觀分析師王青接受記者采訪時(shí)表示。

公開市場買斷式逆回購操作、公開市場國債買賣操作以及MLF操作是在央行每日根據(jù)一級交易商需求連續(xù)開展7天期逆回購操作的基礎(chǔ)上，額外投放的中長期資金。其中，國債買賣操作和買斷式逆回購操作分別在2024年8月、10月落地。

從操作規(guī)?？?，自去年10月起，央行相繼開展了5000億元、8000億元、1.4萬億元、1.7萬億元、1.4萬億元買斷式逆回購操作。

國債買賣方面，央行已連續(xù)三個(gè)月未開展公開市場國債買賣操作。王青分析稱，這表明當(dāng)前政策面的一個(gè)重點(diǎn)仍是遏制長債收益率過快下行勢頭，控制可能由此引發(fā)的潛在金融風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)保留必要的政策空間。預(yù)計(jì)待后期長債收益回到合理水平附近，政府債券市場供求平衡恢復(fù)后，央行將重啟公開市場國債買賣操作。

正值跨月時(shí)點(diǎn)，除了買斷式逆回購?fù)?，央行也通過多種方式加大流動性投放。具體看，近半月來，央行通過公開市場操作實(shí)現(xiàn)貨幣投放26805億元，到期回籠19379億元，凈投放7426億元。此外，3月25日，MLF超額續(xù)作4500億元，此前的3月15日有3870億元MLF到期。

展望未來，王青認(rèn)為，央行還會持續(xù)通過買斷式逆回購?fù)斗胖衅诹鲃有?，以買斷式逆回購替代MLF也是大方向。綜合當(dāng)前房地產(chǎn)市場、外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境變化，以及現(xiàn)階段存款增速偏低，銀行還需持續(xù)加大信貸投放力度等因素，二季度降準(zhǔn)窗口有望打開，屆時(shí)央行也會進(jìn)一步通過買斷式逆回購加大中期流動性投放。（經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。