黃金能否沖上1500美元/盎司高位

2015年12月和2016年12月，美聯(lián)儲宣布加息，在隨后的幾個月中，黃金價格強勢回升，兩個周期的漲幅分別達到29%和17.8%。2017年年底，盡管面對股市突飛猛進和加密貨幣投機爆發(fā)的雙重壓力，金價仍然保住了兩位數(shù)的漲幅。

美聯(lián)儲加息后的黃金走勢

2017年12月，美聯(lián)儲宣布加息的時候，我們預測黃金會有一波“加息上漲”。假設這波漲勢與前兩年的軌道類似的話，今年黃金價格就有可能沖高至每盎司1500美元。

之前，投資者或許還對今年黃金的橫向盤整略為失望，但如今在多重因素的共同作用之下，金價2018年的漲幅已經(jīng)達到近3%，而同期的標普500指數(shù)則下跌2.4%。

波動的市場

標普500股息收益率目前已經(jīng)低于兩年期美國國債的收益率，這是近10年來的第一次。從歷史上看，如果出現(xiàn)股息收益率比短期政府債券還低的情況，半年內(nèi)經(jīng)濟就會減速。這可能會刺激部分證券投資者減持股票，轉(zhuǎn)向其他資產(chǎn)類別，比如債券和貴金屬。這樣一來，黃金或許會獲得動力去沖擊2016年1374美元/盎司的高位阻力點。

兩年期國債收益率與標普500股息收益率

在度過了風平浪靜的2017年之后，波動性又重新回到了市場。2月的工資增長報告預示了通脹增速的可能性，近期的CBOE波動率指數(shù)，即平常所說的“恐慌指數(shù)”，更是波濤洶涌。

當然，推動金價上行的因素多種多樣，最新上任的白宮首席經(jīng)濟顧問拉里·庫德洛或許也是其一。庫德洛是CNBC電視臺的著名評論員，曾為貝爾斯登的首席經(jīng)濟學家，甚至還做過里根總統(tǒng)的顧問。他給人的印象是學識豐富、消息靈通，且一向?qū)S金抱有偏見，就連金價從2001年的270美元/盎司一路飆升至2007年的830美元/盎司的期間，他都始終堅持看空黃金。

直到本月，庫德洛都還在電視上說要買入美元，賣出黃金。從下圖可以清晰地看到，他的投資策略一直都是錯誤的。

黃金與美元走勢對比

3月，庫德洛說金價下跌是好事，因為這對未來的經(jīng)濟而言是個好兆頭。他說他有個朋友把黃金稱為“世界末日的保險契約”，而他本人也同意這個觀點。盡管有些人也認同庫德洛的看法，但請不要忘記，黃金的功能遠不只是投資組合的多樣化工具而已，金價是由多種因素共同驅(qū)動的，包括通貨膨脹和負利率引起的恐慌交易因素、節(jié)日送禮帶來的積極交易因素等。此外，黃金這種貴金屬還有許多重要的工業(yè)用途。

2001年至今，黃金以壓倒性優(yōu)勢跑贏了標普500指數(shù)，即使加上股息的再投資，股市依然被黃金遠遠甩在身后。

綜上所述，你可以說黃金不是你最喜歡的資產(chǎn)，但盲目看空實在不是明智之舉。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。