原料弱勢疊加供需矛盾突出，不銹鋼發(fā)展將何去何從

一、原料價格承壓運行，不銹鋼成本倒掛支撐較弱近期鎳鐵價格延續(xù)4月底的下跌趨勢，但跌幅收窄。截止5月7日，高鎳鐵國內(nèi)出廠價下調(diào)10元至955-960元/鎳；國內(nèi)到廠價下調(diào)10元至960-965元/鎳；印尼高鎳鐵艙底含稅價格下調(diào)10元至955-960元/鎳，印尼鎳鐵FOB價暫穩(wěn)至115美元/鎳。當前價格接近印尼鎳鐵廠的成本線，進一步下行空間有限，需求疲軟導致其對不銹鋼的成本支撐作用較弱。高碳鉻鐵價格近期保持弱穩(wěn)運行，內(nèi)蒙古高碳鉻鐵自然塊現(xiàn)金含稅出廠報價8200-8400元/50基噸，4月南北鉻鐵企業(yè)集中進行復產(chǎn)，增量主要將在5月體現(xiàn)，鉻鐵供需缺口逐漸修復，對價格支撐強度有所減弱。當前鉻礦價格高位，鉻鐵工廠成本壓力較大。但供需寬松格局下，其成本傳導能力受限。青山等鋼廠挺價政策短期提振市場情緒，但長期支撐需依賴需求回暖。二、產(chǎn)能仍居于高位，供需矛盾凸顯據(jù)統(tǒng)計，2025年4月國內(nèi)43家不銹鋼廠粗鋼產(chǎn)量350.25萬噸，月環(huán)比減少0.96萬噸，減幅0.27%，同比增加8.74%。5月排產(chǎn)348.99萬噸，月環(huán)比減少0.36%，同比增加5.76%。分系別來看，300系主導地位穩(wěn)固但增速放緩，產(chǎn)量連續(xù)兩月環(huán)比下降，這反映國內(nèi)制造業(yè)需求增速放緩或出口競爭加劇。400系和200系高速增長，側面反映出強供給與弱需求的結構性失衡，也反映出行業(yè)接下來可能調(diào)整的方向：1、產(chǎn)能向高附加值產(chǎn)品傾斜，頭部鋼廠企業(yè)通過優(yōu)化產(chǎn)品結構和技術創(chuàng)新降低成本，同時響應“雙碳”政策推動綠色生產(chǎn)，例如，400系在光伏支架、5G基站等新基建領域的應用擴展，成為新的增長點。2、全球化布局應對貿(mào)易風險，企業(yè)通過海外設廠（如印尼青山園區(qū)）規(guī)避關稅壁壘，并利用“一帶一路”拓展新興市場。印尼2025年新增200系產(chǎn)能，可能瞄準東南亞本地化需求。?中國不銹鋼行業(yè)正經(jīng)歷從“量增”到“質(zhì)升”的轉型期。盡管短期內(nèi)供需矛盾難解，但通過產(chǎn)品高端化、出口多元化及產(chǎn)業(yè)鏈整合，行業(yè)有望在結構性調(diào)整中實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。企業(yè)需關注政策導向與技術創(chuàng)新，以應對國內(nèi)外市場的雙重挑戰(zhàn)。三、五一節(jié)前節(jié)后價格起伏較小，市場觀望情緒漸濃五一節(jié)前一周，無錫市場300系不銹鋼卷板價格整體持穩(wěn)，民營304冷軋毛基主流價格維持在12650-12700元/噸，熱軋五尺毛邊價格在12500-12550元/噸。由于臨近假期，下游加工企業(yè)和終端制造業(yè)陸續(xù)停工備貨，市場交易活躍度下降，成交以零星小單為主，商家多持觀望態(tài)度。五一假期期間市場交易停滯，鋼廠持續(xù)到貨，供應過剩格局加劇。盡管累庫幅度低于2024年同期，但高庫存仍對價格形成壓制。節(jié)后價格多延續(xù)節(jié)前，下游企業(yè)逐步復工，但制造業(yè)訂單回暖較慢，采購以剛需補庫為主。終端對高價資源接受度低，市場成交以低價資源為主，高價出貨受阻。無錫市場不銹鋼卷板呈現(xiàn)“庫存累積+需求弱復蘇”的典型特征，價格受成本支撐與供應過剩雙重制約，短期內(nèi)震蕩格局難改。四、總結近期原料端表現(xiàn)弱勢疊加宏觀表現(xiàn)，不銹鋼成本支撐偏弱難有改善，強供給與弱需求的矛盾進一步凸顯，節(jié)后到貨增加，下游采購保守，兩者的天平傾斜嚴重，同時，不銹鋼成本倒掛，利潤空間嚴重收窄，后續(xù)仍需關注宏觀政策、原料成本支撐及下游需求恢復情況。

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