5月鋼市將迎需求強弱轉(zhuǎn)換！鋼價或延續(xù)低位區(qū)間波動

在經(jīng)歷了4月份的弱勢震蕩之后，“五一”假期以來，國內(nèi)鋼價進(jìn)一步低位下探。9日盤中，螺紋鋼期價一度刷新主力連續(xù)合約去年9月以來新低至3030元/噸。

旺季未能走強，進(jìn)入5月，鋼材市場又轉(zhuǎn)入傳統(tǒng)意義上的淡季，鋼價是否會進(jìn)一步走低？對此，東海期貨分析觀點認(rèn)為，按照以往規(guī)律、結(jié)合當(dāng)前內(nèi)外需形勢，5月鋼材需求大概率見頂走弱，但需求下滑將壓縮鋼廠利潤，從而倒逼鋼廠減產(chǎn)、供應(yīng)回落。因此，在這個鋼材市場“去利潤化”的過程中，鋼價或延續(xù)區(qū)間震蕩走勢。

回顧4月份鋼材市場，雖是傳統(tǒng)消費旺季，且鋼材庫存也處于近年低位，但宏觀面利空沖擊下，鋼價依然弱勢承壓。雖然鋼價在基本面支撐下在3000元／噸附近企穩(wěn)，鐵礦石、雙焦等原燃料價格大幅下跌，也對鋼價構(gòu)成拖累。

“4月份為傳統(tǒng)的鋼材需求旺季，鋼材需求呈現(xiàn)持續(xù)改善趨勢?！睎|海期貨黑色金屬首席研究員劉慧峰介紹，不過，4月底到5月初為淡旺季切換的時間點，按照季節(jié)性因素來看，隨著雨季的到來，需求將走弱。而今年因為貿(mào)易沖突和反傾銷因素影響，需求走弱的概率更高。反映在價格上，“盡管鋼價可能會收到宏觀預(yù)期擺動的影響，但市場可能會進(jìn)入‘弱預(yù)期、弱現(xiàn)實’的格局?！眲⒒鄯逭J(rèn)為。

不過，需求轉(zhuǎn)弱并不意味著鋼價將單邊下跌，供應(yīng)端或帶來些許支撐。

劉慧峰進(jìn)一步介紹，因鋼廠利潤水平尚可，今年一季度國內(nèi)鋼材供應(yīng)呈現(xiàn)增加趨勢，且鑒于4月鋼材原燃料價格跌幅大于成材跌幅，鋼廠利潤均維持在百元以上，且中鋼協(xié)公布的4月上中旬粗鋼日均產(chǎn)量連續(xù)兩旬環(huán)比回升，故國家統(tǒng)計局口徑的粗鋼日均產(chǎn)量4月份可能會繼續(xù)回升。

5月份之后鋼材供應(yīng)的變化，需關(guān)注鋼廠利潤和粗鋼壓減政策兩大因素?！澳壳颁搹S利潤尚可，短期鋼材供應(yīng)仍可能維持高位?！眲⒒鄯暹M(jìn)一步說，但4月底到5月初為需求淡旺季切換時點，鋼材需求大概率回落，那么5月份大概率會先壓縮鋼廠利潤，之后再倒逼鋼廠減產(chǎn)。且考慮5月份需求將逐步回落，廢鋼供應(yīng)增量相對有限，短流程鋼廠產(chǎn)量增長空間也有限。

因此從鋼材供給端來看，“5月份之后，鋼材供應(yīng)雖然會在高位維持一段時間，但基本上已經(jīng)接近了頂部區(qū)域，繼續(xù)向上空間有限?！睎|海期貨觀點認(rèn)為，若把時間周期拉長到二季度末，鋼材供應(yīng)大概率回落。

綜合分析供需兩端變化，劉慧峰判斷，5月份鋼材市場大概率是一個去利潤的過程，價格或仍延續(xù)區(qū)間震蕩走勢。預(yù)計螺紋鋼運行區(qū)間在每噸3000至3300元，熱卷運行區(qū)間在每噸3100至3300元。

另外，從鐵礦石方面來看，劉慧峰表示，鑒于5月份鋼材需求可能會見到上半年頂部，且多數(shù)鋼廠已經(jīng)處于滿產(chǎn)狀態(tài)，鐵水日產(chǎn)繼續(xù)向上空間也不大。且二季度之后為傳統(tǒng)的鐵礦石發(fā)運旺季，因此，預(yù)計未來1-2個月鐵礦石發(fā)運環(huán)比回升的趨勢仍會延續(xù)，鐵礦石港口可能重回累庫狀態(tài)，礦石價格則有補跌風(fēng)險。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。