解讀：期貨盤面紅綠翻轉(zhuǎn) 廢不銹鋼震蕩運(yùn)行

一、廢不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格運(yùn)行分析五月以來，廢不銹鋼市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)不斷探漲走勢(shì)。上半月期貨盤面震蕩偏強(qiáng)，不銹鋼行情和鎳鐵市場(chǎng)詢盤稍有好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)成交高低互現(xiàn)，反應(yīng)到廢料市場(chǎng)，鋼水價(jià)格小幅上探，廢不銹鋼價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，價(jià)格重心趨高，以溫州市場(chǎng)為例，截止5月15日，溫州地區(qū)304工業(yè)料報(bào)9450元/噸，較月初價(jià)格上漲150元/噸，漲幅近1.6%，從近幾年的歷史價(jià)格來看，該階段溫州市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)處于近三年同期價(jià)格低位。下半月，受中美關(guān)稅政策影響，成品價(jià)格小幅探漲，后市場(chǎng)對(duì)前期政策利好預(yù)期已逐步消化，市場(chǎng)詢單氛圍一般，商家報(bào)價(jià)積極性較低，成交節(jié)奏繼續(xù)放緩，青拓大戶穩(wěn)價(jià)采購(gòu)為主，后在成本支撐減弱帶動(dòng)下，廢料價(jià)格再度偏弱調(diào)整。二、需求：粗鋼產(chǎn)量高位 ?廢不銹鋼采購(gòu)量系別分化明顯據(jù)統(tǒng)計(jì)2025年4月中國(guó)35家鋼廠廢不銹鋼采購(gòu)量為75.1萬噸，環(huán)比增加7.6%；其中200系27.6萬噸，環(huán)比增加15.5%；300系41.4萬噸，環(huán)比增加2.2%；400系6.1萬噸，環(huán)比增加13.3%。4月不銹鋼粗鋼產(chǎn)量環(huán)比減少0.27%，但廢不銹鋼較鎳鐵經(jīng)濟(jì)性占優(yōu)，對(duì)廢不銹鋼采購(gòu)需求也隨之有所增加，月內(nèi)隨著市場(chǎng)虛高的價(jià)格逐漸回歸理性，貿(mào)易商避險(xiǎn)出貨，市場(chǎng)到貨量顯著提升，鋼廠庫(kù)存有明顯補(bǔ)充，所以4月廢不銹鋼采購(gòu)量呈現(xiàn)增量。200系：據(jù)統(tǒng)計(jì)2025年4月國(guó)內(nèi)14家鋼廠200系廢不銹鋼使用量為29.9萬噸，環(huán)比增加2.8萬噸，使用占比29.5%，環(huán)比增加1.4%。4月200系粗鋼增加約5萬噸，鋼廠對(duì)廢料的需求也隨之有所增加，月初鋼廠采購(gòu)價(jià)接連小漲，市場(chǎng)整體資源偏緊，鋼廠有明顯搶貨操作，后隨著成品價(jià)格回調(diào)，市場(chǎng)壓價(jià)采購(gòu)，部分貨源流向鋼廠，整體來看，200系廢不銹鋼使用量明顯增加。400系：據(jù)統(tǒng)計(jì)2025年4月國(guó)內(nèi)17家鋼廠400系廢不銹鋼使用量為6.85萬噸，環(huán)比增加6.04%，400系廢料使用占比為10.3%，鉻元素占比為9.9%，環(huán)比增加0.2%。4月400系不銹鋼產(chǎn)量增加約2萬噸，鋼廠廢不銹鋼使用量相對(duì)增加，400系廢不銹鋼整體使用占比恢復(fù)至往期高位水平。300系：據(jù)統(tǒng)計(jì)2025年4月國(guó)內(nèi)國(guó)內(nèi)29家鋼廠廢不銹鋼使用量為42.97萬噸，環(huán)比減少1.22%，300系廢不銹鋼使用占比為23.6%，鎳元素占比為22.6%，環(huán)比增加0.6%。4月300系不銹鋼產(chǎn)量減少約8萬噸，月初合金板塊價(jià)格強(qiáng)勢(shì)，廢料資源緊張，貿(mào)易商挺價(jià)惜售，鋼廠穩(wěn)價(jià)采購(gòu)為主，中后旬隨著不銹鋼期貨盤面弱勢(shì)，成品價(jià)格下跌，廢料價(jià)格寬幅回落，整體來看，300系廢不銹鋼使用占比呈現(xiàn)減量。三、供應(yīng)：進(jìn)口量連續(xù)低位 同比呈現(xiàn)較大下降據(jù)中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年4月國(guó)內(nèi)廢不銹鋼進(jìn)口總量1.21萬噸，環(huán)比增加5753噸，增幅90.5%；同比增加3701噸，增幅44%。2025年1-4月，國(guó)內(nèi)廢不銹鋼進(jìn)口累計(jì)量3.22萬噸，同比減少0.59萬噸，減幅15.6%。因國(guó)內(nèi)廢不銹鋼價(jià)格持續(xù)弱勢(shì)，進(jìn)口優(yōu)勢(shì)下降，進(jìn)口同比現(xiàn)大幅下降。2025年4月，國(guó)內(nèi)自日本進(jìn)口的量環(huán)比增加3329噸，增幅126%；同比減少343噸，減幅5.4%。2025年1-4月，國(guó)內(nèi)廢不銹鋼進(jìn)口自日本的累計(jì)量1.75萬噸，同比減少6144噸，減幅26%。四、經(jīng)濟(jì)性：二者經(jīng)濟(jì)性價(jià)差有所擴(kuò)大鎳鐵方面，印尼鐵廠在全線虧損下暫無報(bào)價(jià)，多以長(zhǎng)協(xié)訂單為主，部分貿(mào)易商受市場(chǎng)情緒影響抬高報(bào)價(jià)，近期鎳礦供應(yīng)緊張，礦價(jià)居高不下，鎳鐵利潤(rùn)空間持續(xù)收窄，不銹鋼行情雖稍有好轉(zhuǎn)，但鋼廠在原料采購(gòu)上持謹(jǐn)慎態(tài)度，短期內(nèi)對(duì)鎳鐵采購(gòu)仍以壓價(jià)為主，鎳鐵價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行；廢不銹鋼方面，在期貨盤面的影響下，廢料價(jià)格震蕩調(diào)整，且隨著鎳鐵價(jià)格回調(diào)，二者價(jià)差有所擴(kuò)大，按照5月19日華南主流304工業(yè)料采購(gòu)價(jià)9550元/噸計(jì)算，該價(jià)格折合單鎳點(diǎn)價(jià)格約985元/鎳，較鎳鐵主流采購(gòu)價(jià)955元/鎳，高30元/鎳，廢不銹鋼經(jīng)濟(jì)性劣勢(shì)明顯。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。