壘庫(kù)與減產(chǎn)交織，不銹鋼弱穩(wěn)中尋突破

原料端：鉻礦方面，四月中旬以來(lái)鉻礦期貨呈現(xiàn)平穩(wěn)走勢(shì)，天津港南非40%-42%鉻精粉期貨價(jià)格295-300美元噸，期貨的平穩(wěn)報(bào)價(jià)為現(xiàn)貨價(jià)格提供了有力支撐，但礦端到貨逐漸增多，出現(xiàn)供給略微大于需求的局面，部分零售價(jià)格小幅下調(diào)，截止至27日，天津港南非40%-42%鉻精粉散貨現(xiàn)貨價(jià)格在60-60.5元噸度，且鉻礦價(jià)格仍有波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。鉻鐵方面，五月以來(lái)價(jià)格連續(xù)兩輪下跌，截止至27日，內(nèi)蒙古高碳鉻鐵自然塊現(xiàn)金含稅出廠報(bào)價(jià)7900-8100元/50基噸，已回落至四月初同等價(jià)格水平，零售與長(zhǎng)協(xié)價(jià)差再次縮窄。由于目前前期高價(jià)礦陸續(xù)到港使得工廠方面生產(chǎn)成本遞增，疊加青山6月高碳鉻鐵長(zhǎng)協(xié)采購(gòu)價(jià)較上周持平為8095元/50基噸（現(xiàn)金含稅到廠價(jià)），給予工廠挺價(jià)信心，短期內(nèi)鉻鐵價(jià)格仍有支撐，預(yù)計(jì)鉻鐵價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行至六月。庫(kù)存端：三月不銹鋼出口大戶多警惕特朗普上臺(tái)后再次針對(duì)中國(guó)市場(chǎng)制定高額關(guān)稅，紛紛“搶出口”或布局轉(zhuǎn)出口，月內(nèi)出口訂單激增，400系社會(huì)庫(kù)存減少，原料與需求雙雙向好促使不銹鋼價(jià)格小幅探漲，并于4月1日漲至2025年最高價(jià)格即7250元/噸（參考佛山宏旺430W/2BA價(jià)格）。五月中旬中美關(guān)稅協(xié)議暫時(shí)落定，出口信心回升，然而盡管外部環(huán)境有所改善，短期內(nèi)社會(huì)庫(kù)存中貨物囤積情況未見(jiàn)明顯緩解，商家背負(fù)著較大成本壓力，現(xiàn)貨價(jià)格優(yōu)惠程度逐漸拉大，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。就鋼廠而言，逐月遞增的排產(chǎn)量與市場(chǎng)消化能力呈現(xiàn)較大反差，部分鋼廠難以承受銷(xiāo)售壓力，宣布減產(chǎn)以應(yīng)對(duì)不銹鋼傳統(tǒng)淡季，譬如華東某鋼廠計(jì)劃于5-6月減產(chǎn)400系產(chǎn)量約30%，總計(jì)影響產(chǎn)量6萬(wàn)噸左右。下游端：據(jù)產(chǎn)業(yè)在線最新發(fā)布的三大白電排產(chǎn)報(bào)告顯示，2025年6月空冰洗排產(chǎn)合計(jì)總量共計(jì)3515萬(wàn)臺(tái)，較去年同期生產(chǎn)實(shí)績(jī)上漲7.3%，就家電排產(chǎn)來(lái)說(shuō)，數(shù)據(jù)暫未見(jiàn)明顯下滑。同時(shí)，據(jù)部分代理及貿(mào)易商反饋，五月訂單情況較四月有所回暖，由于中美關(guān)稅談判存在90天關(guān)稅窗口期，部分市場(chǎng)參與者認(rèn)為會(huì)再次出現(xiàn)“搶出口”現(xiàn)象，于是在談判結(jié)果發(fā)布后幾日，市場(chǎng)中存在少量投機(jī)采購(gòu)行為，但在情緒減緩后，市場(chǎng)求購(gòu)行為不多。目前來(lái)看不銹鋼制品企業(yè)出口生產(chǎn)仍在恢復(fù)中，部分生產(chǎn)者表示六月上旬可能會(huì)迎來(lái)一輪制品商集中下場(chǎng)采購(gòu)?？偨Y(jié)：不銹鋼受制于原料價(jià)格轉(zhuǎn)弱，貨物堆積以及傳統(tǒng)行業(yè)淡季，需求有限的影響，五月價(jià)格穩(wěn)中偏弱。據(jù)部分市場(chǎng)參與者猜測(cè)，在90天的關(guān)稅窗口期內(nèi)，六月上旬可能會(huì)出現(xiàn)一波采購(gòu)熱潮消化現(xiàn)有市場(chǎng)庫(kù)存。加之目前430生鐵工藝成本仍維持至-5%左右，成本壓力下減產(chǎn)消息傳出，供需矛盾或稍有緩解，預(yù)計(jì)短期內(nèi)不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)弱穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。