特朗普關稅被裁決無效 股指高開拉漲

行情導讀：

本周四，A股主要指數(shù)早盤持續(xù)拉升，板塊上出口鏈及TMT表現(xiàn)占優(yōu)，中證500、中證1000均漲逾1%，IC、IM漲幅近2%左右。消息面上，晨間美國聯(lián)邦法院宣布根據(jù)《國際緊急經(jīng)濟權力法案》規(guī)定，特朗普解放日關稅是越權行為，此舉使得美股市場及A股市場皆開始交易關稅無效，盤面情緒高漲推升指數(shù)。

一、關稅是否出現(xiàn)關鍵轉機仍需驗證，靜待白宮回應

美國國際貿易法院一個由三名法官組成的小組裁定，本次其裁決特朗普總統(tǒng)的對等關稅超出了其職權范圍。特朗普用來為關稅辯護的《國際緊急經(jīng)濟權力法案》（IEEPA），實際上并未賦予總統(tǒng)單方面實施這些廣泛關稅的權力。該裁決適用于一系列走私關稅以及特朗普4月對多個國家實施的“對等”關稅。

此前，中國與美國在日內瓦進行談判磋商后，雙方已將除芬太尼管制外的關稅暫緩90天實行，目前稅率降至10%基準水平，當日A股市場也出現(xiàn)了風險偏好修復帶動的上行。時至當下，第一輪緩沖期內，白宮正在尋求與歐盟、日本等其他主要貿易伙伴國進行談判，并且已經(jīng)表示與歐盟協(xié)商進展順利，同意將對歐盟商品征收50%關稅的起征時間從原定的6月1日推遲至7月9日。因此在與其他貿易伙伴達成一致前，特朗普政府將不會在關稅問題上主動讓步。即使貿易法院裁決其依據(jù)IEEPA做出的實施廣泛關稅決定無效，其也可通過向最高法院上訴、援引其他法案，包含貿易法122條款、301調查等名目對貿易伙伴國繼續(xù)加征關稅。

二、后市展望

總結而言，國內經(jīng)濟數(shù)據(jù)在進入二季度后初步出現(xiàn)季節(jié)性走弱，4月消費、投遞、進出口均有所放緩，而金融支持政策方面降準降息及貿易沖突的緩解已推動指數(shù)補缺。進入5月后，A股日均成交額逐漸回落至萬億水平附近，缺乏明確主線，因此當前估值雖仍偏低，但尚未具備繼續(xù)向上突破的更強驅動條件。此次美國內部法院與總統(tǒng)對關稅有效性的爭議可能短暫帶來關稅取消的積極預期，但鑒于談判還在進行之中，我們判斷特朗普將繼續(xù)強勢爭取對關稅的控制權。短期內，我們仍建議以觀望為主，觀察指數(shù)震蕩區(qū)間的演變，等待入場機會。

免責聲明：本報告中的信息均來源于被廣發(fā)期貨有限公司認為可靠的已公開資料，但廣發(fā)期貨對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。在任何情況下，報告內容僅供參考，報告中的信息或所表達的意見并不構成所述品種買賣的出價或詢價，投資者據(jù)此投資，風險自擔。本報告的最終所有權歸報告的來源機構所有，客戶在接收到本報告后，應遵循報告來源機構對報告的版權規(guī)定，不得刊載或轉發(fā)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。