鉻價冰封！國儲拆彈VS南非斷供，新能源賽道緊急切割"鉻依賴?"

2025年6月9日，長江現(xiàn)貨1#鉻均價連續(xù)一個月定格在??76000元/噸??。這一看似平靜的價格背后，是??國家儲備局連續(xù)拋儲、南非政策風險升級、新能源技術替代加速??三股力量的激烈對沖，全球鉻產(chǎn)業(yè)鏈陷入"窒息式博弈"。

??南非政策"核爆級沖擊"??：

南非《關鍵礦產(chǎn)與金屬戰(zhàn)略》正式落地，對未加工鉻礦征收20%出口稅，疊加德班港罷工導致港口庫存降至??170萬噸??（五年新低），中國5月鉻礦到港量同比減少7.16%。南非作為中國80%鉻礦進口來源國，政策擾動直接推高南非42%鉻精粉到岸價至??360美元/噸??，冶煉即期成本突破??9500元/50基噸??。

??國儲局"拆彈行動"持續(xù)??：

國家物資儲備局已累計投放??13萬噸鉻錠??，定向保障軍工、航天等領域需求，短期壓制市場投機情緒。但業(yè)內質疑國儲實際庫存不足??5萬噸??，若后續(xù)無法持續(xù)投放，價格或報復性反彈。

??供應端"冰火兩重天"??：

印尼青豐公司單月鉻鐵產(chǎn)量突破??8.7萬噸??，疊加青山集團60萬噸項目投產(chǎn)，2025年印尼產(chǎn)能預計達??1000萬噸??，但本土資源有限加劇全球礦源爭奪。國內內蒙古能耗雙控政策持續(xù)，鉻鐵產(chǎn)能利用率壓制在??60%以下??，南北產(chǎn)能分化加劇。

一、需求重構：不銹鋼剛需托底與新能源"叛變"??

??1. 不銹鋼行業(yè)負重前行??：

中國4月不銹鋼粗鋼排產(chǎn)達??353萬噸??，鋼廠鉻鐵月度需求突破??75萬噸??，但美國25%鋼材關稅壓制出口，國內房地產(chǎn)疲軟制約需求上限。304冷軋現(xiàn)貨價單周反彈??1000元/噸??，鋼廠通過壓縮庫存周轉率至??10天??緩解成本壓力。

??2. 新能源賽道"史詩級轉向"??：

??光伏鍍膜??：TOPCon電池4N級鉻粉單月消耗量突破??1200噸??，庫存周轉率壓縮至??7天??，但隆基綠能無鉻電池中試線量產(chǎn)效率達??26.5%??，技術替代加速擠壓需求；

??氫能儲運??：鉻基合金滲透率突破??55%??，但美國普拉格能源發(fā)布全復合材料儲氫瓶，成本下降40%，中國氫能聯(lián)盟緊急削減鉻基研發(fā)預算，轉向鈦合金路線。

二、資本博弈：國際寡頭割據(jù)與產(chǎn)業(yè)鏈"大逃殺"??

??礦業(yè)巨頭"斷臂求生"??：

南非Merafe Resources關閉年度產(chǎn)能72萬噸的雄獅冶煉廠，嘉能可南非鉻鐵業(yè)務全線停產(chǎn)，力拓Kalahari礦區(qū)鉻礦離岸價暴跌至??380美元/噸??（較成本折價25%）。

??金融資本"多空雙殺"??：

LME鉻期貨未平倉合約驟降??18%??，高盛、橋水基金秘密建倉看跌期權，摩根大通逆勢加倉遠期合約，市場分歧度創(chuàng)歷史新高。

??政策"核按鈕"高懸??：

歐盟擬對中國鉻鐵征收??250%雙反稅??，美國將鉻列入"國防關鍵物資"禁止技術出口，全球資源戰(zhàn)爭進入終局博弈。

三、臨界點預警：三大變量決定價格生死??

??關鍵觀測點??：

??南非斷供倒計時??：若德班港罷工延續(xù)，全球鉻礦缺口或擴大至??35萬噸??，國內庫存或跌破??15萬噸警戒線??；

??技術替代"生死線"??：隆基無鉻電池若Q3量產(chǎn)，全球需求或永久性削減??20%??；

??國儲"彈藥庫真相"??：若拋儲后庫存見底，投機盤或發(fā)動"末日沖鋒"，價格單日波動或超??15%??。

??極端情景推演??：

??黑天鵝??：南非全國騷亂切斷鉻礦出口、特斯拉無鉻儲能技術提前商用；

??灰犀牛??：中國鋼鐵行業(yè)集體違約拒付高價礦、歐盟碳關稅觸發(fā)貿易戰(zhàn)。

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