二季度接近尾聲，不銹鋼供需矛盾突出難以破局

前言:近期不銹鋼走勢一波三折，上周華南鋼廠短暫放開一天限價，市場價格陷入混亂后，次日迅速限價出貨，不銹鋼的疲軟態(tài)勢延續(xù)至今，期貨雖在昨日出現反彈，但現貨價格僅勉強企穩(wěn)，而無錫市場200系冷軋和400系則下跌50元/噸，弱勢格局難改?！臼袌鰟討B(tài)】6月17日，青山304卷價限價下調100，316L冷熱軋不變。304冷熱軋方面，甬金12600基，上克/宏旺/瑞浦/永旺12500基，宏旺五尺12400基，熱軋12200，切邊平板過磅價12340。316冷熱軋方面，甬金23550基，熱軋卷23100，切邊平板過磅價23320。（單位：元/噸）本周青山再度下調現貨報價，民營鋼廠價格同步跟調下跌50元/噸，張浦、太鋼天管等高端品牌單日下調100元/噸，這種集體性調價反映出鋼廠庫存壓力高企，不得不通過降價刺激出貨。面對需求疲軟，部分鋼廠開始被動調整生產節(jié)奏。部分大型鋼廠“短時放開限價”，暗示其前期挺價策略失效，且鋼廠對冷軋平板加大促銷力度，顯示其去庫存意愿強烈。這種供應端的收縮雖未形成規(guī)模，但為市場提供了一定支撐。【原料動態(tài)】原料鎳價支撐的松動，昨日菲律賓禁礦法案被否決，導致鎳礦到港量持續(xù)增加，市場供過于求，這一關鍵原料的供應釋放直接削弱了不銹鋼的成本支撐，數據顯示，無錫宏旺304冷卷價格從5月同期的13150-13200元/噸降至6月17日的12700-12750元/噸，月跌幅達3.4%，同比跌幅擴大至7.91%8。鎳價下行通過冶煉環(huán)節(jié)快速傳導至成品價格，形成負反饋循環(huán)。原料鉻鐵成本支撐走弱，鉻鐵價格再次下跌，由于鉻礦價格繼續(xù)走跌，成本支撐減弱，鉻鐵價格下跌趨勢繼續(xù)，北方鉻鐵出廠價格環(huán)比下跌100元至7800元/50基噸附近，當前市場看空氛圍較濃，下游價格疲軟，影響鉻鐵價格后市有概率繼續(xù)走跌，而工廠前期高價采購鉻礦，利潤虧損情況或加劇。【產能動態(tài)】?粗鋼產能方面，據數據統(tǒng)計，6月排產336.23萬噸，月環(huán)比減少2.91%，同比增加2.24%，其中：200系97.33萬噸，月環(huán)比減少0.29%，同比減少5.09%；300系179.12萬噸，月環(huán)比增加0.36%，同比增加8.35%；400系59.78萬噸，月環(huán)比減少14.86%，同比減少2%。6月排產產量的減少可能的主要原因：第一點，6 - 8月傳統(tǒng)消費淡季來臨，終端企業(yè)因后市信心不足，采購剛需且謹慎，現貨成交難改善，抑制鋼廠生產意愿。第二點，社庫的連增，去庫壓力迫使鋼廠調整生產，部分鋼廠為緩解庫存、資金壓力，主動降低粗鋼產量 。第三點，鎳鐵、鉻鐵等原料市場變化影響鋼廠利潤，如部分鋼廠因成本倒掛（生產利潤為負），疊加庫存高企，出于利潤考量，減少粗鋼產量；且5月底起，因成本倒掛、需求不佳，鋼廠減產消息頻發(fā)?！編齑鎰討B(tài)】據最新數據統(tǒng)計，2025年6月19日，全國主流市場不銹鋼78倉庫口徑社會總庫存1109090噸。其中冷軋不銹鋼庫存總量600122噸，熱軋不銹鋼庫存總量508968噸。無論冷軋還是熱軋庫存數量環(huán)比上周均有所增加，當前消費淡季，下游企業(yè)采購謹慎，多以剛需為主，庫存去化慢；且市場觀望情緒濃，貿易商出貨難，庫存堆積。同時前期鋼廠生產的資源，在 6 月集中到貨入庫，像部分系別熱軋、冷軋的到貨量，超過市場即時消化能力?？偨Y：當前產能較多，社會庫存連續(xù)增庫，但下游及終端采購需求不足難以消化現有資源，同時原料端難有支撐不銹鋼成本倒掛現象嚴重，二季度接近尾聲，市場將如何破局，后續(xù)仍需關注鋼廠檢修落實情況及市場庫存的變動。?

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。