巨型鐵礦石貿易商正在撼動一個1300億美元鋼市

    成立僅三年，一家由中國政府主導的貿易公司已經(jīng)成為中國1300億美元鐵礦石進口市場中最大的力量。中國礦產(chǎn)資源集團有限公司（CMRG）的崛起，讓全球最動蕩的大宗商品市場之一趨于平穩(wěn)——鐵礦石期貨的波動性降至歷史低位。與此同時，該公司還參與了與全球礦業(yè)巨頭的談判，可能改變中國龐大鋼鐵行業(yè)與力拓集團（Rio Tinto Group）、必和必拓集團（BHP Group）等主要供應商之間的力量對比。CMRG正在重塑一個困擾中國領導層長達15年的市場。知情人士透露，CMRG的庫存如今已類似于國家儲備：當鋼廠處于困難時期時釋放庫存，在價格低廉時大規(guī)模采購。這些人士因話題敏感而不愿具名?！癈MRG的存在，主要是為了從根本上解決對進口鐵礦石依賴過重的問題，”咨詢機構弘則研究的黑色金屬分析師白云鶴（Bancy Bai）表示，“目前它已在國內十多個主要港口建立了鐵礦石庫存。”長期以來，中國當局一直試圖平抑從本地股市、人民幣匯率到關鍵大宗商品市場的波動，但鐵礦石市場尤其難以掌控。作為支撐中國年產(chǎn)十億噸鋼鐵產(chǎn)業(yè)的主要原料，鐵礦石價格的劇烈波動容易加劇亞洲最大經(jīng)濟體的通脹風險。自2010年起，鐵礦石年合同定價機制被現(xiàn)貨定價取代后，中國官員和鋼企高管就一直對力拓、必和必拓以及巴西淡水河谷（Vale SA）等礦業(yè)巨頭掌握的定價權感到不滿。例如，在2021年疫情期間鐵礦石價格飆升時，鐵礦石市場就成了重點監(jiān)管對象，監(jiān)管部門提高交易成本，限制行業(yè)研究，推動去庫存，勸導貿易商停止“惡意”炒作。新勢力崛起于2022年成立CMRG，目標是重塑中國與鐵礦石供應商之間的關系，扮演中介角色，不再讓國內分散的鋼鐵行業(yè)受制于礦企和貿易商。市場參與者表示，CMRG如今已成為全球最大的鐵礦石貿易商，擠壓了其他市場玩家的空間。在與力拓、必和必拓等供應商的談判中，CMRG也已代表中國超過一半的鋼鐵企業(yè)。過去六個月，鐵礦石價格走勢異常平穩(wěn)。盡管中國經(jīng)濟放緩、鋼鐵需求走低是主要原因，觀察人士認為CMRG的作用也不容忽視。“在中國鋼鐵行業(yè)見頂后，礦企的邊際議價能力轉向鋼廠，這是不可避免的趨勢，”新加坡對沖基金Drakewood Prospect Fund的投資經(jīng)理喬爾·帕森斯（Joel Parsons）表示，“更有趣的問題在于，CMRG是否加快了這一進程?！辫F礦石交易方式多樣，既有現(xiàn)貨市場中的單次交易，也有與每日參考價掛鉤的長期合同。經(jīng)過初期的探索，CMRG如今已大舉進入現(xiàn)貨市場，截至6月19日，CMRG在途現(xiàn)貨船貨超過40船次，涵蓋必和必拓和力拓的產(chǎn)品（據(jù)彭博社查看的報價單）。淡水河谷目前尚未與CMRG達成現(xiàn)貨交易，知情人士稱，淡水河谷認為與中國鋼廠的長期合同已足夠。目前，大型礦企還未與CMRG簽訂長期供貨協(xié)議。力拓鐵礦石部門CEO西蒙·特羅特（Simon Trott）近期表示，相關談判仍在進行中。CMRG、力拓、必和必拓以及淡水河谷均拒絕就此置評。由于CMRG是國有企業(yè)，承受虧損的能力更強。隨著其市場影響力增強，其他老牌貿易公司已開始退出市場，知情人士透露。“CMRG幫助鐵礦石價格更真實地反映供需關系，避免短期價格劇烈波動，”高盛集團（Goldman Sachs Group Inc.）分析師奧雷莉婭·沃爾瑟姆（Aurelia Waltham）上月在新加坡一場會議上表示。高盛此前一份報告指出，根據(jù)與鋼廠的交流，CMRG在港口庫存量可能高達2000萬噸。對于鋼廠而言，選擇CMRG作為穩(wěn)定、可靠的供應商幾乎是“必然之選”。但對于礦企而言，市場集中度提高，勢必削弱其議價能力，未來圍繞定價的博弈將長期存在?！坝捎阼F礦石市場具有獨特結構，供應高度集中在低成本大礦企手中，同時買方對產(chǎn)品質量有特定要求，CMRG的市場杠桿雖然增強，但不會是絕對的，”伍德麥肯茲公司（Wood Mackenzie Ltd.）鐵礦石研究總監(jiān)戴維·卡肖特（David Cachot）表示。源自：Mining

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