期權(quán)觀察：期權(quán)持倉量溫和回升

受隔夜美股大跌拖累，滬深兩市早盤全線跳空低開，上證指數(shù)全天窄幅振蕩收跌0.84%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收跌1.46%，盤中一度跌逾2.5%，兩市成交量略有縮小。指數(shù)下跌但市場情緒平穩(wěn)，僅6家跌停，72家漲停。海南板塊受事件刺激集體走強(qiáng)，農(nóng)產(chǎn)品、生物制藥等漲幅居前，鋼鐵煤炭、通信、新材料等板塊跌幅居前。三大指數(shù)均綠盤報(bào)收，中證500指數(shù)1.02%領(lǐng)跌，上證50指數(shù)下跌0.52%。三大期指中除IC下季合約外，走勢均明顯強(qiáng)于現(xiàn)貨指數(shù)，特別是IH當(dāng)月合約，已處于升水狀態(tài)。期權(quán)方面，標(biāo)的資產(chǎn)50ETF下跌0.33%收于2.693，當(dāng)月平值認(rèn)沽期權(quán)隱含波動率小幅走弱，認(rèn)購走強(qiáng)。

期權(quán)成交量持倉量均出現(xiàn)一定程度增加。當(dāng)日全市場合計(jì)成交77.68萬張，較上一交易日小幅增加7.66萬張，認(rèn)沽成交量增幅更大。認(rèn)購期權(quán)成交40.55萬張較上一交易日增加1.98萬張，認(rèn)沽合約總成交37.14萬張較上一交易日增加5.67萬張。日成交量PCR值0.92較上一交易日增大0.1。持倉方面，期權(quán)總持倉138.94萬張，較上一交易日持倉量小幅增加4.24萬張。其中認(rèn)購合約持倉86.85萬張，較上一交易日增加2.03萬張，認(rèn)沽合約持倉52.10萬張，增加2.21萬張。持倉量PCR值0.60變動不大。

從當(dāng)月合約看，成交和持倉量溫和回升。當(dāng)月合約成交量總計(jì)增加5.41萬張，認(rèn)沽期權(quán)增加3.40萬張，認(rèn)購期權(quán)增加2.01萬張，認(rèn)沽增幅更大。持倉量增加2.23萬張，認(rèn)購期權(quán)增持0.88萬張，認(rèn)沽期權(quán)增持1.34萬張。結(jié)合當(dāng)月合約各執(zhí)行價(jià)的成交持倉數(shù)據(jù)看，認(rèn)購在3.00及淺虛值價(jià)位上明顯增持。認(rèn)沽期權(quán)則在2.50至2.65虛值價(jià)位上增持，實(shí)值價(jià)位上減持，2.55價(jià)位上增持最大為0.72萬張。對比認(rèn)購認(rèn)沽總的持倉結(jié)構(gòu)，50ETF的大幅上漲下跌均面臨一定阻力，短期或延續(xù)區(qū)間振蕩走勢。

波動率方面，美股大跌并未抬升市場避險(xiǎn)情緒，平值認(rèn)沽期權(quán)隱含波動率走弱，從27.25%回落至25.37%，認(rèn)購小幅走強(qiáng)，從22.81%上行至24.15%。中線角度50指數(shù)仍處寬幅振蕩格局中，30日歷史波動率繼續(xù)小幅下跌，目前為17.66%，低于平值期權(quán)隱含波動率水平。

綜合來看，外部利空沖擊下市場表現(xiàn)平穩(wěn)，平值認(rèn)購、認(rèn)沽隱含波動率差值走縮，歷史波動率走弱。技術(shù)上，50指數(shù)年線附近雖存弱反彈基礎(chǔ)，但短期市場重心仍偏科技成長板塊，建議投資者仍以區(qū)間振蕩策略為主，賣空寬跨式組合。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。