西南企業(yè)復(fù)產(chǎn)增加 工業(yè)硅價(jià)格回落

2025年7月1日，工業(yè)硅期貨價(jià)格大幅上漲后，套利窗口小幅打開(kāi)，今日工業(yè)硅期貨價(jià)格在西南及大型企業(yè)復(fù)產(chǎn)增加的擔(dān)憂中快速回落，主力合約SI2509跌超4%，報(bào)收7765元/噸。

下跌主要驅(qū)動(dòng)因素：西南及大型企業(yè)復(fù)產(chǎn)增加

昨日主要反映減產(chǎn)有利于縮小供應(yīng)過(guò)剩情況，今日下跌反映供應(yīng)充足預(yù)期。昨日價(jià)格大幅上漲后打開(kāi)套利窗口，帶來(lái)套保機(jī)會(huì)，西南地區(qū)復(fù)產(chǎn)企業(yè)預(yù)計(jì)增加，開(kāi)工率將進(jìn)一步提高。目前新產(chǎn)能已投放疊加豐水期來(lái)臨，其他企業(yè)暫無(wú)減產(chǎn)計(jì)劃，即便按大型企業(yè)當(dāng)前減量7月均難以恢復(fù)計(jì)算，7月產(chǎn)量預(yù)計(jì)依舊將在30萬(wàn)噸以上。復(fù)產(chǎn)后產(chǎn)量進(jìn)一步增加將加劇供過(guò)于求的壓力。

近期基本面的情況：

【供應(yīng)】從供應(yīng)角度來(lái)看，四地區(qū)總產(chǎn)量為4.8萬(wàn)噸，產(chǎn)量環(huán)比增加1020噸，同比上月增長(zhǎng)0.84萬(wàn)噸，主要來(lái)自新疆地區(qū)的復(fù)產(chǎn)。6月預(yù)計(jì)產(chǎn)量有望達(dá)到34-35萬(wàn)噸，若新疆大型企業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)較快，7月產(chǎn)量將在云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)的帶動(dòng)下增加，但若新疆大型企業(yè)難以復(fù)產(chǎn)，單日影響產(chǎn)量預(yù)計(jì)在1500-1700噸左右，則供應(yīng)有望小幅收窄。

【需求】從需求角度來(lái)看，7月需求回暖落地，多晶硅的產(chǎn)量預(yù)計(jì)將帶來(lái)2萬(wàn)噸左右的需求增長(zhǎng)。但是隨著下游產(chǎn)量的增加，終端需求依舊疲軟，下游硅片、電池片、組件價(jià)格仍在下跌，需求端未有好轉(zhuǎn)跡象。硅片產(chǎn)量回升至13.44G，庫(kù)存回升至20.11GW，6月26日多晶硅庫(kù)存回升0.8萬(wàn)噸至27萬(wàn)噸。目前多晶硅預(yù)計(jì)7月產(chǎn)量會(huì)隨著各大主要生產(chǎn)企業(yè)復(fù)產(chǎn)有較大增幅，有望達(dá)到12萬(wàn)噸。

【庫(kù)存】倉(cāng)單、社會(huì)庫(kù)存、廠庫(kù)庫(kù)存均有所下降。工業(yè)硅期貨倉(cāng)單回落至52744手，折合26.785萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存共計(jì)54.2萬(wàn)噸，下滑1.7萬(wàn)噸，廠庫(kù)庫(kù)存下降0.23萬(wàn)噸至22.32萬(wàn)噸。

后市展望：

基本面來(lái)看減產(chǎn)有利于縮小供應(yīng)過(guò)剩情況，但7月供應(yīng)量預(yù)計(jì)依然充足。目前新產(chǎn)能已投放疊加豐水期來(lái)臨，其他企業(yè)暫無(wú)減產(chǎn)計(jì)劃，價(jià)格上漲帶來(lái)套保機(jī)會(huì)也有望導(dǎo)致西南地區(qū)開(kāi)工率提高，即便按大型企業(yè)當(dāng)前減量7月均難以恢復(fù)計(jì)算，7月產(chǎn)量預(yù)計(jì)依舊將在30萬(wàn)噸以上。此前工業(yè)硅期價(jià)短期在需求回暖及減產(chǎn)的支持下價(jià)格上漲，但價(jià)格上漲后打開(kāi)套利窗口，空頭力量增加，價(jià)格回落。中長(zhǎng)期復(fù)產(chǎn)后產(chǎn)量進(jìn)一步增加將加劇供過(guò)于求的壓力。

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