用好貨幣政策工具持續(xù)呵護(hù)流動(dòng)性

中國(guó)人民銀行7月14日發(fā)布的公告顯示，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，2025年7月15日，中國(guó)人民銀行將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開(kāi)展14000億元買(mǎi)斷式逆回購(gòu)操作。其中，3個(gè)月期限為8000億元、6個(gè)月期限為6000億元。

“央行6月份打破月末公告慣例，分別于6月5日和6月13日發(fā)布買(mǎi)斷式逆回購(gòu)公告，7月央行再次于月中公告買(mǎi)斷式逆回購(gòu)操作，表明每月買(mǎi)斷式逆回購(gòu)已從月末披露轉(zhuǎn)變?yōu)樵轮信叮@示貨幣政策操作透明度增強(qiáng)，溝通機(jī)制進(jìn)一步完善，能夠更加有效引導(dǎo)和穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期?！?a href="http://www.wqcgm.cn/city/dongfang/" target="_blank">東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示。

中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬分析，今年以來(lái)，貨幣政策框架持續(xù)調(diào)整優(yōu)化，央行與市場(chǎng)的溝通不斷強(qiáng)化，3月中期借貸便利（MLF）首次提前公告，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期、流動(dòng)性就此開(kāi)始轉(zhuǎn)松。央行分別于6月初和6月中旬提前公告進(jìn)行買(mǎi)斷式逆回購(gòu)操作，緩釋市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性的擔(dān)憂，帶動(dòng)市場(chǎng)利率明顯下行。

數(shù)據(jù)顯示，7月共有12000億元買(mǎi)斷式逆回購(gòu)到期。王青表示，本月開(kāi)展14000億元買(mǎi)斷式逆回購(gòu)操作，這意味著當(dāng)月買(mǎi)斷式逆回購(gòu)凈投放2000億元，為連續(xù)第二個(gè)月加量續(xù)作。在5月央行降準(zhǔn)釋放約10000億元長(zhǎng)期流動(dòng)性基礎(chǔ)上，近兩個(gè)月央行連續(xù)實(shí)施買(mǎi)斷式逆回購(gòu)凈投放，既有助于在政府債券持續(xù)處于發(fā)行高峰期階段保持銀行體系流動(dòng)性充裕，也釋放了數(shù)量型貨幣政策工具持續(xù)加力的信號(hào)，有助于強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)。

在7月14日舉行的國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)鄒瀾表示，下一階段，人民銀行將進(jìn)一步落實(shí)好適度寬松的貨幣政策，抓好各項(xiàng)已出臺(tái)的貨幣政策措施執(zhí)行，提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效。總量方面，把握好政策實(shí)施的力度和節(jié)奏，保持流動(dòng)性充裕，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配，持續(xù)營(yíng)造適宜的金融總量環(huán)境。

招聯(lián)首席研究員董希淼表示，通過(guò)降準(zhǔn)以及MLF操作，可以增加中長(zhǎng)期流動(dòng)性供給；通過(guò)買(mǎi)斷式逆回購(gòu)操作，可以增加中短期流動(dòng)性供給，適當(dāng)減少短期流動(dòng)性工具的滾動(dòng)續(xù)作，優(yōu)化市場(chǎng)流動(dòng)性的期限結(jié)構(gòu)，從而為金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更好支持。（中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)）

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