2025年下半年集運(yùn)市場展望

分析師指出，美國關(guān)稅、紅海危機(jī)是決定目前集運(yùn)市場走向的兩個(gè)決定性因素。

2025年上半年集運(yùn)市場表現(xiàn)

MSI分析師Daniel Richards指出，作為行業(yè)分析師，2025年從未有過沉悶時(shí)刻。集運(yùn)市場在2025年面臨兩個(gè)決定性因素：特朗普2.0關(guān)稅，以及在船隊(duì)擴(kuò)張的確定性面前，恢復(fù)紅海通行的時(shí)間。

他解釋稱，“實(shí)際上，關(guān)稅充滿不確定性，紅海現(xiàn)狀從未真正的改變，正如預(yù)期的那樣，船隊(duì)運(yùn)力增長有所提高。”

就上半年集運(yùn)市場表現(xiàn)而言，他指出，“在許多方面，今年實(shí)際上比2024年更穩(wěn)定，波動(dòng)更小?！?/p>

根據(jù)他的說法，實(shí)際上可以將集運(yùn)市場分為兩部分看：跨太平洋航線和其他航線。對(duì)其他航線而言，“市場的季節(jié)性趨勢更多地恢復(fù)了正?！?。

縱觀歐線，以及中東和拉丁美洲航線，1月至5月市場疲軟的季節(jié)性模式非常正常，6月歐洲港口擁堵加劇，運(yùn)價(jià)開始上漲。

他解釋稱，“因此，盡管宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)很大，但從季節(jié)性的角度來看，許多航線的表現(xiàn)實(shí)際上與通常預(yù)期的一致。但美線除外，在特朗普2.0關(guān)稅的沖擊下，美線的情況更像‘過山車’”。

雖然上半年市場相對(duì)正常，但他警告稱，“未來六個(gè)月可能會(huì)扭轉(zhuǎn)這一局面”。

特朗普2.0關(guān)稅對(duì)美國貿(mào)易的影響

他指出，“關(guān)稅肯定會(huì)給美國貿(mào)易帶來壓力。我們看到，在過去一個(gè)月左右的時(shí)間里，美線的運(yùn)價(jià)大幅下降，在其他條件不變的情況下，這種情況似乎可能會(huì)在今年下半年持續(xù)。”

關(guān)稅方面仍存在許多不確定性。總的來說，他認(rèn)為這種情況相對(duì)于4月初“解放日”后的情況而言“不那么危險(xiǎn)”，“但我認(rèn)為值得注意的是，平均關(guān)稅將遠(yuǎn)高于2024年年底?！?/p>

截至目前，更高關(guān)稅的影響并沒有對(duì)集裝箱貿(mào)易量產(chǎn)生太大影響，2025年截至目前，集裝箱貿(mào)易量同比增長了4-6%。

他指出，“我認(rèn)為，與美國的貿(mào)易狀況將在今年下半年惡化?！?/p>

今年上半年到底有多少貨物被提前發(fā)運(yùn)，目前尚不清楚。然而，MSI預(yù)計(jì)，美國集裝箱進(jìn)口將在2025年下半年萎縮，疲軟至少還會(huì)持續(xù)一年。

他指出，“這可能會(huì)導(dǎo)致運(yùn)價(jià)下降，因?yàn)檫\(yùn)力不斷增長，班輪公司開始出現(xiàn)到底應(yīng)該將這些大型船舶部署在哪的問題?！?/p>

紅海危機(jī)

由于2025年上半年胡塞武裝沒有對(duì)紅海商船發(fā)動(dòng)襲擊，業(yè)界對(duì)恢復(fù)紅海航行抱有期待。然而，7月份相繼擊沉“Magic Seas”和“Eternity C”重新點(diǎn)燃了紅海危機(jī)。

他指出，“這顯然現(xiàn)在被無限期擱置，而且看起來不會(huì)在短期內(nèi)得到解決。”

需求和供應(yīng)前景

MSI分析師Daniel Richards在談到船舶供應(yīng)時(shí)表示，“訂單量仍然很大。班輪公司繼續(xù)大量下單，今年截至目前，已經(jīng)下了約200萬TEU的新造船訂單，這確實(shí)意味著訂單量仍停留在略高于30%的水平。而且班輪公司仍然非常重視大型船舶?！辈贿^，訂購小型船舶的數(shù)量也有所增加。

簡言之，在過去的18個(gè)月里，由于紅海危機(jī)的持續(xù)，全球集運(yùn)市場保持了供需基本平衡，這有助于支撐市場。然而，如果因美國關(guān)稅而導(dǎo)致需求下降，這種平衡能有多穩(wěn)固？

事實(shí)上，MSI預(yù)計(jì)全年船隊(duì)增長將超過集裝箱貿(mào)易增長。即預(yù)計(jì)集裝箱貿(mào)易增長預(yù)計(jì)將增長約3.5%至4%，而船隊(duì)增長預(yù)計(jì)約為6.5%。

展望未來，他表示，預(yù)計(jì)在美國關(guān)稅的推動(dòng)下，集裝箱貿(mào)易增長將在明年減弱。

他預(yù)計(jì)，“明年，貿(mào)易前景可能會(huì)減弱，但美國以外的地區(qū)不太會(huì)是災(zāi)難性的。”

MSI預(yù)計(jì)今年下半年供需平衡將減弱，這將對(duì)“旺季”運(yùn)價(jià)造成壓力。

在運(yùn)力供應(yīng)方面，雖然2026年的新交付量將有所緩解，但隨著過去18個(gè)月新增訂單開始交付，船隊(duì)增長會(huì)大幅加速，這將給市場帶來壓力。

他總結(jié)稱，“即使紅海危機(jī)持續(xù)，集運(yùn)市場事實(shí)上仍面臨潛在的供應(yīng)過剩?！?/p>

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。