解讀：期貨震蕩整理 廢不銹鋼挺價惜售

一、市場近況近期國內(nèi)政策持續(xù)發(fā)力，刺激經(jīng)濟(jì)增長和市場需求，同時“反內(nèi)卷”政策的推進(jìn)，通過整治低價無序競爭，加速低效產(chǎn)能出清，也為高端不銹鋼需求帶來了新的增長點。宏觀政策的疊加效應(yīng)，一定程度提升了市場參與者對、市場的信心，推動了廢不銹鋼價格的上漲，以溫州地區(qū)為例，截至7月25日，304工業(yè)料報至9150元/噸，較月初上漲300元/噸，漲幅3.4%。?二、經(jīng)濟(jì)性方面??成品方面，近期不銹鋼期貨震蕩整理，下游消費淡季依舊剛需補(bǔ)庫為主，市場情緒偏謹(jǐn)慎，持貨商存在讓利出貨行為，短期價格面承壓；鎳鐵方面，近日印尼某鎳鐵廠集中成交在920-922元/鎳（艙底含稅），鎳鐵價格穩(wěn)中偏強(qiáng)運行，不銹鋼現(xiàn)貨價格拉漲，鋼廠利潤恢復(fù)，但市場信心不足，鋼廠在原料采購上多持觀望態(tài)度，短期價格面保持博弈狀態(tài)。按照7月25日溫州主流304工業(yè)料采購價9150元/噸計算，該價格折合單鎳點價格約955元/鎳，較同期高鎳鐵價格高35元/鎳，廢不銹鋼經(jīng)濟(jì)性明顯處于劣勢。國內(nèi)鋼廠排產(chǎn)雖仍處高位，但下游加工廠產(chǎn)出有限，廢料供應(yīng)缺口較大，近期價格頻繁調(diào)整刺激市場出貨，但貿(mào)易商仍顯惜售，挺價情緒濃。三、成本利潤方面目前短流程工藝冶煉304冷軋成本12874元/噸，環(huán)比上漲5元/噸，環(huán)比持平；外購高鎳鐵工藝冶煉304冷軋成本12714元/噸，環(huán)比上漲5元/噸，環(huán)比持平；自產(chǎn)高鎳鐵冶煉304冷軋成本13727元/噸，環(huán)比上漲5元/噸，環(huán)比持平。目前短流程工藝冶煉304冷軋利潤率0.2%，環(huán)比下跌0.04個百分點；外購高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤率1.46%，環(huán)比下跌0.04個百分點；自產(chǎn)高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤率-6.02%，環(huán)比下跌0.03個百分點?？梢钥吹?，當(dāng)前短流程工藝的冶煉成本高于采用外購高鎳鐵工藝冶煉的成本。?短期來看，宏觀政策加碼及貨源偏緊等利好交織，推動價格上行調(diào)整，然而，也要考慮市場其他風(fēng)險因素，一方面鋼廠排產(chǎn)情況，若排產(chǎn)持續(xù)高位或?qū)r格上漲形成一定壓力；另一方面，宏觀政策實施效果有待觀望，不銹鋼下游需求的恢復(fù)情況若不及預(yù)期，也將拖累廢不銹鋼市場價格。

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