7月份中國(guó)制造業(yè)PMI緣何回落？

盡管7月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）有所回落，但與其同時(shí)發(fā)布的當(dāng)月非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)均仍在50%以上的擴(kuò)張區(qū)間，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體產(chǎn)出保持?jǐn)U張。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心、中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)7月31日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月份，中國(guó)制造業(yè)PMI為49.3%，比上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，這也是這一指數(shù)近4個(gè)月來(lái)首次下降；非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為50.1%和50.2%，雖比上月下降0.4和0.5個(gè)百分點(diǎn)，但均仍高于50%的臨界點(diǎn)，處于擴(kuò)張區(qū)間。

從以上三大指數(shù)的走勢(shì)來(lái)看，“7月份，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體產(chǎn)出保持?jǐn)U張?！眹?guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河說(shuō)。

制造業(yè)PMI是反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的重要先行指標(biāo)。7月份，中國(guó)制造業(yè)PMI緣何回落？多數(shù)受訪(fǎng)專(zhuān)家認(rèn)為，7月份中國(guó)制造業(yè)PMI回落符合季節(jié)性特征，當(dāng)月正值汛期疊加高溫天氣，是國(guó)內(nèi)制造業(yè)的傳統(tǒng)淡季。

“7月制造業(yè)PMI指數(shù)比上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，基本符合市場(chǎng)預(yù)期?！?a href="http://www.wqcgm.cn/city/dongfang/" target="_blank">東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青說(shuō)。

“7月份，我國(guó)制造業(yè)和非制造業(yè)景氣度同步回落，基本符合淡季特征?！敝袊?guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示。

“7月份，受制造業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季，部分地區(qū)高溫、暴雨洪澇災(zāi)害等因素影響，制造業(yè)景氣水平較上月回落?！壁w慶河的觀點(diǎn)與上述專(zhuān)家基本一致。

從中國(guó)制造業(yè)PMI分項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看，7月份，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)、出廠價(jià)格指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)、供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)均較上月有所上升，升幅在0.1至3.1個(gè)百分點(diǎn)之間；進(jìn)口指數(shù)持平；生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、積壓訂單指數(shù)、產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)、采購(gòu)量指數(shù)和原材料庫(kù)存指數(shù)均較上月有所下降，降幅在0.3至0.8個(gè)百分點(diǎn)之間。

具體到制造業(yè)供需兩端，7月份，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為50.5%和49.4%，比上月下降0.5和0.8個(gè)百分點(diǎn)。

“7月份，我國(guó)多地遭遇高溫?zé)崂?、暴雨洪澇以及干旱等極端天氣，給戶(hù)外施工作業(yè)、居民日常生活等帶來(lái)阻礙，進(jìn)而影響到市場(chǎng)需求釋放。”中國(guó)物流信息中心專(zhuān)家文韜說(shuō)，7月份反映制造業(yè)需求的新訂單指數(shù)回落到收縮區(qū)間，主要是受短期因素影響。

從制造業(yè)外需來(lái)看，溫彬注意到，7月份，新出口訂單指數(shù)較上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)至47.1%。“前期‘搶出口’透支效應(yīng)顯現(xiàn)、關(guān)稅政策不確定性與極端天氣多重因素作用下，7月內(nèi)外需整體走弱?！彼J(rèn)為。

盡管需求端偏弱，但7月份制造業(yè)生產(chǎn)端依然表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，在極端天氣影響下，依然保持在擴(kuò)張區(qū)間?！澳壳吧a(chǎn)指數(shù)已連續(xù)3個(gè)月運(yùn)行在擴(kuò)張區(qū)間，7月份制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)擴(kuò)張勢(shì)頭雖短期有所放緩，但穩(wěn)中有增態(tài)勢(shì)沒(méi)有改變?！蔽捻w表示。

從制造業(yè)價(jià)格層面來(lái)看，據(jù)趙慶河介紹，受近期部分大宗商品價(jià)格上漲等因素影響，主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)分別為51.5%和48.3%，比上月上升3.1和2.1個(gè)百分點(diǎn)，其中主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)自今年3月份以來(lái)首次升至臨界點(diǎn)以上，制造業(yè)市場(chǎng)價(jià)格總體水平有所改善。

不少專(zhuān)家認(rèn)為，近期“反內(nèi)卷”政策對(duì)價(jià)格回升也起到了一定促進(jìn)作用。“‘反內(nèi)卷’短期內(nèi)可能會(huì)引起生產(chǎn)的階段性放緩，但對(duì)于價(jià)格預(yù)期的改善更為立竿見(jiàn)影?！泵裆C券分析師陶川說(shuō)。

分行業(yè)來(lái)看，7月份，代表新動(dòng)能的裝備制造業(yè)PMI、高技術(shù)制造業(yè)PMI雖較上月有所回落，但也均保持在擴(kuò)張區(qū)間。其中，高技術(shù)制造業(yè)PMI已連續(xù)6個(gè)月運(yùn)行在擴(kuò)張區(qū)間。“我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)仍在持續(xù)優(yōu)化，高質(zhì)量發(fā)展穩(wěn)步推進(jìn)?！蔽捻w說(shuō)。

從制造業(yè)企業(yè)層面來(lái)看，7月份，大型企業(yè)PMI為50.3%，繼續(xù)處于擴(kuò)張區(qū)間，發(fā)揮“壓艙石”作用；中型企業(yè)PMI為49.5%，比上月上升0.9個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)2個(gè)月上升，景氣水平繼續(xù)改善；小型企業(yè)PMI為46.4%，比上月下降0.9個(gè)百分點(diǎn)。

從制造業(yè)預(yù)期來(lái)看，7月份，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為52.6%，比上月上升0.6個(gè)百分點(diǎn)。在中國(guó)制造業(yè)PMI整體走弱的背景下，制造業(yè)企業(yè)對(duì)近期市場(chǎng)發(fā)展信心有所增強(qiáng)。

“‘反內(nèi)卷’行動(dòng)對(duì)企業(yè)預(yù)期有積極影響?！眹?guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究員張立群說(shuō)，當(dāng)前制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)依然在承壓，“反內(nèi)卷”行動(dòng)可一定程度緩解供大于求環(huán)境里企業(yè)間低成本過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)的傷害，但若需求不能持續(xù)回暖，相關(guān)措施效果的可持續(xù)性面臨挑戰(zhàn)。必須盡快加大宏觀經(jīng)濟(jì)政策逆周期調(diào)節(jié)力度。

7月30日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)，做好下半年經(jīng)濟(jì)工作，要“保持政策連續(xù)性穩(wěn)定性，增強(qiáng)靈活性預(yù)見(jiàn)性，著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)預(yù)期，有力促進(jìn)國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)，努力完成全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)，實(shí)現(xiàn)‘十四五’圓滿(mǎn)收官”。

“隨著政策效應(yīng)持續(xù)釋放，實(shí)現(xiàn)5.0%左右的全年增長(zhǎng)目標(biāo)仍是大概率事件?！睖乇蛘J(rèn)為。（新華財(cái)經(jīng) 安娜）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。