鈀金降息預(yù)期升溫及供應(yīng)收緊 工業(yè)屬性能否引爆續(xù)漲行情？

鈀金（Pd）屬鉑族金屬，具備耐高溫、耐腐蝕等特性，主要應(yīng)用于汽車催化轉(zhuǎn)換器（占需求約90%）、工業(yè)催化劑（化工、玻璃、電子領(lǐng)域）及新興能源技術(shù)（氫電解、燃料電池等）。據(jù)金屬網(wǎng)獲悉，當(dāng)前長江現(xiàn)貨市場鈀金價格291-293元/盎司（均價292）較前一日上漲5元，國際期貨觸及1174美元/盎司附近，漲幅為0.25%，價格波動受供需多重因素驅(qū)動。
宏觀面：當(dāng)貿(mào)易摩擦陰云未散、美國就業(yè)數(shù)據(jù)意外轉(zhuǎn)弱，經(jīng)濟(jì)前景的"衰退警報"再度拉響——此時美聯(lián)儲降息預(yù)期的升溫，正悄然改寫貴金屬市場的資金流向：實際利率下行通道中，工業(yè)屬性鮮明的鈀金，憑借"供應(yīng)集中及需求剛性"的雙重標(biāo)簽，成為資金規(guī)避不確定性的新錨點。更值得關(guān)注的是，全球貨幣寬松的預(yù)期疊加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇憧憬，正推升工業(yè)需求回升的想象；而投資情緒回暖（如ETF持倉異動）與避險需求的"結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)移"（從黃金轉(zhuǎn)向鈀金的工業(yè)溢價邏輯），更讓這輪行情暗藏多重博弈。?
供應(yīng)端：資源集中，收縮壓力顯著
全球鈀金礦產(chǎn)高度集中于俄羅斯與南非。俄羅斯面臨地緣政策及技術(shù)維護(hù)風(fēng)險；南非受礦石品位下滑、電力危機(jī)等因素制約，產(chǎn)能釋放受限。此外，鈀金多作為伴生金屬，擴(kuò)產(chǎn)依賴主金屬收益，當(dāng)前鈀價回調(diào)下新增產(chǎn)能投放謹(jǐn)慎。回收鈀金占全球供應(yīng)約20%，主源為汽車催化劑，2025年預(yù)計回收量220噸，但受二手車市場行情及鈀價波動影響。
需求端：傳統(tǒng)下滑與新興增長博弈
汽車領(lǐng)域：全球燃油車銷量下滑，新能源車滲透率超35%，沖擊傳統(tǒng)催化需求；但混動車型快速發(fā)展，單臺混動車鈀金用量（2.3克）較燃油車提升，部分抵消需求缺口。工業(yè)領(lǐng)域：化工、玻璃等行業(yè)需求韌性較強(qiáng)，但面臨技術(shù)替代風(fēng)險。新興領(lǐng)域AI、電動汽車推動芯片、電容器需求，鈀涂層需求增長；自旋電子學(xué)等領(lǐng)域因鈀金導(dǎo)電性、耐腐蝕性，年需求增量或超10噸。
短期價格走勢：供需博弈，蓄勢反彈
當(dāng)前價格受供應(yīng)收縮與需求結(jié)構(gòu)變化共同影響。短期看，供應(yīng)端收縮或延續(xù)，空頭回補(bǔ)推升價格；但需求端受技術(shù)替代（如鉑基催化劑）風(fēng)險壓制。綜合預(yù)判，短期鈀金價格將在供應(yīng)收縮與需求結(jié)構(gòu)變化的博弈中波動，需密切關(guān)注政策、技術(shù)進(jìn)展及礦企動態(tài)。

（注：

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。