金屬市場(chǎng)"漲跌博弈"多空博弈下考驗(yàn)基本面的強(qiáng)韌，后市掘金關(guān)鍵點(diǎn)曝光！

期貨行情：

一一宏觀政策與供需矛盾交織，銅鋁鋅鉛錫鎳價(jià)格走勢(shì)深度拆解，這份盤面解析助你把握投資先機(jī)！

宏觀綜述：多重因素交織，市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎

全球金屬市場(chǎng)正面臨宏觀與微觀的雙重博弈。海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期與通脹數(shù)據(jù)落地前的不確定性持續(xù)發(fā)酵，美股波動(dòng)加劇投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好收斂；地緣政治上，中美關(guān)稅休戰(zhàn)期延長(zhǎng)與美俄?；饏f(xié)議暫時(shí)緩解貿(mào)易摩擦與地緣風(fēng)險(xiǎn)，但貿(mào)易談判進(jìn)展仍存變數(shù)。國(guó)內(nèi)層面，7月CPI同比持平、PPI同比下降3.6%顯示需求復(fù)蘇基礎(chǔ)尚不牢固，制造業(yè)PMI重返擴(kuò)張區(qū)間釋放積極信號(hào)，但房地產(chǎn)政策松綁效果仍需觀察。美元指數(shù)持續(xù)運(yùn)行于98.5上方，推高美元計(jì)價(jià)金屬的外幣購(gòu)買成本，抑制需求前景。

分品種技術(shù)面與基本面分析

銅：供應(yīng)擾動(dòng)緩和，需求疲軟壓制反彈空間

宏觀驅(qū)動(dòng)：智利Codelco旗下埃爾特尼恩特銅礦復(fù)產(chǎn)削弱供應(yīng)中斷炒作，疊加美元走強(qiáng)壓制金屬需求，滬銅主力跟跌倫銅。

基本面：國(guó)內(nèi)7月精銅產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高（約105萬噸），但終端訂單恢復(fù)力度疲軟，淡季成交低迷；臨近換月，盤面價(jià)格高位導(dǎo)致下游畏高情緒升溫，維持剛性需求。

現(xiàn)貨市場(chǎng)：持貨商挺價(jià)意愿仍存，現(xiàn)貨維持升水格局，限制跌幅。

價(jià)格預(yù)測(cè)：短期銅價(jià)或維持震蕩，價(jià)格重心預(yù)計(jì)維穩(wěn)于78,500元/噸附近，需關(guān)注國(guó)內(nèi)庫(kù)存去化節(jié)奏及美聯(lián)儲(chǔ)政策信號(hào)。今日滬銅運(yùn)行區(qū)間78,550-79,450元/噸

鋁：外弱內(nèi)穩(wěn)，區(qū)間震蕩為主

宏觀驅(qū)動(dòng)：美股下跌與通脹數(shù)據(jù)預(yù)期擾動(dòng)市場(chǎng)，若數(shù)據(jù)高于預(yù)期或延緩美聯(lián)儲(chǔ)降息，利空鋁價(jià)。

基本面：國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能小幅增加，但需求淡季延續(xù)，家電、光伏行業(yè)增速放緩，建筑行業(yè)需求超季節(jié)性下滑；鋁錠社庫(kù)持續(xù)累庫(kù)，但現(xiàn)貨貼水?dāng)U大抑制下行空間。

現(xiàn)貨市場(chǎng)：貿(mào)易商為滿足交單需求提價(jià)接貨，下游按需補(bǔ)貨，流通偏緊支撐價(jià)格。

價(jià)格預(yù)測(cè)：短期鋁價(jià)維持高位區(qū)間震蕩，運(yùn)行區(qū)間20,550-20,850元/噸，需警惕海外流動(dòng)性收緊風(fēng)險(xiǎn)。

鋅：外強(qiáng)內(nèi)弱，庫(kù)存分化主導(dǎo)走勢(shì)

宏觀驅(qū)動(dòng)：美元走強(qiáng)抑制需求，隔夜倫鋅收跌0.92%至2,808美元/噸，國(guó)內(nèi)滬鋅承壓。

基本面：LME庫(kù)存降至80,425噸（低位），國(guó)內(nèi)庫(kù)存累至11.92萬噸（同比偏高）；LME某席位倉(cāng)單占比回升至40-49%，流動(dòng)性擔(dān)憂猶存。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：消費(fèi)淡季成交萎縮，持貨商貼水?dāng)U大出貨，滬鋅上方壓力顯著。

價(jià)格預(yù)測(cè)：短期鋅價(jià)錨定宏觀與庫(kù)存變化，預(yù)計(jì)維持22,350-22,750元/噸區(qū)間震蕩，需關(guān)注國(guó)內(nèi)去庫(kù)節(jié)奏及海外低庫(kù)存是否引發(fā)擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。

鉛：供需兩弱，窄幅震蕩待突破

宏觀驅(qū)動(dòng)：全球風(fēng)險(xiǎn)偏好回升與降息預(yù)期提供支撐，但美CPI數(shù)據(jù)臨近引發(fā)謹(jǐn)慎情緒。

基本面：原生鉛與再生鉛供應(yīng)平穩(wěn)（夏季回收效率低及環(huán)保限產(chǎn)），下游電動(dòng)自行車、汽車電池需求季節(jié)性回暖，但儲(chǔ)能領(lǐng)域被鋰電池?cái)D壓，出口受反傾銷壓制。

現(xiàn)貨市場(chǎng)：貿(mào)易商積極出貨，下游按需采購(gòu)，交投活躍度一般。

價(jià)格預(yù)測(cè)：短期鉛價(jià)或維持窄幅震蕩（17,800-18,200元/噸），若再生鉛技術(shù)突破或儲(chǔ)能需求回暖，可能向上突破；反之需警惕全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)。

錫：礦端緊張支撐，需求疲軟壓制上行

宏觀驅(qū)動(dòng)：降息預(yù)期與國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策提振情緒，但美CPI數(shù)據(jù)前市場(chǎng)謹(jǐn)慎。

基本面：緬甸佤邦復(fù)產(chǎn)預(yù)期下礦端仍偏緊，國(guó)內(nèi)云南、江西因原料短缺檢修減產(chǎn)；傳統(tǒng)電子需求疲軟，鍍錫板出口承壓。

現(xiàn)貨市場(chǎng)：持貨商惜售，下游對(duì)高價(jià)接受度低，成交清淡。

價(jià)格預(yù)測(cè)：供應(yīng)緊缺支撐錫價(jià)，但需求疲軟限制漲幅，預(yù)計(jì)維持265,000-272,000元/噸區(qū)間震蕩，長(zhǎng)期走勢(shì)取決于緬甸復(fù)產(chǎn)進(jìn)度與需求復(fù)蘇節(jié)奏。

鎳：多空拉鋸，短期偏強(qiáng)運(yùn)行

宏觀驅(qū)動(dòng)：降息預(yù)期與不銹鋼交投熱度提升支撐鎳價(jià)，但需求端無強(qiáng)支撐。

基本面：印尼鎳礦供應(yīng)恢復(fù)，國(guó)內(nèi)鎳鐵廠減產(chǎn)與不銹鋼價(jià)格上漲形成對(duì)沖；新能源領(lǐng)域補(bǔ)貼延遲，終端消費(fèi)疲軟。

現(xiàn)貨市場(chǎng)：鎳鐵及硫酸鎳交投熱度提振多頭信心，但過剩壓力仍存。

價(jià)格預(yù)測(cè)：短期鎳價(jià)或偏強(qiáng)運(yùn)行，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間將在12.15-12.45萬元/噸，需關(guān)注美CPI數(shù)據(jù)與不銹鋼需求持續(xù)性，中期警惕供應(yīng)過剩風(fēng)險(xiǎn)。

后市展望：宏觀定方向，供需決邊際

當(dāng)前金屬市場(chǎng)處于宏觀預(yù)期與現(xiàn)實(shí)供需的博弈期：海外需關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向與地緣風(fēng)險(xiǎn)演變，國(guó)內(nèi)則需驗(yàn)證擴(kuò)內(nèi)需政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)效果。品種間分化加劇，建議重點(diǎn)關(guān)注銅庫(kù)存去化節(jié)奏、鋁海外低庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)、鋅內(nèi)外價(jià)差修復(fù)機(jī)會(huì)，以及錫礦端供應(yīng)擾動(dòng)。操作上，建議短期以區(qū)間震蕩思路應(yīng)對(duì)，中長(zhǎng)期布局供需改善品種。

風(fēng)險(xiǎn)提示：美聯(lián)儲(chǔ)政策超預(yù)期收緊、地緣沖突升級(jí)、國(guó)內(nèi)需求復(fù)蘇不及預(yù)期。

8月12日長(zhǎng)江現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格動(dòng)態(tài)：

1#銅價(jià)格報(bào)79170-79210元/噸，均價(jià)報(bào)79190元/噸，較昨日持平；銅升貼水報(bào)升240元/噸 ；A00鋁價(jià)格報(bào) 20610-20650元/噸，均價(jià)報(bào)20630元/噸 ，較昨日持平 ；鋁升貼水報(bào)貼水5元/噸 ；0#鋅 價(jià)格報(bào)22480-22580元/噸，均價(jià)報(bào)22530元/噸，較昨日下跌50 元/噸；1#鋅價(jià)格報(bào) 22380-22480元/噸，均價(jià)報(bào)22430元/噸，較昨日下跌50 元/噸；1#鉛 價(jià)格報(bào)16900-17000元/噸，均價(jià)報(bào)16950元/噸 ，較昨日持平；1#鎳價(jià)格報(bào) 123200-125000元/噸，均價(jià)報(bào) 124100元/噸，較昨日上漲700 元/噸；1#錫 價(jià)格報(bào)269750-271750 元/噸，均價(jià)報(bào)270750元/噸，較昨日上漲2,750 元/噸；

（注：本文分析基于公開信息整理，不構(gòu)成投資建議。投資需謹(jǐn)慎，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）金屬網(wǎng)

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。