鏑價(jià)暴跌萬元！政策紅利消退撞上需求觀望，稀土博弈進(jìn)入拉鋸戰(zhàn)

金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年8月22日，長(zhǎng)江綜合金屬鏑均價(jià)較上一交易日下跌10000元/噸至2045000元/噸，氧化鏑均價(jià)下跌20000元/噸至1630000元/噸。市場(chǎng)在多重壓力下進(jìn)入再平衡階段。

供應(yīng)端壓力緩解??是價(jià)格回落的首要推力。緬甸克欽邦臨時(shí)?；饏f(xié)議生效后，稀土礦運(yùn)輸量恢復(fù)至沖突前水平的40%，7月中國(guó)自緬甸進(jìn)口離子礦環(huán)比增長(zhǎng)15%，南方分離廠原料庫(kù)存回升至20天用量，顯著緩解了此前僅剩12天用量的供應(yīng)焦慮。社會(huì)庫(kù)存同步增加，氧化鏑庫(kù)存升至480金屬噸，較月初增8%，貿(mào)易商趁國(guó)家收儲(chǔ)落地后拋售套現(xiàn)，市場(chǎng)流通量短期增加10%，壓制現(xiàn)貨報(bào)價(jià)。

??需求端觀望情緒升溫??進(jìn)一步加劇價(jià)格下行。氧化鏑月內(nèi)暴漲22%導(dǎo)致磁材企業(yè)成本壓力激增——釹鐵硼H35牌號(hào)成本突破215元/千克，但終端電機(jī)廠商接受價(jià)僅200元/千克，價(jià)差倒逼寧波韻升、正海磁材等頭部企業(yè)延緩采購(gòu)，8月新增訂單環(huán)比減少15%。出口市場(chǎng)同樣承壓：盡管歐洲氧化鏑報(bào)價(jià)維持1,000美元/公斤，較國(guó)內(nèi)溢價(jià)330%，但中國(guó)對(duì)鏑等7類稀土實(shí)施45天出口審批周期，實(shí)際成交受限，8月新簽訂單量環(huán)比下滑12%。

??資本套現(xiàn)行為??成為壓垮價(jià)格的最后一根稻草。稀土ETF資金流入明顯放緩，華泰柏瑞稀土ETF單日凈流入環(huán)比下降30%，投機(jī)資金退潮信號(hào)顯著。期貨市場(chǎng)同步反應(yīng)，包頭稀土交易所氧化鏑期貨空單持倉(cāng)量激增15%，部分機(jī)構(gòu)鎖定前期漲幅利潤(rùn)。北方稀土股價(jià)下跌2.1%，主力資金凈流出3.8億元，反映市場(chǎng)對(duì)高價(jià)可持續(xù)性的質(zhì)疑。

當(dāng)前市場(chǎng)的核心矛盾在于??政策紅利消退與技術(shù)替代加速??。工信部5,000噸輕稀土收儲(chǔ)完成后，后續(xù)政策力度存疑，若3,000噸重稀土收儲(chǔ)未啟動(dòng)，情緒支撐將進(jìn)一步弱化。同時(shí)，技術(shù)革新正在分流需求：金力永磁晶界滲透技術(shù)將鏑添加量從2.5%降至1.8%，特斯拉Optimus電機(jī)已批量采用該方案，單臺(tái)鏑用量減少40%，預(yù)計(jì)年削減鏑需求1,200噸。日本住友鐵基磁體耐溫性突破120℃，在家電領(lǐng)域替代率升至25%，進(jìn)一步擠壓傳統(tǒng)需求空間。

短期價(jià)格走向取決于三重變量：

1.緬甸地緣政治??：若武裝沖突復(fù)發(fā)，礦運(yùn)通道將再度中斷，價(jià)格或反彈至170萬元/噸；反之若澳礦產(chǎn)能釋放，供應(yīng)壓力可能加劇。

2.政策工具箱儲(chǔ)備??：新增重稀土收儲(chǔ)若落地，將重振市場(chǎng)信心；但若出口管制階段性放松，海外溢價(jià)優(yōu)勢(shì)可能削弱。

3.新興需求韌性??：人形機(jī)器人百億臺(tái)訂單若如期兌現(xiàn)，年增1.5萬噸需求將形成支撐；但若新能源汽車產(chǎn)銷不及預(yù)期，庫(kù)存去化遲滯（當(dāng)前周轉(zhuǎn)天數(shù)48天）可能引發(fā)拋售潮。

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