“反內(nèi)卷”成效初顯 7月份規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)向好

7月份，無論從單月數(shù)據(jù)還是累計(jì)數(shù)據(jù)來看，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)均呈現(xiàn)向好態(tài)勢(shì)，盈利水平持續(xù)恢復(fù)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局8月27日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降1.5%，降幅較6月份收窄2.8個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月收窄；1至7月份利潤(rùn)降幅較上半年收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)。

規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)是觀察實(shí)體經(jīng)濟(jì)修復(fù)情況的重要參考指標(biāo)，7月份相關(guān)數(shù)據(jù)緣何向好？

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究員張立群認(rèn)為，“反內(nèi)卷”行動(dòng)和“兩新”政策，對(duì)于推動(dòng)7月份規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)向好發(fā)揮了重要作用。

從量、價(jià)、利潤(rùn)率三個(gè)影響規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)的要素來看，中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，利潤(rùn)率降幅收窄，是帶動(dòng)7月份規(guī)上工業(yè)企業(yè)盈利水平邊際修復(fù)的原因之一。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1至7月份，規(guī)上工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率為5.15%，同比下降0.21個(gè)百分點(diǎn)，降幅較1至6月份收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)。

規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)率的改善，一定程度上受益于“反內(nèi)卷”行動(dòng)下部分行業(yè)價(jià)格的合理回升。“‘反內(nèi)卷'成效在一些原材料價(jià)格中已有所體現(xiàn)。”中國(guó)銀河證券分析師張迪注意到。

從7月份PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)）系列數(shù)據(jù)來看，煤炭開采和洗選業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、光伏設(shè)備及元器件制造、水泥制造、鋰離子電池制造價(jià)格環(huán)比降幅比上月分別收窄1.9個(gè)、1.5個(gè)、0.8個(gè)、0.3個(gè)和0.1個(gè)百分點(diǎn)，合計(jì)對(duì)PPI環(huán)比的下拉影響比上月減少0.14個(gè)百分點(diǎn)。

此外，張迪認(rèn)為，7月份工業(yè)生產(chǎn)保持韌性，也是帶動(dòng)企業(yè)利潤(rùn)降幅收窄的重要?jiǎng)幽堋?/p>

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司統(tǒng)計(jì)師孫曉介紹，7月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.7%，剔除季節(jié)因素后環(huán)比增長(zhǎng)0.38%；1至7月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.3%，增速高于去年同期0.4個(gè)百分點(diǎn)。

“7月份是工業(yè)生產(chǎn)淡季，但今年7月份規(guī)上工業(yè)增加值同比增速仍然高于過去5年同期均值。”張迪說，“搶出口”和“搶兩新”對(duì)于當(dāng)月工業(yè)增加值保持韌性均有一定貢獻(xiàn)。

從其他相關(guān)指標(biāo)來看，7月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨同比增長(zhǎng)2.4%，增速較6月末回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。7月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）分項(xiàng)指數(shù)中的原材料庫存指數(shù)為47.7%，產(chǎn)成品庫存指數(shù)為47.4%，較前值分別回落0.3、0.7個(gè)百分點(diǎn)。

“美國(guó)對(duì)等關(guān)稅生效日期推遲至8月份，‘搶出口'時(shí)間窗口被拉長(zhǎng)，企業(yè)加快訂單交付，推動(dòng)庫存加快消化。”溫彬說，7月份，原材料、產(chǎn)成品庫存邊際走弱，表明工業(yè)企業(yè)對(duì)長(zhǎng)期需求仍然保持觀望態(tài)度。

分行業(yè)來看，制造業(yè)是拉動(dòng)規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)恢復(fù)的主力，特別是高技術(shù)制造業(yè)引領(lǐng)作用明顯。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司統(tǒng)計(jì)師于衛(wèi)寧介紹，7月份，制造業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)6.8%，增速較6月份加快5.4個(gè)百分點(diǎn)，拉動(dòng)全部規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速較6月份加快3.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，高技術(shù)制造業(yè)利潤(rùn)由6月份同比下降0.9%轉(zhuǎn)為增長(zhǎng)18.9%，拉動(dòng)全部規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增速較6月份加快2.9個(gè)百分點(diǎn)。

在“兩新”政策帶動(dòng)下，7月份，電子和電工機(jī)械專用設(shè)備制造業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)87.9%，計(jì)算機(jī)整機(jī)制造、智能無人飛行器制造、家用清潔衛(wèi)生電器具制造等行業(yè)利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)124.2%、100.0%、29.7%，產(chǎn)業(yè)鏈條相關(guān)的計(jì)算機(jī)外圍設(shè)備制造、敏感元件及傳感器制造等行業(yè)利潤(rùn)分別增長(zhǎng)57.0%、51.9%。

從不同企業(yè)類型看，7月份，規(guī)模以上工業(yè)中型、小型企業(yè)利潤(rùn)分別由6月份同比下降7.8%、9.7%轉(zhuǎn)為增長(zhǎng)1.8%、0.5%，效益狀況改善較為明顯；私營(yíng)企業(yè)當(dāng)月利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2.6%，高于全部規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)平均水平4.1個(gè)百分點(diǎn)。

溫彬認(rèn)為，隨著《保障中小企業(yè)款項(xiàng)支付條例》持續(xù)推進(jìn)，私營(yíng)企業(yè)回款效率持續(xù)提升，政策對(duì)緩解中小企業(yè)資金壓力、提升資金周轉(zhuǎn)的作用逐步顯現(xiàn)，對(duì)于私營(yíng)企業(yè)利潤(rùn)改善有一定助益?！氨M管短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與外部環(huán)境不確定性仍對(duì)資金回籠形成一定壓力，但政策支持和企業(yè)內(nèi)部管理的持續(xù)優(yōu)化，有望在中長(zhǎng)期改善工業(yè)企業(yè)整體回款效率和資金利用質(zhì)量。”他說。

總體來看，張立群認(rèn)為，7月份規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)向好，表明更加積極的宏觀經(jīng)濟(jì)政策在持續(xù)發(fā)力，效果不斷顯現(xiàn)。同時(shí)也要看到，當(dāng)前規(guī)上工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入增速仍處低位，需求不足問題對(duì)企業(yè)銷售的影響仍存。下一步仍需加力擴(kuò)內(nèi)需。

“未來仍需關(guān)注政策落地效果及內(nèi)外需變化對(duì)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)的邊際影響。”溫彬也提示。

“下階段，在外部環(huán)境不確定因素較多、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求仍顯不足、部分行業(yè)供求矛盾突出的背景下，要全面貫徹落實(shí)黨中央決策部署，保持政策連續(xù)性穩(wěn)定性，增強(qiáng)靈活性預(yù)見性，進(jìn)一步擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，強(qiáng)化創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，大力培育新質(zhì)生產(chǎn)力，促進(jìn)傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，推動(dòng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。”于衛(wèi)寧說。（新華財(cái)經(jīng) 安娜）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。