AI 算力炒熱 OCS！德科立緊急提示僅拿樣品單未獲批量訂單，行業(yè)仍處探索期

9 月 18 日，光通信企業(yè)德科立（688205.SH）發(fā)布股票交易異常波動(dòng)公告，針對(duì)近期 AI 算力熱潮下 OCS（光交換）產(chǎn)品的市場(chǎng)關(guān)注作出回應(yīng)：公司硅基 OCS 產(chǎn)品已獲得海外樣品訂單，但尚未拿下海外大廠批量訂單，且因技術(shù)門檻高、行業(yè)尚處早期，商業(yè)化進(jìn)程存在顯著不確定性，公司對(duì)此業(yè)務(wù)持審慎態(tài)度，提請(qǐng)投資者警惕風(fēng)險(xiǎn)。

AI 算力催生 OCS 熱度，樣品訂單難掩商業(yè)化瓶頸

OCS 技術(shù)因適配 AI 集群的高帶寬、低時(shí)延需求近期備受資本追捧。作為直接實(shí)現(xiàn)光信號(hào)切換的關(guān)鍵技術(shù)，其無(wú)需光電轉(zhuǎn)換的特性可將 AI 訓(xùn)練速度提升 2-4 倍，谷歌已在 TPU 超級(jí)集群中部署該技術(shù)以支撐百億億次運(yùn)算能力。在此背景下，德科立的硅基 OCS 布局引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，山西證券研報(bào)顯示，公司相關(guān)產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)千萬(wàn)級(jí)人民幣樣機(jī)訂單出貨，第二代高維度產(chǎn)品計(jì)劃 2026 年上半年推出樣機(jī)。

但公告明確劃清 "樣品訂單" 與 "商業(yè)化落地" 的界限：當(dāng)前訂單僅為海外客戶的樣品測(cè)試訂單，尚未進(jìn)入大廠批量采購(gòu)環(huán)節(jié)。更關(guān)鍵的是，OCS 行業(yè)仍面臨多重瓶頸 —— 技術(shù)路線尚未收斂，主流方案涵蓋 MEMS、數(shù)字液晶、硅基波導(dǎo)等多種類型，谷歌等先行企業(yè)也在從自研轉(zhuǎn)向開放采購(gòu)探索中；同時(shí)，產(chǎn)品需滿足納秒級(jí)時(shí)延、高可靠性等嚴(yán)苛要求，單條產(chǎn)線研發(fā)投入常達(dá)數(shù)億元，對(duì)企業(yè)技術(shù)儲(chǔ)備構(gòu)成極大考驗(yàn)。

行業(yè)處探索期，公司審慎態(tài)度背后有業(yè)績(jī)考量

"目前行業(yè)整體仍處于早期探索與驗(yàn)證階段，大規(guī)模應(yīng)用時(shí)間無(wú)法預(yù)判。" 公告中這一表述直指 OCS 商業(yè)化的核心痛點(diǎn)。盡管 AI 算力需求持續(xù)擴(kuò)張，但從技術(shù)驗(yàn)證到規(guī)模裝車需經(jīng)歷客戶測(cè)試、標(biāo)準(zhǔn)制定、成本優(yōu)化等多重環(huán)節(jié)，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為至少還需 2-3 年培育期。德科立在公告中強(qiáng)調(diào)，鑒于市場(chǎng)成熟度和盈利前景不明朗，公司不會(huì)盲目加大資源傾斜。

這種審慎態(tài)度與公司近期業(yè)績(jī)表現(xiàn)形成呼應(yīng)。據(jù) 8 月披露的半年報(bào)，德科立上半年歸母凈利潤(rùn)同比近乎腰斬，核心業(yè)務(wù)仍依賴傳輸類光模塊等成熟產(chǎn)品。盡管公司在 400G/800G 算力模塊領(lǐng)域已啟動(dòng)送樣，但尚未形成規(guī)模收入，短期難以依賴 OCS 業(yè)務(wù)改善業(yè)績(jī)。

風(fēng)險(xiǎn)提示明確，機(jī)構(gòu)提示技術(shù)路線迭代風(fēng)險(xiǎn)

公告特別提醒投資者關(guān)注兩大風(fēng)險(xiǎn)：一是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，OCS 研發(fā)需突破硅基集成、高速調(diào)制等關(guān)鍵技術(shù)，若后續(xù)研發(fā)不及預(yù)期或出現(xiàn)更優(yōu)替代技術(shù)，可能導(dǎo)致前期投入打水漂；二是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，即便技術(shù)成熟，若 AI 算力需求增速不及預(yù)期或大廠選擇自有技術(shù)路線，仍將影響產(chǎn)品商業(yè)化進(jìn)程。

機(jī)構(gòu)對(duì)此也持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)。山西證券指出，當(dāng)前 OCS 市場(chǎng)仍以樣機(jī)測(cè)試為主，2025 年行業(yè)整體樣機(jī)訂單規(guī)?；虿蛔?5 億元，且存在技術(shù)路線迭代風(fēng)險(xiǎn) —— 硅基波導(dǎo)方案雖具備成本優(yōu)勢(shì)，但在端口擴(kuò)展性上仍落后于 MEMS 方案，未來(lái)若主流路線向后者傾斜，相關(guān)企業(yè)可能面臨技術(shù)迭代壓力。

截至 9 月 19 日，德科立股價(jià)報(bào) 116.77 元 / 股，市值 184.83 億元。公司在公告中重申，OCS 業(yè)務(wù)尚未對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)貢獻(xiàn)，提請(qǐng)投資者理性看待技術(shù)進(jìn)展，避免盲目跟風(fēng)炒作。

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