綠電鋁小幅上漲，低庫存支撐價(jià)格韌性

2025年9月25日，金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日綠電鋁報(bào)價(jià)區(qū)間為21110-21150元/噸，均價(jià)21130元/噸，較前一交易日上漲90元/噸，單日漲幅達(dá)0.43%。

供給端：產(chǎn)能擴(kuò)張與環(huán)保約束的動(dòng)態(tài)平衡 
國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能接近政策上限，但西北地區(qū)可再生能源制氫與電解鋁生產(chǎn)結(jié)合的項(xiàng)目快速推進(jìn)，部分新增產(chǎn)能通過清潔能源替代獲得審批。西南水電產(chǎn)區(qū)因季節(jié)性電力供應(yīng)收緊，疊加采暖季環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，北方部分企業(yè)主動(dòng)降低開工率，市場現(xiàn)貨供應(yīng)趨緊。行業(yè)集中度逐步提升，頭部企業(yè)通過技術(shù)改造優(yōu)化能耗結(jié)構(gòu)，但中小廠商面臨成本壓力與產(chǎn)能退出風(fēng)險(xiǎn)。

需求端：新能源驅(qū)動(dòng)與建筑領(lǐng)域疲軟的分化格局
新能源產(chǎn)業(yè)對(duì)高純度綠電鋁的需求保持增長，頭部加工企業(yè)訂單覆蓋全年生產(chǎn)周期。儲(chǔ)能設(shè)施建設(shè)推動(dòng)高強(qiáng)度鋁合金材料需求增長，成為工業(yè)型材領(lǐng)域的重要增長點(diǎn)。然而，傳統(tǒng)建筑型材市場受房地產(chǎn)投資低迷影響持續(xù)收縮，部分企業(yè)轉(zhuǎn)向再生鋁替代方案降低成本。海外市場呈現(xiàn)差異化需求，歐盟碳關(guān)稅政策推動(dòng)出口企業(yè)轉(zhuǎn)向綠電鋁生產(chǎn)，東南亞基建項(xiàng)目則拉動(dòng)高耐蝕鋁材需求。

市場動(dòng)態(tài)：低庫存支撐價(jià)格韌性 
主要消費(fèi)地區(qū)電解鋁庫存顯著下降，較去年同期減少約30%，庫存低位增強(qiáng)持貨商挺價(jià)意愿。期貨市場持倉量增加，資金對(duì)能源金屬長期走勢(shì)持樂觀預(yù)期，但現(xiàn)貨升水收窄反映下游采購趨于謹(jǐn)慎。貿(mào)易商庫存周轉(zhuǎn)周期縮短，區(qū)域市場價(jià)格波動(dòng)加劇，部分廠商借勢(shì)炒作環(huán)保限產(chǎn)概念引發(fā)短期異動(dòng)。

政策端：碳規(guī)制與產(chǎn)業(yè)升級(jí)雙輪驅(qū)動(dòng) 
國家發(fā)改委明確將綠電鋁納入綠色認(rèn)證體系，賦予其顯著的碳減排認(rèn)證優(yōu)勢(shì)，助力出口企業(yè)應(yīng)對(duì)國際綠色貿(mào)易壁壘。《工業(yè)領(lǐng)域碳達(dá)峰實(shí)施方案》修訂版強(qiáng)化再生鋁產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標(biāo)，推動(dòng)企業(yè)完善回收體系。地方政策通過電價(jià)優(yōu)惠引導(dǎo)能效提升，西北地區(qū)綠電鋁產(chǎn)能占比持續(xù)擴(kuò)大，單位能耗領(lǐng)先企業(yè)獲得成本優(yōu)勢(shì)。

宏觀環(huán)境：能源轉(zhuǎn)型與供應(yīng)鏈重構(gòu)的雙重挑戰(zhàn) 
全球能源轉(zhuǎn)型加速背景下，綠電鋁在電解鋁總產(chǎn)量中的占比穩(wěn)步提升。國際期貨市場庫存處于低位水平，資金做多情緒推升價(jià)格預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向緩解美元計(jì)價(jià)壓力，但歐美制造業(yè)回流趨勢(shì)可能改變?nèi)蚬?yīng)鏈布局。企業(yè)需警惕地緣政治風(fēng)險(xiǎn)對(duì)原材料供應(yīng)的影響，部分跨國企業(yè)已在新興市場布局產(chǎn)能以分散風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)前綠電鋁市場在政策紅利與產(chǎn)業(yè)升級(jí)推動(dòng)下展現(xiàn)較強(qiáng)韌性，但需關(guān)注下游需求承接能力與海外供給恢復(fù)節(jié)奏。

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備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。