超 180 億合同落定！華友鈷業(yè)給 LGES 供 16.4 萬噸三元材料，2026 起迎業(yè)績增量

2025 年 9 月29日，華友鈷業(yè)（603799.SH）披露重磅合作公告：旗下三家子公司同步與全球動力電池龍頭 LG Energy Solution（下稱 "LGES"）達(dá)成長期供應(yīng)協(xié)議，2026 年至 2030 年期間合計供貨量達(dá) 16.4 萬噸。?

具體來看，子公司衢州新能源將向 LGES 及其指定采購商供應(yīng)三元正極前驅(qū)體 7.6 萬噸；子公司成都巴莫、匈牙利巴莫則聯(lián)合向 LGES 及 LGES 波蘭工廠供應(yīng)三元正極材料 8.8 萬噸。公告明確，合同對當(dāng)期經(jīng)營無重大影響，但正式供貨后預(yù)計將顯著增厚 2026-2030 年業(yè)績。作為雙方合作的延續(xù) —— 此前華友鈷業(yè)已與 LGES 及 LG Chem 在鋰電材料領(lǐng)域多次協(xié)作，此次大單標(biāo)志著戰(zhàn)略互信進(jìn)一步升級。?

華友鈷業(yè)的履約能力源于全產(chǎn)業(yè)鏈布局優(yōu)勢。2025 年上半年數(shù)據(jù)顯示，公司三元正極材料出貨量 3.96 萬噸（同比增長 17.68%），出口量占我國三元正極總出口量的 57%；三元前驅(qū)體出貨量 4.21 萬噸，高鎳產(chǎn)品占比持續(xù)提升。產(chǎn)能擴(kuò)張方面，匈牙利正極材料一期 2.5 萬噸項(xiàng)目預(yù)計年內(nèi)建成，將直接服務(wù) LGES 波蘭工廠的本地化需求；印尼華能 5 萬噸三元前驅(qū)體一期項(xiàng)目已實(shí)現(xiàn)批量供貨，形成 "海外資源 - 國際制造" 的協(xié)同格局。?

上游資源端的儲備更筑牢成本優(yōu)勢：公司在印尼新增 2 個紅土鎳礦參股項(xiàng)目，氫氧化鎳鈷（MHP）年出貨量超 12 萬噸；津巴布韋 Arcadia 鋰礦資源量提升至 245 萬噸碳酸鋰當(dāng)量，年產(chǎn) 5 萬噸硫酸鋰項(xiàng)目進(jìn)入設(shè)備安裝階段，礦冶一體化模式可有效對沖原材料價格波動風(fēng)險。?

此次合作凸顯鋰電材料產(chǎn)業(yè)的全球化協(xié)同趨勢。LGES 作為全球動力電池核心企業(yè)，客戶覆蓋特斯拉、奔馳、奧迪等主流車企，其波蘭工廠是服務(wù)歐洲電動車市場的關(guān)鍵基地。華友鈷業(yè)通過匈牙利基地就近供貨，可深度嵌入歐洲電動車產(chǎn)業(yè)鏈，與 LGES 形成 "本地生產(chǎn) - 本地供應(yīng)" 的高效協(xié)作模式，進(jìn)一步鞏固三元材料出口領(lǐng)先地位。?

從市場規(guī)?？?，以當(dāng)前三元前驅(qū)體均價 8 萬元 / 噸、三元正極材料均價 13 萬元 / 噸測算，此次合同總額預(yù)計超 180 億元，占華友鈷業(yè) 2025 年預(yù)期營收（約 700 億元）的 25% 以上。在新能源汽車滲透率持續(xù)提升的背景下，長期訂單將為公司業(yè)績提供穩(wěn)定支撐。?

華友鈷業(yè)憑借 "資源 - 材料 - 回收" 的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，已形成差異化競爭優(yōu)勢。此次與 LGES 的合作，不僅鎖定未來五年核心客戶需求，更驗(yàn)證了其國際化制造能力的行業(yè)認(rèn)可度。東方證券指出，隨著印尼鎳冶煉、匈牙利正極等項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，公司將充分受益于三元電池的技術(shù)路線優(yōu)勢。?

不過市場亦需關(guān)注潛在風(fēng)險：若鋰、鎳等原材料價格大幅波動，可能影響產(chǎn)品盈利空間；同時磷酸鐵鋰電池的技術(shù)迭代競爭，或?qū)θ牧闲枨笮纬呻A段性壓力。公告提示，合同履行仍受市場環(huán)境、政策調(diào)整等因素影響，具體業(yè)績貢獻(xiàn)需以實(shí)際供貨情況為準(zhǔn)。

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