多晶硅現(xiàn)貨持穩(wěn)，產(chǎn)能釋放與需求疲軟博弈加劇

2025年10月13日金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)多晶硅現(xiàn)貨市場維持橫盤整理，1#多晶硅報價區(qū)間49,000-50,500元/噸，均價49,750元/噸，與前一交易日持平；N型復投料報價區(qū)間50,500-55,000元/噸，均價52,750元/噸，菜花料、致密料價格同步走穩(wěn)。

供給端：產(chǎn)能釋放提速與庫存高壓并存
10月國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量預計達13.4萬噸，環(huán)比增長4.5%，青海麗豪、大全能源等企業(yè)復產(chǎn)及新產(chǎn)能爬坡是主要增量來源。但行業(yè)整體開工率仍受能耗標準制約，新國標要求三級綜合能耗降至6.4kgce/kg，預計2026年底前淘汰30%落后產(chǎn)能。庫存壓力持續(xù)累積，當前全行業(yè)庫存約45萬噸，其中期貨倉單2.36萬噸面臨11月集中注銷壓力，現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)量升價跌特征，部分企業(yè)為回籠資金降價出貨。

需求端：組件排產(chǎn)下滑與結構性需求分化
下游光伏產(chǎn)業(yè)鏈需求疲軟，9月國內(nèi)組件招標價下降，集中式項目延期導致組件排產(chǎn)減少，硅片需求同步縮減。N型硅料因TOPCon電池滲透率提升，溢價能力較強，但普通料價格已跌破成本線，行業(yè)毛利率收窄。

當前現(xiàn)貨與期貨主力合約價差擴大，反映市場對政策預期的分歧。工信部《反內(nèi)卷行業(yè)自律公約》要求企業(yè)不得低于完全成本銷售，但執(zhí)行力度參差不齊，頭部企業(yè)通過長單鎖定利潤，中小廠商被迫低價拋售。

世界銀行將2025年全球光伏裝機增速預期下調(diào)至18%，國內(nèi)1-8月光伏新增裝機同比增速回落至65%，8月單月裝機量創(chuàng)20個月新低。但美聯(lián)儲降息預期升溫帶動大宗商品金融屬性修復，市場等待四季度裝機旺季需求驗證。

短期多晶硅市場將維持現(xiàn)貨穩(wěn)中偏弱、期貨承壓震蕩格局，建議關注11月倉單注銷進度及西南地區(qū)枯水期減產(chǎn)力度。中長期看，若產(chǎn)能整合政策加速落地，疊加鈣鈦礦電池量產(chǎn)帶來的技術迭代紅利，行業(yè)有望在2026年迎來供需再平衡。

【僅供參考，內(nèi)容不構成投資決策依據(jù)。投資有風險，入市需謹慎。】

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。