高庫弱需下代理優(yōu)惠接單，“銀十”預期添變數(shù)

一、代理優(yōu)惠接單，市場議價空間松動10月14日早間，青山代理報價統(tǒng)一下調(diào)100元/噸，其中304鼎信熱軋窄帶12400元/噸，據(jù)悉此舉為代理貼返利操作，隨后貿(mào)易商價格跟隨調(diào)整，成交重心下移，價格下跌刺激部分剛需采購，出貨多集中在低價資源。 二、原料價格承壓，成本支撐稍減弱近期印尼能礦部調(diào)整鎳礦審批政策，并加強對礦區(qū)的監(jiān)管，在不確定因素下，印尼鎳礦價格小幅拉漲，鎳鐵底部價位支撐有力；但產(chǎn)業(yè)利潤收縮，國內(nèi)及印尼鐵廠虧損加劇，鋼廠在原料采購上加大對鎳鐵的壓價力度，供需雙方博弈態(tài)勢加劇，鎳鐵價格承壓運行。其中10月10日青山高鎳鐵招標價945元/鎳（艙底含稅），較9月下跌10元/鎳（艙底含稅），交期10月底。根據(jù)即期成本&利潤模型，截止10月13日，304冷軋外購高鎳鐵工藝冶煉成本13155元/噸，利潤率-1.18%。201冷軋一體化工藝成本8267元/噸，利潤率-2.62%，430冷軋成本7635元/噸，利潤率-0.46%，不銹鋼利潤稍有修復。三、社庫結(jié)束五連降，雙節(jié)庫存增超7萬噸2025年10月10日，全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑社會總庫存1053536噸，周環(huán)比增7.96%。其中冷軋不銹鋼庫存總量624621噸，周環(huán)比增6.13%。由于中秋國慶雙節(jié)假期，鋼廠到貨正常，但市場多數(shù)都處于休假狀態(tài)，消化節(jié)奏偏緩慢，因此本周全國不銹鋼社會庫存呈增庫態(tài)勢。四、下游接單情況一般，多維持按需采買據(jù)管廠反饋，步入傳統(tǒng)旺季以來，終端訂單稍有增加，但對比往年同期，在關(guān)稅政策影響下，出口訂單量級是縮減了，內(nèi)需恢復速度偏緩慢，整體銷售周期有所延長。雖為緩解銷售壓力市場積極出貨，鋼廠放寬限價政策下代理有貼返利的現(xiàn)象出現(xiàn)，但實際刺激作用有限，下游備貨意愿不高，基本以實際訂單消化速度來按需采買，詢單出貨氛圍偏平靜。小結(jié)：原料端價格小幅下跌，不銹鋼成本端支撐減弱；供應(yīng)端雙節(jié)假期集中到貨使得社會庫存顯著增加，整體庫存壓力加大；需求端疲軟格局暫未改變，市場情緒受挫，備貨意愿不高；綜上所訴，受供應(yīng)寬松、需求疲軟影響，不銹鋼價格上漲動力不足，而原料端價格或會限制其下跌幅度，短期來看，預計10 月不銹鋼市場或?qū)⒀永m(xù)區(qū)間震蕩走勢，后續(xù)仍需關(guān)注原料價格及成交波動、社會庫存去化情況。

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