四氧化三鈷跳漲1.58%，剛果金配額制與低空經(jīng)濟(jì)需求共振推升價格

2025年10月15日，金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，電池級四氧化三鈷報價區(qū)間攀升至310,000-322,000元/噸，均價316,000元/噸，較前一交易日上漲5,000元/噸，單日漲幅達(dá)1.58%。

供給端：資源管控政策重塑全球供應(yīng)鏈
全球最大鈷生產(chǎn)國剛果（金）自2025年初實施的出口限制政策持續(xù)發(fā)酵，疊加新推行的配額制度顯著壓縮市場供應(yīng)量。港口庫存快速消耗至警戒水平，冶煉企業(yè)面臨原料短缺壓力，部分中小廠商因高價庫存被迫縮減產(chǎn)能。印尼濕法冶煉中間品產(chǎn)能釋放進(jìn)度滯后，難以填補(bǔ)剛果（金）供應(yīng)缺口，加劇了產(chǎn)業(yè)鏈原料焦慮。

需求端：新能源與新興領(lǐng)域形成增長共振
新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入傳統(tǒng)備貨旺季，高鎳三元材料需求激增帶動高端四氧化三鈷采購量攀升。消費(fèi)電子領(lǐng)域需求韌性顯現(xiàn)，智能終端產(chǎn)品迭代加速推動鈷酸鋰材料保持穩(wěn)定需求。
低空經(jīng)濟(jì)、人形機(jī)器人等新興領(lǐng)域?qū)Ω吣芰棵芏入姵氐男枨蠹ぴ觯瑔闻_設(shè)備鈷用量較傳統(tǒng)場景提升數(shù)倍，為市場注入增量空間。產(chǎn)業(yè)鏈備貨周期縮短，貿(mào)易商惜售情緒升溫，現(xiàn)貨市場交投活躍度顯著提升。

當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈庫存處于歷史低位，現(xiàn)貨升水期貨幅度擴(kuò)大，貿(mào)易商挺價意愿強(qiáng)烈。資本市場對鈷價上漲反應(yīng)敏銳，相關(guān)概念板塊獲主力資金持續(xù)流入，龍頭企業(yè)股價表現(xiàn)強(qiáng)勁。下游企業(yè)為鎖定成本加速簽訂長協(xié)訂單，流通環(huán)節(jié)庫存加速去化。

剛果（金）通過配額制強(qiáng)化對全球鈷供應(yīng)鏈的控制權(quán)，計劃成立國有鈷業(yè)公司主導(dǎo)資源開發(fā)，長期改變?nèi)蚬?yīng)格局。歐盟碳關(guān)稅政策推動企業(yè)加速海外產(chǎn)能布局，具備新興冶煉基地的企業(yè)獲得先發(fā)優(yōu)勢。國際大宗商品市場流動性改善，美元指數(shù)回落為鈷價提供支撐。

盡管短期供需矛盾突出，但需警惕兩大潛在風(fēng)險：一是無鈷電池技術(shù)商業(yè)化進(jìn)程若超預(yù)期，可能削弱遠(yuǎn)期需求；二是磷酸鐵鋰電池在儲能領(lǐng)域滲透率提升或擠壓三元材料市場份額。隨著政策效應(yīng)持續(xù)釋放及新興需求放量，鈷價或在中長期內(nèi)維持強(qiáng)勢運(yùn)行。

【僅供參考，內(nèi)容不構(gòu)成投資決策依據(jù)。投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。】

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。