0.09%漲幅背后綠電鋁價格站穩(wěn)21,200元，新能源需求對沖地產(chǎn)鏈拖累

2025年10月15日，金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)綠電鋁報價區(qū)間攀升至21,240-21,280元/噸，均價21,260元/噸，較前一交易日上漲20元/噸，單日漲幅0.09%。

供給端：產(chǎn)能天花板下的結(jié)構(gòu)性調(diào)整 
國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能已逼近政策上限，但區(qū)域產(chǎn)能結(jié)構(gòu)調(diào)整持續(xù)推進(jìn)。西北地區(qū)依托風(fēng)光電資源優(yōu)勢的示范基地產(chǎn)能逐步釋放，疊加西南地區(qū)季節(jié)性水電供應(yīng)回升，市場對四季度供應(yīng)穩(wěn)定性預(yù)期增強。
然而，氧化鋁市場呈現(xiàn)區(qū)域性供需錯配，北方產(chǎn)能擴張導(dǎo)致價格承壓，南方則因電解鋁產(chǎn)能增長維持緊平衡，區(qū)域間成本差異顯著擴大。海外市場增量有限，主要出口國受電力瓶頸及能源成本制約，產(chǎn)能釋放進(jìn)度滯后，進(jìn)一步鞏固中國在全球綠電鋁供應(yīng)中的主導(dǎo)地位。 

需求端：新能源場景支撐與傳統(tǒng)領(lǐng)域分化 
新能源汽車及光伏領(lǐng)域?qū)Ω呒兌染G電鋁的需求保持韌性，分布式能源裝機滲透率提升成為重要驅(qū)動力。低空經(jīng)濟領(lǐng)域新興應(yīng)用對特種鋁材需求激增，部分企業(yè)已進(jìn)入供應(yīng)鏈測試階段。
反觀傳統(tǒng)建筑用鋁領(lǐng)域，受房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整影響，部分區(qū)域加工企業(yè)開工率下滑，市場轉(zhuǎn)向再生鋁替代方案的探索明顯增多。海外市場則呈現(xiàn)差異化特征，環(huán)保政策推動出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，而新興市場基建項目對高性能鋁材的需求持續(xù)釋放。 

電解鋁社會庫存持續(xù)去化，庫存消費比處于歷史低位，較去年同期顯著下降。
盡管庫存去化速度有所放緩，但現(xiàn)貨市場交投活躍度提升，貿(mào)易商挺價意愿增強，下游企業(yè)采購頻次明顯增加。
期貨市場持倉量穩(wěn)步上升，資金對能源金屬長期走勢持樂觀預(yù)期，但現(xiàn)貨升水收窄反映下游采購趨于謹(jǐn)慎，市場對短期價格波動容忍度有所提升。 

國內(nèi)再生資源產(chǎn)業(yè)政策明確中長期產(chǎn)能升級目標(biāo)，西北地區(qū)清潔能源熔煉項目碳排放強度較傳統(tǒng)工藝顯著下降，為行業(yè)獲取溢價能力奠定基礎(chǔ)。
歐盟碳關(guān)稅試點政策推高高碳鋁貿(mào)易壁壘，倒逼出口企業(yè)加速清潔能源替代；美國對鋁制品加征關(guān)稅的政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，但東南亞轉(zhuǎn)口貿(mào)易活躍度提升部分抵消沖擊。
全球能源轉(zhuǎn)型加速背景下，綠電鋁在電解鋁總產(chǎn)量中的占比穩(wěn)步提升，主要經(jīng)濟體貨幣政策寬松預(yù)期增強大宗商品金融屬性。 

當(dāng)前綠電鋁價格已突破行業(yè)平均成本線，頭部企業(yè)盈利空間明顯改善。機構(gòu)普遍認(rèn)為，四季度能源供應(yīng)季節(jié)性波動或加劇成本端壓力，疊加氧化鋁價格潛在波動，綠電鋁價格中樞有望進(jìn)一步上移。中長期來看，全球綠電裝機容量若維持當(dāng)前增速，綠電鋁在電解鋁總產(chǎn)量中的占比將持續(xù)攀升，其環(huán)保屬性帶來的溢價空間將進(jìn)一步釋放，行業(yè)向高質(zhì)量、高附加值方向轉(zhuǎn)型的趨勢不可逆。 

【僅供參考，內(nèi)容不構(gòu)成投資決策依據(jù)。投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎?！?/p>

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。