鋰電復(fù)蘇實錘！三季報凈利增 32%，六氟領(lǐng)漲 + 固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化漸近

在全球儲能需求爆發(fā)的強勁引領(lǐng)下，鋰電行業(yè)迎來顯著復(fù)蘇，2025年三季報業(yè)績表現(xiàn)尤為亮眼，營收與利潤同比均實現(xiàn)回暖，且第三季度單季增幅更超市場預(yù)期。與此同時，鋰電核心材料價格呈現(xiàn)強勢反彈態(tài)勢，固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進程加速推進，行業(yè)整體展現(xiàn)出"量利齊升+技術(shù)突破"的雙重向好格局。

三季報數(shù)據(jù)印證行業(yè)復(fù)蘇韌性。據(jù)統(tǒng)計，截至10月30日16時，申萬行業(yè)分類下電池行業(yè)已有89家公司披露2025年三季報。整體來看，行業(yè)前三季度營收合計達(dá)7796億元，同比增長13.50%；歸母凈利潤合計682億元，同比增幅高達(dá)32.86%，盈利增速顯著高于營收增速，顯示行業(yè)盈利能力持續(xù)改善。若聚焦第三季度單季表現(xiàn)，行業(yè)歸母凈利潤同比增幅進一步攀升至55.41%，環(huán)比亦實現(xiàn)穩(wěn)步增長，凸顯需求端回暖對行業(yè)業(yè)績的強力拉動作用。

材料端現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機會 六氟磷酸鋰反彈領(lǐng)跑

在鋰電行業(yè)整體復(fù)蘇的背景下，核心材料市場呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化，其中六氟磷酸鋰價格表現(xiàn)"一枝獨秀"。數(shù)據(jù)顯示，該材料價格從2025年年內(nèi)低點反彈至今，累計漲幅已達(dá)113%，成為鋰電池四大主要材料中反彈力度最強的品種。業(yè)內(nèi)分析指出，六氟磷酸鋰價格強勢反彈主要得益于供需關(guān)系的持續(xù)改善：一方面，下游動力電池及儲能電池產(chǎn)能利用率提升帶動需求增長；另一方面，部分中小企業(yè)前期因成本壓力減產(chǎn)，行業(yè)供給端出現(xiàn)階段性收縮，推動價格進入上行通道。

其他材料雖未呈現(xiàn)同等幅度的反彈，但也逐步走出底部區(qū)間。正極材料方面，磷酸鐵鋰正極受儲能需求拉動，訂單量環(huán)比增長20%以上；負(fù)極材料頭部企業(yè)開工率維持在80%左右，較二季度提升15個百分點；電解液與隔膜企業(yè)則通過技術(shù)升級優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，高毛利產(chǎn)品占比提升，有效對沖了部分原材料價格波動的影響。

固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化提速 技術(shù)突破頻現(xiàn)

在傳統(tǒng)鋰電產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇的同時，作為下一代電池技術(shù)的核心方向，固態(tài)電池的產(chǎn)業(yè)化進程正高歌猛進，近期行業(yè)內(nèi)技術(shù)突破、產(chǎn)能建設(shè)、設(shè)備交付等利好消息不斷。國內(nèi)頭部企業(yè)寧德時代宣布，其自主研發(fā)的硫化物固態(tài)電解質(zhì)材料性能取得關(guān)鍵突破，離子電導(dǎo)率達(dá)到10^-3 S/cm級別，已滿足商業(yè)化應(yīng)用基本要求，相關(guān)生產(chǎn)線進入中試階段。

產(chǎn)能布局方面，多家企業(yè)加速落子固態(tài)電池領(lǐng)域。比亞迪計劃投資200億元建設(shè)年產(chǎn)20GWh固態(tài)電池生產(chǎn)基地，預(yù)計2026年正式投產(chǎn)；國軒高科則與日本松下達(dá)成技術(shù)合作，共同研發(fā)全固態(tài)電池核心材料，同時在合肥啟動首個固態(tài)電池中試工廠建設(shè)。設(shè)備端同樣迎來機遇，先導(dǎo)智能、贏合科技等企業(yè)已完成固態(tài)電池極片制備、封裝等關(guān)鍵設(shè)備的研發(fā)，并向多家電池企業(yè)交付首批樣機，為產(chǎn)業(yè)化落地提供設(shè)備支撐。

業(yè)內(nèi)人士表示，全球儲能需求的爆發(fā)為鋰電行業(yè)提供了短期增長動力，而固態(tài)電池等新技術(shù)的突破則打開了長期成長空間。隨著產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同發(fā)力，鋰電行業(yè)有望在需求復(fù)蘇與技術(shù)迭代的雙重驅(qū)動下，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

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