滬銅社庫累積及下游觀望 3日銅價或下跌

長江銅價copper.短評：美聯(lián)儲12月降息預期降溫提振美元，隔周倫銅收跌0.35%；高銅價致下游觀望、洋山銅溢價續(xù)跌，滬銅社庫累積凸顯需求疲軟，今現(xiàn)銅或承壓下跌。

【銅期貨市場】美聯(lián)儲12月降息預期降溫提振美元，金屬需求前景蒙陰，隔周倫銅偏弱整理收錄陰線，最新收盤報價10892元/噸，收跌38美元，跌幅0.35%，成交量20737手減少14437手，持倉量335665手增加2824手；周五晚間滬銅盤面走勢震蕩起伏，尾盤偏弱收陰，主力月2512合約最新收盤價報87130元/噸，跌80元，跌幅0.09%。

倫敦金屬交易所（LME）10月31日倫銅最新庫存量報134625公噸，較上個交易日減少325公噸，跌幅0.24%。

長江銅業(yè)網(wǎng)訊：今日滬銅主力2512合約低開，開盤價報86980元/噸，跌230元。

宏觀方面，聯(lián)儲鷹派表態(tài)引發(fā)市場關注?？死蛱m聯(lián)儲主席哈瑪克公開反對本周降息，強調"通脹仍高企，需維持政策限制性"，其作為2026年FOMC投票成員的立場被解讀為對長期降息路徑的悲觀信號。達拉斯聯(lián)儲主席洛根同步表態(tài)，認為"除非通脹或就業(yè)出現(xiàn)明確惡化，否則本周降息并無必要"，并暗示12月降息可能性較低?？八_斯城聯(lián)儲主席施密德更在FOMC會議中投下唯一反對票，主張維持利率不變。受此影響，美聯(lián)儲12月降息概率顯著回落，美元指數(shù)強勢攀升至近三個月高位，導致以美元計價的銅金屬對非美貨幣買家成本上升，需求前景承壓。與此同時，當前銅市還受到中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)拖累。中國10月制造業(yè)PMI連續(xù)第七個月處于收縮區(qū)間，出口新訂單持續(xù)下滑，顯示此前為規(guī)避美方關稅而提前出貨的效應已消退，進一步拖累銅價表現(xiàn)。此外，美國政府面臨歷史最長停擺風險及國際地緣局勢動蕩，亦對銅價形成壓制。

基本面數(shù)據(jù)印證需求疲軟態(tài)勢。10月滬銅價格雖刷新歷史高位，但現(xiàn)貨銅價同步走高致下游觀望，現(xiàn)貨貼水持續(xù)承壓下調，且反應進口需求的洋山銅溢價已在一個月內下跌28%至36美元/噸，創(chuàng)近期新低。10月31日，上期所庫存數(shù)據(jù)顯示，滬銅社庫環(huán)比增加11,348噸至116,140噸，刷新近一個月高位，凸顯旺季尾聲需求走弱特征。

展望后市，隨著傳統(tǒng)旺季進入尾聲，下游消費走弱預期強化，采購需求難以提振。結合本周即將公布的ISM制造業(yè)PMI、ADP就業(yè)數(shù)據(jù)、密歇根消費者信心指數(shù)，以及美聯(lián)儲官員后續(xù)講話和美國政府停擺進展，銅價短期或面臨下行壓力，需重點關注供需格局變化及宏觀政策動向。

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