【鉛價(jià)】宏觀面施壓鉛價(jià)反彈承壓 儲(chǔ)能之火能否點(diǎn)燃行情？

價(jià)格表現(xiàn)
據(jù)金屬網(wǎng)獲悉，11月6日長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#鉛均價(jià)17,420元/噸，較前一日下跌25元，延續(xù)近期的窄幅震蕩格局。當(dāng)前市場(chǎng)陷入"低庫(kù)存支撐"與"弱需求壓制"的拉鋸戰(zhàn)，短期難破區(qū)間。

影響因素

宏觀面：當(dāng)前宏觀面多空交織，但整體氛圍偏向壓制風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。海外方面，美國(guó)聯(lián)邦政府停擺風(fēng)波未平，持續(xù)削弱市場(chǎng)信心，由財(cái)政困境引發(fā)的避險(xiǎn)買盤，將全球資本推入"避險(xiǎn)模式"，美國(guó)服務(wù)業(yè)PMI與就業(yè)雙回暖，美元高位震蕩間接削弱了以金屬為代表的大宗商品吸引力。反觀國(guó)內(nèi)，制造業(yè)活動(dòng)持續(xù)收縮，暗示終端需求復(fù)蘇乏力，難以對(duì)金屬價(jià)格形成有效提振。
供應(yīng)端現(xiàn)狀
原生鉛雖穩(wěn)步復(fù)產(chǎn)，但鉛精礦加工費(fèi)持續(xù)低位，制約產(chǎn)能釋放；再生鉛則受廢電瓶回收緊張制約，開工率難以大幅提升。原料緊缺與成本高企，共同構(gòu)筑價(jià)格底部支撐。

需求端現(xiàn)狀
啟動(dòng)電池、電動(dòng)自行車等傳統(tǒng)消費(fèi)持續(xù)疲軟，采購(gòu)謹(jǐn)慎；而儲(chǔ)能領(lǐng)域成為關(guān)鍵亮點(diǎn)，5G基站、數(shù)據(jù)中心備電需求帶動(dòng)鉛炭電池滲透率提升，托底整體消費(fèi)。

產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀
上游資源集中度高，國(guó)內(nèi)仍依賴進(jìn)口補(bǔ)充原料缺口；
中游冶煉企業(yè)面臨加工費(fèi)下行與環(huán)保成本上升的雙重壓力；
下游鉛酸電池仍占主導(dǎo)，儲(chǔ)能占比逐步提升，鋰電替代壓力仍存。

短期價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)
預(yù)計(jì)短期內(nèi)鉛價(jià)或維持窄幅震蕩趨勢(shì)，核心波動(dòng)區(qū)間在17,250-17,400元/噸震蕩。供應(yīng)端成本支撐與需求端疲軟形成博弈，需關(guān)注廢電瓶回收效率、鉛蓄電池補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏及宏觀政策變化。若需求端無實(shí)質(zhì)性改善，鉛價(jià)上行空間有限。

風(fēng)險(xiǎn)提示：需警惕新能源汽車滲透率加速提升、LME庫(kù)存累積等下行風(fēng)險(xiǎn)；若政策推動(dòng)鉛酸電池需求回暖或供應(yīng)端擾動(dòng)加劇，可能打破震蕩格局。

（注：

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。