突發(fā)跳水！現(xiàn)貨白銀大跌380元，美元 + 美聯(lián)儲(chǔ)成壓價(jià)關(guān)鍵

2025年11月17日，國(guó)內(nèi)白銀行情遭遇顯著回調(diào)，現(xiàn)貨與期貨市場(chǎng)同步走弱，短期下行壓力凸顯。長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#白銀當(dāng)日均價(jià)報(bào)12040元/千克，較前一交易日大幅下跌380元，跌幅接近3.06%；期貨市場(chǎng)表現(xiàn)更為低迷，截至當(dāng)日11:00，滬白銀主力2512合約報(bào)價(jià)11983元/千克，下跌457元，跌幅高達(dá)3.67%，日內(nèi)走勢(shì)呈現(xiàn)單邊下探態(tài)勢(shì)。

本次白銀行情回調(diào)與美元指數(shù)的強(qiáng)勢(shì)上行形成直接關(guān)聯(lián)。數(shù)據(jù)顯示，11月17日美元指數(shù)報(bào)99.413，較前一交易日上漲0.15%，日內(nèi)震蕩區(qū)間為99.205至99.531，成功站穩(wěn)99.4關(guān)鍵關(guān)口并呈現(xiàn)溫和上行態(tài)勢(shì)。作為以美元計(jì)價(jià)的貴金屬品種，白銀與美元指數(shù)通常呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，美元的走強(qiáng)直接削弱了白銀的投資吸引力，引發(fā)市場(chǎng)拋售情緒。

美聯(lián)儲(chǔ)政策的鷹派基調(diào)為美元提供了核心支撐，成為壓制白銀價(jià)格的關(guān)鍵因素。美聯(lián)儲(chǔ)11月議息會(huì)議維持5.25%-5.50%基準(zhǔn)利率區(qū)間不變，但會(huì)議紀(jì)要顯示多位官員認(rèn)為"若通脹粘性超預(yù)期，可能需要進(jìn)一步收緊政策"。疊加美國(guó)10月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比上漲3.4%，仍顯著高于2%的政策目標(biāo)，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)維持高利率的周期預(yù)期持續(xù)延長(zhǎng)。CME FedWatch工具數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)對(duì)2026年3月前降息的概率已從一周前的58%降至45%，高利率環(huán)境下，白銀作為非生息資產(chǎn)的持有成本上升，進(jìn)一步抑制了資金流入。

國(guó)際市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)與非美貨幣區(qū)經(jīng)濟(jì)疲軟也對(duì)國(guó)內(nèi)白銀行情形成傳導(dǎo)壓力。當(dāng)日國(guó)際白銀市場(chǎng)同樣呈現(xiàn)調(diào)整態(tài)勢(shì)，紐約銀報(bào)價(jià)50.76美元/盎司，雖小幅上漲0.15%，但日內(nèi)曾下探至50.115美元/盎司的低位；倫敦銀現(xiàn)報(bào)價(jià)50.932美元/盎司，漲幅僅0.20%，國(guó)際市場(chǎng)的弱勢(shì)表現(xiàn)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形成情緒傳導(dǎo)。與此同時(shí)，非美貨幣區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，歐元區(qū)11月制造業(yè)PMI降至44.8，連續(xù)15個(gè)月處于榮枯線下方，英國(guó)10月零售銷售環(huán)比下降0.3%，非美貨幣的走弱進(jìn)一步強(qiáng)化了美元的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，間接加劇了白銀的下行壓力。

從市場(chǎng)情緒來看，前期白銀價(jià)格在需求預(yù)期支撐下積累了一定漲幅，短期獲利盤了結(jié)需求疊加宏觀面利空信號(hào)，共同推動(dòng)了本次回調(diào)。不過，行業(yè)人士表示，白銀的工業(yè)需求韌性仍在，新能源光伏等領(lǐng)域的長(zhǎng)期需求增長(zhǎng)邏輯未改，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注美元指數(shù)能否突破99.80關(guān)鍵阻力位，以及美聯(lián)儲(chǔ)官員講話、美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)等關(guān)鍵信息對(duì)政策預(yù)期的影響，這些因素將主導(dǎo)白銀短期走勢(shì)方向。

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