瘋狂！銻價單日暴漲 2.4 萬，供應(yīng)短缺 + 新能源需求引爆行情

2025年11月18日，戰(zhàn)略小金屬銻市場迎來爆發(fā)式行情，長江現(xiàn)貨1#銻均價報170000元/噸，較前一交易日大幅上漲24000元，單日漲幅高達(dá)16.4%，創(chuàng)下年內(nèi)單日最大漲幅紀(jì)錄。這一漲勢不僅延續(xù)了銻價全年超180%的飆升態(tài)勢，更印證了在供需缺口擴(kuò)大與新能源需求爆發(fā)雙重驅(qū)動下，戰(zhàn)略小金屬的稀缺價值正持續(xù)凸顯。

供應(yīng)端的持續(xù)收縮是本次銻價暴漲的核心基石。數(shù)據(jù)顯示，2025年全球銻產(chǎn)量預(yù)計僅14.7萬噸，而市場需求缺口已達(dá)2.17萬噸，缺口率高達(dá)18%。國內(nèi)層面，環(huán)保限產(chǎn)政策持續(xù)加碼使得銻礦開工率長期低于50%，主產(chǎn)區(qū)湖南、廣西等地的安全環(huán)保檢查進(jìn)一步壓縮了有效產(chǎn)能。國際市場上，俄羅斯錫諾普銻業(yè)全年產(chǎn)量歸零，疊加新礦審批流程嚴(yán)格，最快投產(chǎn)時間需等到2027年，全球供應(yīng)鏈冗余徹底消失。更值得關(guān)注的是，我國已加強(qiáng)銻資源出口管控，全球供應(yīng)鏈重構(gòu)背景下，稀缺性進(jìn)一步被放大。

新能源賽道的需求爆發(fā)成為行情的關(guān)鍵推手，完美契合當(dāng)前資源漲價的熱門邏輯。光伏產(chǎn)業(yè)是銻需求增長的核心引擎，2022-2025年光伏玻璃用銻需求復(fù)合增長率維持在24.3%-37.3%，隨著全球光伏裝機(jī)量持續(xù)攀升，作為玻璃澄清劑的銻需求呈幾何級增長。同時，鈉電池量產(chǎn)進(jìn)程加速推動銻基負(fù)極材料需求擴(kuò)容，軍工領(lǐng)域彈藥需求激增以及阻燃劑市場的穩(wěn)定消耗，形成了多領(lǐng)域需求共振格局。從現(xiàn)貨市場反應(yīng)來看，貿(mào)易商惜售情緒濃厚，下游企業(yè)為保障生產(chǎn)紛紛加價采購，市場呈現(xiàn)"一銻難求"的緊張態(tài)勢。

行業(yè)龍頭企業(yè)的產(chǎn)能布局進(jìn)一步印證了市場景氣度。全球銻產(chǎn)業(yè)龍頭湖南黃金2025年自產(chǎn)銻量達(dá)1.8萬噸，占全球總產(chǎn)量的21.7%，公司近期公告顯示已滿負(fù)荷生產(chǎn)仍難以滿足訂單需求。增長最快的華鈺礦業(yè)規(guī)劃年產(chǎn)能達(dá)2.1萬噸，成為國內(nèi)最大銻礦企業(yè)，其旗下重點(diǎn)礦山的擴(kuò)產(chǎn)項目正加速推進(jìn)。華錫有色年產(chǎn)鉛銻精礦1.41萬噸，2025年規(guī)劃產(chǎn)能0.94萬噸，頭部企業(yè)的產(chǎn)能集中度提升進(jìn)一步強(qiáng)化了市場定價權(quán)。從庫存數(shù)據(jù)來看，當(dāng)前全球銻庫存已降至歷史低位，行業(yè)兩年低迷期淘汰的中小產(chǎn)能難以快速恢復(fù)，供需緊平衡格局短期難以逆轉(zhuǎn)。

展望后市，銻價強(qiáng)勢格局有望持續(xù)。從需求端看，光伏裝機(jī)量的持續(xù)增長、鈉電池商業(yè)化落地以及半導(dǎo)體領(lǐng)域銻化物材料的應(yīng)用拓展，將為銻需求提供長期支撐。供應(yīng)端方面，短期內(nèi)產(chǎn)能釋放無增量，全球供需缺口可能進(jìn)一步擴(kuò)大至20%以上。不過需要警惕的是，價格快速上漲可能引發(fā)下游企業(yè)的替代材料研發(fā)加速，且監(jiān)管層若出臺價格調(diào)控政策可能引發(fā)短期波動。行業(yè)分析指出，在資源漲價成為市場主線的背景下，銻作為兼具新能源屬性與戰(zhàn)略稀缺性的小金屬，其長期價值仍有提升空間。

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