非農數據爆表美元高位震蕩 金屬板塊迎來"供給側"長牛？

非農數據現"分裂信號"，美聯儲降息預期再起波瀾
2025年9月美國非農就業(yè)報告意外呈現"冰火兩重天"：新增就業(yè)11.9萬人遠超預期（翻倍于市場預測），顯示企業(yè)用工需求仍存韌性；但失業(yè)率跳升至4.4%（創(chuàng)2021年10月以來新高），時薪增速放緩則暗示勞動力市場暗流涌動。這種矛盾組合讓市場對美聯儲政策路徑產生分歧——經濟韌性或推遲降息，但失業(yè)率攀升又加劇衰退擔憂。
美元"沖高回落"藏玄機，金屬市場分化加劇
數據公布后，美元指數短線沖高至100.2關口，但隨后漲幅收窄，最終堅守100關口。這種"高位震蕩"背后，是市場對12月降息概率的重新定價。美元強勢壓制下，基本金屬表現分化：
周四倫敦基本金屬漲跌互現，市場走勢分化
隔夜周四倫敦基本金屬市場走勢分化，呈現漲跌不一的格局。市場主要受到倫鎳的拖累，其價格連續(xù)第八日下跌，創(chuàng)下四月中旬以來新低，跌幅達1.26%；倫銅與倫鋁也跟隨回落。不過，倫鋅和倫錫逆勢上漲，緩和了市場的下行壓力。
金屬市場前瞻：供需博弈下的結構性機會與風險
貴金屬：在政策預期與避險需求間尋找平衡
短期視角：市場對主要央行降息時點的預期不斷修正，疊加美元匯率波動，黃金與白銀價格短期內或將維持區(qū)間震蕩格局。
中長期展望：全球官方機構持續(xù)的黃金儲備多元化趨勢，以及對法定貨幣信用的深層考量，構成了貴金屬長期配置的底層邏輯。白銀則因其更強的工業(yè)屬性，價格波動性通常高于黃金。
能源金屬：綠色轉型浪潮中的核心賽道
鋰：上游鋰鹽庫存持續(xù)去化，疊加下游新能源領域需求的穩(wěn)定增長，供需基本面支撐短期價格偏強運行。
鈷：全球主要鈷資源產地出口管理政策的收緊，加劇了市場對中長期供應穩(wěn)定性的擔憂，鈷價有望步入新一輪上升周期。
2025年臨近年末市場趨勢展望
基本金屬：錫、鎳等品種在結構性供需缺口的支撐下，價格重心預計穩(wěn)步上移，但需警惕宏觀經濟壓力對需求的潛在負面影響。鋅、鎳等品種則因自身基本面差異，走勢分化將更為顯著。
貴金屬：短期內仍受制于貨幣政策預期，但中長期來看，利率下行周期與資產配置多元化需求將共同驅動其上行趨勢。
能源金屬：作為能源轉型的核心原材料，鋰、鈷等品種將持續(xù)受益于全球新能源產業(yè)的擴張，基本面支撐強勁，表現有望領先于其他金屬板塊。
風險提示：投資者需重點關注全球主要經濟體的貨幣政策轉向節(jié)奏、國際地緣政治沖突對供應鏈的潛在沖擊，以及終端領域實際需求的變化。

（注：

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。