AI算力需求正成為鋰電銅箔"隱形推手"，鋰電銅箔市場真相如何？

2025年11月24日，金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，鋰電銅箔價格全線上行。4.5μm鋰電銅箔均價報114,000元/噸，單日上漲500元/噸，漲幅0.44%；6μm與8μm規(guī)格均價分別升至104,100元/噸、103,100元/噸，均上漲350元/噸，漲幅0.34%。

供給端結(jié)構(gòu)性矛盾日益凸顯。鋰電銅箔行業(yè)呈現(xiàn)高端產(chǎn)能緊缺與低端產(chǎn)能過剩并存的格局。高端極薄銅箔的生產(chǎn)對技術(shù)工藝、設(shè)備精度和生產(chǎn)穩(wěn)定性要求極高，制約了產(chǎn)能的有效釋放。盡管行業(yè)規(guī)劃新增產(chǎn)能規(guī)模較大，但進(jìn)口設(shè)備交付周期延長、國產(chǎn)設(shè)備替代進(jìn)程較慢，以及環(huán)保政策趨嚴(yán)等因素，共同限制了實際有效供給的增長。此外，環(huán)保要求的提高使得部分中小產(chǎn)能因廢水處理等問題而面臨限產(chǎn)，進(jìn)一步加劇了高端產(chǎn)品的供應(yīng)緊張局面。

需求端支撐動力持續(xù)多元。新能源汽車市場的持續(xù)滲透為高端鋰電銅箔需求提供了穩(wěn)定支撐，動力電池領(lǐng)域?qū)O薄銅箔的剛性需求保持穩(wěn)定。儲能市場雖然面臨結(jié)構(gòu)性調(diào)整，但長期增長潛力依然可觀。此外，AI算力基礎(chǔ)設(shè)施等新興領(lǐng)域?qū)μ胤N銅箔（如HVLP銅箔）的需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，為行業(yè)注入了新的動力。海外市場訂單則呈現(xiàn)"新興市場補庫"與"成熟市場壁壘"并存的特點，擁有低碳工藝認(rèn)證的企業(yè)在出口方面具備更強的溢價能力。

市場分化與成本支撐并存。加工費結(jié)構(gòu)性差異顯著，極薄產(chǎn)品與常規(guī)產(chǎn)品之間的價差持續(xù)擴大，這反映了市場對技術(shù)升級和高端產(chǎn)品的認(rèn)可與溢價。上游原材料電解銅價格維持在高位，對銅箔加工成本形成支撐。庫存方面，頭部廠商憑借技術(shù)優(yōu)勢和優(yōu)質(zhì)客戶綁定，訂單排產(chǎn)周期顯著長于行業(yè)平均水平；而中低端產(chǎn)品則面臨一定的庫存壓力。

政策與宏觀環(huán)境引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)升級。國內(nèi)環(huán)保政策持續(xù)趨嚴(yán)，推動行業(yè)向綠色、高質(zhì)量方向發(fā)展。歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機制（CBAM）等國際規(guī)則的實施，增加了出口企業(yè)的隱性合規(guī)成本，同時也為具備清潔生產(chǎn)工藝和低碳優(yōu)勢的企業(yè)創(chuàng)造了溢價空間。全球綠色轉(zhuǎn)型趨勢以及各國對新能源產(chǎn)業(yè)的支持政策，為鋰電銅箔需求提供了長期且穩(wěn)定的宏觀基礎(chǔ)。

未來展望：技術(shù)驅(qū)動分化，高端引領(lǐng)發(fā)展。綜合來看，鋰電銅箔行業(yè)結(jié)構(gòu)性行情有望延續(xù)。高端產(chǎn)品，特別是滿足固態(tài)電池、AI服務(wù)器等前沿領(lǐng)域需求的差異化產(chǎn)品，供需緊張局面短期內(nèi)難以根本性緩解，價格具備較強支撐。而中低端市場的競爭可能將更為激烈。擁有極薄化、功能化高端銅箔量產(chǎn)能力、核心技術(shù)壁壘以及原料自給優(yōu)勢的頭部企業(yè)，有望進(jìn)一步提升市場競爭力，行業(yè)集中度或?qū)⒓铀偬嵘?。同時，復(fù)合集流體等新技術(shù)的商業(yè)化進(jìn)程以及下一代電池技術(shù)的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)化步伐，也將對傳統(tǒng)銅箔市場的未來需求格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。