滬銅創(chuàng)上市新高！主力站穩(wěn) 9.2 萬，284 億資金涌入，長期上漲共識已形成？

近日，滬銅主力2601合約成功突破前期高點(diǎn)，創(chuàng)下上市以來歷史新高，此后持續(xù)持穩(wěn)于9.2萬元/噸一線上方。截至12月5日，該合約年內(nèi)最大漲幅已高達(dá)31%，與此同時，資金對滬銅的關(guān)注度同步飆升，年內(nèi)沉淀資金量累計增加284億元，市場交投活躍度持續(xù)升溫。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，滬銅長期上漲共識已逐步形成，但短期波動風(fēng)險仍需警惕，交易者宜采取逢低做多策略。

價格與資金共振走強(qiáng)，市場熱度攀升

滬銅期價的強(qiáng)勢表現(xiàn)從年初便已顯現(xiàn)，進(jìn)入年末更是加速突破。數(shù)據(jù)顯示，12月4日滬銅主力2601合約盤中最高觸及9.291萬元/噸，創(chuàng)下該合約上市以來的歷史峰值，12月5日盤終報收于9.238萬元/噸，依舊穩(wěn)固在高位區(qū)間。從全年表現(xiàn)來看，31%的累計漲幅遠(yuǎn)超同期多數(shù)大宗商品，展現(xiàn)出極強(qiáng)的市場韌性。

價格的持續(xù)走高也吸引了大量資金入場布局。數(shù)據(jù)顯示，滬銅期貨年初沉淀資金量僅為261億元，截至12月5日已攀升至545億元，年內(nèi)凈增284億元，12月5日當(dāng)日單日資金凈流入便超30億元。目前滬銅期貨沉淀資金量在商品期貨市場中排名第二，僅次于黃金期貨，足見市場對其關(guān)注度之高。行業(yè)分析師表示，沉淀資金的大幅增長反映出交易者結(jié)構(gòu)的明顯變化，海外對沖基金、國內(nèi)產(chǎn)業(yè)資本等機(jī)構(gòu)投資者正加大銅資產(chǎn)配置，同時實體企業(yè)套期保值需求也顯著增長，推動市場資金持續(xù)涌入。

供需與宏觀共振，支撐價格走高

對于本輪滬銅期價的強(qiáng)勢上漲，市場分析人士認(rèn)為是供給收縮、需求擴(kuò)張與宏觀環(huán)境共振的結(jié)果。從供給端來看，全球主要銅礦產(chǎn)區(qū)受地質(zhì)條件、環(huán)保政策及地緣政治等因素影響，產(chǎn)量增長不及預(yù)期，銅精礦供應(yīng)持續(xù)偏緊。與此同時，LME銅期貨大幅注銷倉單導(dǎo)致交割風(fēng)險累積，進(jìn)一步加劇了市場對供應(yīng)緊張的擔(dān)憂。即便銅精礦供需基本面有所改善，但市場對冶煉廠實際開工和生產(chǎn)情況仍存疑慮，供應(yīng)端的不確定性為銅價提供了強(qiáng)勁支撐。

需求端的增長動能同樣不容忽視。在全球能源轉(zhuǎn)型浪潮下，電網(wǎng)升級、新能源汽車、光伏風(fēng)電等新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，對銅的消費(fèi)形成了穩(wěn)定且持續(xù)的增長支撐。此外，AI產(chǎn)業(yè)的興起也催生了新的用銅需求，市場對未來銅消費(fèi)增長預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化。宏觀層面，國際市場寬松的交易環(huán)境為有色金屬板塊整體走強(qiáng)提供了有利條件，美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫也降低了持有銅資產(chǎn)的機(jī)會成本，多重利好因素共同推動滬銅期價走高。

長期共識形成，短期謹(jǐn)慎追高

盡管當(dāng)前滬銅期價已處于歷史高位，但多位業(yè)內(nèi)受訪人士表示，長期上漲共識已逐步形成。南華期貨研究院高級總監(jiān)傅小燕認(rèn)為，全球銅庫存區(qū)域性緊張帶來的溢價的影響，疊加AI時代對銅的大量消耗預(yù)期，全球資源爭奪導(dǎo)致區(qū)域性短缺風(fēng)險持續(xù)存在，為銅價長期上漲提供了基本面支撐。國信期貨首席分析師顧馮達(dá)也預(yù)計，長期來看滬銅價格有望向9.3萬-9.5萬元/噸區(qū)間邁進(jìn)。

不過，市場普遍提醒短期波動風(fēng)險。當(dāng)前市場呈現(xiàn)機(jī)構(gòu)多頭與產(chǎn)業(yè)空頭并存的格局，博弈更為復(fù)雜，價格波動可能加劇。若后續(xù)出現(xiàn)美聯(lián)儲降息不及預(yù)期、銅礦供應(yīng)恢復(fù)超預(yù)期或需求增長不及預(yù)期等情況，銅價可能出現(xiàn)大幅調(diào)整，需密切關(guān)注相關(guān)風(fēng)險信號。

【文中數(shù)據(jù)來源網(wǎng)絡(luò)及公開信息，觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議！】

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。