一天漲1300元！碳酸鋰"雙槍"齊發(fā)，這次輪到儲能"扛大旗"

2025年12月16日，金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)電池級碳酸鋰（99.5%）與工業(yè)級碳酸鋰（99.2%）現(xiàn)貨均價同步上漲1,300元/噸，分別報97,200元/噸和95,200元/噸，價格區(qū)間收窄至95,600-98,800元/噸和94,300-96,100元/噸。

供給端：資源約束與產(chǎn)能釋放錯位?

國內(nèi)碳酸鋰供應面臨原料緊缺與產(chǎn)能釋放滯后的雙重壓力。鋰云母礦受環(huán)保核查持續(xù)影響，主產(chǎn)區(qū)復產(chǎn)進度緩慢，部分企業(yè)產(chǎn)能利用率不足行業(yè)平均水平。非洲鋰輝石進口量雖環(huán)比提升，但受物流周期延長制約，實際流通增量有限。鹽湖提鋰企業(yè)受季節(jié)性因素影響，冬季產(chǎn)量環(huán)比下降，而云母提鋰企業(yè)因礦石庫存緊張維持低負荷生產(chǎn)。海外市場方面，澳大利亞鋰礦擴產(chǎn)項目投產(chǎn)延遲，阿根廷鹽湖項目受社區(qū)擾動，進口鋰精礦到港量增幅尚未充分釋放。行業(yè)監(jiān)測顯示，當前有效產(chǎn)能利用率仍低于行業(yè)常態(tài)水平，供需緊平衡狀態(tài)持續(xù)。

需求端：儲能增量對沖傳統(tǒng)領(lǐng)域波動?

新能源汽車市場進入年末沖量階段，動力電池裝機量保持增長，但磷酸鐵鋰電池占比提升導致單位碳酸鋰用量邊際減少。儲能領(lǐng)域成為核心增長引擎，新型儲能項目招標量顯著增加，帶動磷酸鐵鋰電池排產(chǎn)提升，部分頭部企業(yè)訂單已覆蓋未來兩個季度需求。低空經(jīng)濟領(lǐng)域?qū)Ω哝嚾姵匦枨蠹ぴ觯苿託溲趸囆枨蠓€(wěn)步增長。下游電池廠庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)壓縮至歷史低位，正極材料企業(yè)開啟年終備貨，加工費上調(diào)刺激采購需求集中釋放。

市場機制：期現(xiàn)分化與庫存低位共振?

現(xiàn)貨市場連續(xù)突破關(guān)鍵價位，但期貨主力合約仍承壓震蕩，基差收窄反映市場對一季度累庫預期的定價分歧。社會庫存總量較前期明顯下降，冶煉廠庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)壓縮至歷史低位，貿(mào)易商拋售長協(xié)外庫存加速現(xiàn)貨流通。電池廠通過新型定價模式鎖定部分一季度原料，但中小廠商被迫接受溢價采購，行業(yè)利潤分配向資源端傾斜。國際期貨市場持倉量創(chuàng)歷史新高，跨境套利交易活躍，但需警惕美聯(lián)儲政策調(diào)整帶來的流動性沖擊。

政策干預：環(huán)保升級與國際貿(mào)易規(guī)則重構(gòu)?

國內(nèi)環(huán)保專項核查導致部分冶煉廠限產(chǎn)，行業(yè)集中度進一步提升。歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機制第二階段實施后，出口至歐洲的碳酸鋰需承擔額外成本壓力，倒逼生產(chǎn)工藝升級。新修訂的行業(yè)管理條例要求新建項目配套鋰回收設施，企業(yè)技術(shù)改造投入顯著增加。美國關(guān)鍵礦物清單政策推動本土供應鏈建設，但短期進口依賴難以緩解，貿(mào)易摩擦風險仍存。

宏觀變量：能源轉(zhuǎn)型與金融屬性強化?

碳酸鋰期貨持倉量創(chuàng)歷史新高，跨境套利交易活躍，但需警惕美元流動性收緊導致的內(nèi)外盤價差擴大。國際能源署下調(diào)全球鋰需求增速預期，市場進入供需再平衡關(guān)鍵階段。進口量雖環(huán)比增長，但港口庫存維持低位，原料轉(zhuǎn)化效率尚未充分釋放。大宗商品金融屬性強化，鋰價與工業(yè)金屬價格聯(lián)動性增強，市場波動率攀升至近三年高位。

后市展望?

當前價格已接近部分高成本礦企現(xiàn)金成本線，但具備鹽湖提鋰成本優(yōu)勢的企業(yè)仍維持合理利潤空間。若新能源汽車銷量增速符合預期或儲能裝機持續(xù)放量，價格有望突破前期阻力位。中長期看，掌握鋰云母提鋰技術(shù)突破及海外資源布局的企業(yè)，將在行業(yè)集中度提升過程中占據(jù)優(yōu)勢。風險點在于鈉電池技術(shù)替代效應、印尼鎳鈷中間品產(chǎn)能釋放沖擊，以及地緣政治擾動加劇。

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