電池級四氧化三鈷價格較年初翻倍，均價攀升至35.9萬元/噸

2025年12月16日，金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，電池級四氧化三鈷現(xiàn)貨均價攀升至359,000元/噸，單日上漲500元/噸。

當(dāng)前價格已較年初低點實現(xiàn)翻倍增長，鈷鹽市場正式進入供應(yīng)鏈重構(gòu)與需求擴張共振的新周期。

供給端：原料瓶頸倒逼產(chǎn)能出清?

全球鈷資源供應(yīng)高度集中于剛果（金）地區(qū)，當(dāng)?shù)卣畬嵤┑某隹谂漕~制持續(xù)發(fā)酵，2025年剩余時間出口上限較上年銳減超半數(shù)，疊加印尼濕法冶煉項目投產(chǎn)進度滯后，國內(nèi)冶煉廠原料庫存普遍告急。頭部企業(yè)通過長協(xié)協(xié)議鎖定七成以上原料供應(yīng)，中小廠商則因原料短缺被迫降低開工率，行業(yè)洗牌進程加速。

需求端：新能源與新興領(lǐng)域雙輪驅(qū)動?

新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈進入傳統(tǒng)備貨旺季，高鎳三元材料需求激增直接拉動高電壓四氧化三鈷采購規(guī)模，頭部電池企業(yè)單月訂單量環(huán)比顯著提升。消費電子領(lǐng)域，折疊屏手機及AR/VR設(shè)備滲透率提升，單機鈷酸鋰用量增加至歷史高位。新興應(yīng)用場景如低空經(jīng)濟領(lǐng)域?qū)Ω叨?a href="http://www.wqcgm.cn/sell/yan/" target="_blank">鈷鹽需求激增，單臺用量達到新能源汽車的數(shù)倍量級，進一步加劇供需矛盾。

市場格局：現(xiàn)貨升水催生囤貨潮?

當(dāng)前社會庫存降至近五年同期最低水平，現(xiàn)貨流通資源稀缺推動貿(mào)易商惜售情緒蔓延，部分企業(yè)暫停報價等待更高價位。期貨市場投機資金加速涌入，持倉量與未平倉合約規(guī)模均創(chuàng)歷史新高，價格波動率攀升至年內(nèi)峰值。

政策端：資源管控重塑行業(yè)壁壘?

剛果（金）政府強化資源民族主義政策，計劃收緊礦山開采權(quán)并提高出口門檻，國際供應(yīng)鏈穩(wěn)定性面臨挑戰(zhàn)。歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機制覆蓋鈷鹽出口，企業(yè)需額外支付碳關(guān)稅，倒逼生產(chǎn)工藝綠色化升級。國內(nèi)政策鼓勵再生鈷回收，但短期內(nèi)難以緩解供應(yīng)缺口，行業(yè)集中度持續(xù)提升。

宏觀視角：金融屬性強化價格中樞?

美聯(lián)儲降息周期下，美元走弱推動以美元計價的鈷價上漲，地緣政治風(fēng)險推升原料運輸成本。全球鋰電產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)"中國主導(dǎo)、區(qū)域分散"格局，中國四氧化三鈷出口量占據(jù)重要份額，但國際物流成本攀升與貿(mào)易壁壘升級加劇出口市場波動。

風(fēng)險提示?

盡管行業(yè)高景氣度延續(xù)，但需警惕印尼產(chǎn)能超預(yù)期釋放、無鈷電池技術(shù)商業(yè)化加速及庫存去化不及預(yù)期風(fēng)險。建議關(guān)注具備資源掌控能力與客戶綁定優(yōu)勢的頭部企業(yè)，同時跟蹤消費電子需求季節(jié)性波動對價格的影響。

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