宏觀面暖意提振及供需緊平衡 19日鉛價(jià)或小漲

【鉛期貨市場】隔周倫鉛收跌，開盤報(bào)1957美元/噸，高點(diǎn)報(bào)1965.5美元，低點(diǎn)報(bào)1951.5美元，尾盤收于1960美元，下跌1美元；成交量4806手。國內(nèi)夜盤滬期鉛弱勢震蕩，尾盤小幅收跌，主力合約滬鉛2601收報(bào)16795元/噸，跌幅為0.09%。
長江鉛業(yè)網(wǎng)(pb.)今日現(xiàn)貨鉛價(jià)行情預(yù)估：美國最新公布的11月CPI數(shù)據(jù)顯著低于預(yù)期，整體CPI同比上漲2.7%，核心CPI同比上漲2.6%，均創(chuàng)下近年來最低增速。這一數(shù)據(jù)大幅低于市場預(yù)期的3.1%和3.0%，進(jìn)一步強(qiáng)化了市場對美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期。降息預(yù)期升溫推動(dòng)全球市場流動(dòng)性趨于寬裕，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)普遍受到提振，本交易日鉛價(jià)或震蕩修復(fù)反彈趨勢。

鉛市場正呈現(xiàn)"供應(yīng)收縮"與"需求分化"并存的緊平衡格局。供應(yīng)端，原生鉛受原料緊張與集中檢修影響，產(chǎn)量邊際下滑；再生鉛則因廢電瓶到貨不暢、利潤低迷而普遍減產(chǎn)，整體供應(yīng)呈收縮態(tài)勢。需求端，市場出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化：汽車起動(dòng)電池受益于冬季替換與備貨需求，形成穩(wěn)健支撐；而電動(dòng)自行車等傳統(tǒng)消費(fèi)步入淡季，且出口持續(xù)疲軟，對整體需求形成拖累。產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)傳導(dǎo)不暢：上游礦端偏緊壓制中游冶煉開工，下游則按需采購、態(tài)度謹(jǐn)慎。在此背景下，鉛價(jià)下方存在供應(yīng)收緊帶來的成本支撐，但上行空間受制于需求的結(jié)構(gòu)性疲軟，預(yù)計(jì)短期維持震蕩運(yùn)行，價(jià)格方向取決于"供應(yīng)減量"與"淡季需求"二者的博弈強(qiáng)度。

今日走勢預(yù)測：
宏觀面情緒轉(zhuǎn)暖，鉛市基本面冬歇減產(chǎn)疊加轉(zhuǎn)型調(diào)整，供給收縮顯韌性，終端需求分化明顯，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鉛價(jià)震蕩修復(fù)反彈。
（金屬網(wǎng)cjys.cn研發(fā)團(tuán)隊(duì))

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