碳酸鋰期貨大漲后監(jiān)管出手！廣期所設 800/2000 手差異化限額，能否降溫市場熱情緒

12月19日，廣州期貨交易所發(fā)布重要公告，為防范市場過度波動風險，維護市場平穩(wěn)運行，根據(jù)《廣州期貨交易所風險管理辦法》，決定對碳酸鋰期貨多個合約實施單日開倉量限額管理，新規(guī)自2025年12月23日交易時起正式生效。此次調(diào)控恰逢碳酸鋰期貨價格突破關鍵關口、市場情緒升溫之際，差異化的限額設置引發(fā)市場廣泛關注。

根據(jù)公告內(nèi)容，此次開倉限額實行差異化管理，針對不同到期月份的合約設置不同標準。其中，近月合約管控更為嚴格，非期貨公司會員或者客戶在碳酸鋰期貨LC2602、LC2603、LC2604、LC2605合約上，單日開倉量分別不得超過800手；遠月合約管控相對寬松，在LC2606、LC2607、LC2608、LC2609、LC2610、LC2611、LC2612合約上，單日開倉量分別不得超過2000手。值得注意的是，單日開倉量計算標準為當日在單個合約上的買開倉數(shù)量與賣開倉數(shù)量之和，而套期保值交易、做市交易的單日開倉數(shù)量不受上述標準限制，具有實際控制關系的賬戶則按一個賬戶管理。廣期所同時明確，將根據(jù)市場運行情況對交易限額進行動態(tài)調(diào)整。

此次監(jiān)管措施的出臺，與近期碳酸鋰期貨市場的強勢表現(xiàn)密切相關。12月19日中午，江西省宜春招標網(wǎng)發(fā)布《江西省宜豐縣圳口里－奉新縣枧下窩鋰礦采礦項目環(huán)境影響評價第一次環(huán)評信息公示》，作為國內(nèi)重要鋰資源供應來源，該礦山復產(chǎn)預期因環(huán)評流程再度延后，市場供應端收縮預期顯著強化。受此消息刺激，碳酸鋰期貨主力合約午后大幅拉升，漲幅一度超5%，最高觸及113500元/噸，突破11萬元/噸關鍵關口，創(chuàng)下2024年6月以來的新高，截至當日收盤漲3.86%，報111400元/噸，持倉量達66.88萬手，市場交投活躍度飆升。

事實上，今年下半年以來，碳酸鋰期貨市場已開啟強勢反彈行情。數(shù)據(jù)顯示，碳酸鋰期貨主力合約最新價格較年內(nèi)低點累計漲幅已超70%，其中12月17日單日漲幅曾達7.61%，同期A股鋰礦板塊亦同步走高，龍頭企業(yè)股價大幅上漲，市場資金對碳酸鋰相關標的關注度持續(xù)提升。在此背景下，廣期所及時出臺開倉限額措施，被業(yè)內(nèi)解讀為精準調(diào)控的重要舉措。

業(yè)內(nèi)人士普遍認為，此次差異化開倉限額的設置具有較強針對性。近月合約因臨近交割，價格波動對市場實際影響更為直接，嚴格的限額可有效抑制短期投機資金的過度炒作，防范交割風險；遠月合約則保留相對寬松的交易空間，兼顧了市場流動性與產(chǎn)業(yè)客戶的長期套保需求。國投期貨相關分析指出，近期碳酸鋰市場整體交投活躍，盤面情緒受礦山復產(chǎn)節(jié)奏等消息擾動明顯，期價強勢震蕩下空頭相對吃緊，監(jiān)管出手有助于降溫市場過熱情緒，維護市場穩(wěn)健運行。

對于后續(xù)市場走勢，金瑞期貨研究員劉鐘穎表示，當前市場對枧下窩鋰礦復產(chǎn)預期延后，去庫格局有望延續(xù)，基本面支撐鋰價高位震蕩，但后市仍需警惕消息擾動帶來的高波動性，價格對上漲驅(qū)動較為敏感。隨著監(jiān)管措施的落地，短期投機動能或受到抑制，碳酸鋰期貨市場有望回歸理性波動。

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